RESUMEN EXA MEN

EXAMEN: Finanzas I
(1/diciembre/2014)

EL ROL DEL ADMINISTRADOR FINANCIERO
El administrador o director financiero se ubica entre las operaciones de la empresa y los mercados financieros. Por lo tanto el administrador se ilustra en:


CFO (director de finanzas) --> ROL: decisiones de inversión y financiamiento de la empresa y de supervisar al tesorero y al contralor

*Principio de Materialidad:dice que el beneficio de generar la información no puede ser menor o inferior al costo de generarla o recaudarla.

Agencia:
Principio: separación entre propiedad y dirección/gestión
Conflicto de agencia: Cada individuo desea maximizar SU beneficio, creando conflictos de interés, produciéndose un conflicto entre propietarios y administradores:
EJ: Los propietarios desean maximizar el valor de laempresa, por lo que les gustaría que el administrador hiciera su mejor esfuerzo a un costo bajo; por otro lado el administrador desea maximizar su bienestar, por lo que le gustaría hacer un bajo esfuerzo y tener un salario alto.

¿Cómo se solucionan los problemas de agencia?
Monitoreo
Alineación de incentivos

¿Costos de agencia?
Solucionar el problema de agencia, a través de monitoreo oalineación de incentivos
Pérdida de valor generada por el problema de agencia.


VALOR: ¿Por qué es importante el valor?
Por el precio de sus activos Valor (cualitativo) vs. Precio (costo, cuantitativo)

Características principales del valor:
Grado de utilidad o aptitud de las cosas
Subjetivo.
Cuantificable-comparable.
Dinámico.

Características principales del precio:
Esfuerzo, pérdida o sufrimiento quesirve de medio para conseguir algo
Contraprestación dineraria
Objetivo
Cuantificable-comparable
Dinámico

¿Qué nos interesa calcular? ¿Valor o Precio?
Ambos!!! La relación entre valor y precio dan existencia a las transacciones. Si el valor de algo es menor a su precio, estoy dispuesto a vender. Si el valor de algo es mayor a su precio, estoy dispuesto a comprar.

Supuestos simplificadores:Individuos racionales y con iguales preferencias y aversión al riesgo.
Acceso y comprensión de toda la información existente.
Acceso a los mercados de capitales

INTRODUCCIÓN VALOR PRESENTE:

*El principio básico de las finanzas es que “Un dólar hoy vale más que un dólar mañana”. Esto es porque se puede invertir hoy (ese dólar) para que empiece a generar intereses inmediatamente. “Valor del dinero en eltiempo”.

VP= VALOR PAR (capital inicial) factor de descuento x C1(flujo de efectivo futuro)
(1-r)^n

Tasa de rendimiento (r): recompensa que los inversionistas exigen por aceptar un pago aplazado. También se conoce como “Tasa de descuento” o COSTO DE OPORTUNIDAD DEL CAPITAL. rendimiento sacrificado por invertir en el proyecto.


VALOR PRESENTE NETO:
Regla:aceptar inversiones con VPN es positivo, que supere la inversión requerida.
.
VPN= -INVERSIÓN + FLUJOS FUTUROS
(1-r)^n

El VPN es un buen método para evaluar inversiones debido a que se calcula claramente lo que se puede lograr obtener a futuro, sin contar todos los costos queincurrieron para llegar a ello. Permite una eficiente separación entre la PROPIEDAD y la ADMINISTRACIÓN.

Si el VPN es positivo (mayor que 0), quiere decir que la inversión vale más de lo que cuesta realizarla. (inversión> costo op)
Si es negativo, no vale la pena realizar el proyecto.

VALOR FUTURO: Es la cantidad de dinero que alcanzará una inversión en alguna fecha futura a ganar intereses aalguna tasa compuesta. Se obtiene:
VF: inversión inicial x (1+r)^t

RIESGO: Es el segundo principio “Un dólar seguro vale más que un dólar riesgoso”(por que suponemos que las personas son adversas al riesgo),es la incertidumbre. A mayor incertidumbre mayor tasa de descuento.


VALORES PRESENTES Y TASAS DE RENDIMIENTO:

RETORNO: Er = (Er1 * x1) + (Er2 * x2)
RETORNO INDIVIDUAL: UTILIDAD...