Rev05Toro

Economía, XV, 5 (1990), pp. 113-127

El mercado cambiario en venezuela
The foreing exchange market in Venezuela

Luis Toro*

Resumen
El sistema cambiario refleja de alguna manera la estructura económica del país, de allí que
la evolución histórica que se hace del mercado cambiario marcha junto a la evolución de
la estructura económica venezolana. En este artículo se hace una reseña histórica,dividida
en dos períodos, sobre el mercado cambiario en Venezuela. En el primer período (18301983), se describen varias etapas evolutivas del sistema bancario venezolano y aspectos
tales como la puesta en práctica de una política de cambios diferenciales, la crisis cambiaria
de 1959 al 62 y los efectos de la nacionalización del petróleo y el hierro en la política
cambiaria. En el segundo período(1983-1989), se analizan los antecedentes que dieron
lugar a los acontecimientos de 1983, luego se hace una descripción de las más importantes
políticas cambiarias plasmadas en los diferentes convenios cambiarios y, por último, se
hace un análisis sobre la instrumentación por parte del segundo gobierno de Carlos Andrés
Pérez de un tipo de cambio único, libre y fluctuante.

1. Situación del mercadocambiario desde 1830 hasta 1983
El dólar estadounidense había sido en Venezuela un bien cuyo precio
se había mantenido inalterado o con muy pequeñas fluctuaciones en
períodos más o menos largos. De allí la poca preocupación por un
análisis sistemático del mercado cambiario venezolano. A raíz del 18 de
febrero de 1983, el país ha estado pendiente de lo que pueda acontecer
con el precio de nuestramoneda en su relación con respecto al dólar
estadounidense. Por ello, se considera necesario realizar un análisis de
cómo ha sido su desarrollo a través de nuestra historia republicana.
* Departamento de Economía, Facultad de Ciencias Económicas y Sociales, Universidad de Los Andes

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Economía, XV, 5 (1990)

Luis Toro

El sistema cambiario refleja de alguna manera la estructura
económica del país.Venezuela ha tenido como principal fuente
de obtención de divisas -por no decir la única- sus exportaciones de
materias primas. Estas estaban constituidas por productos agropecuarios,
especialmente café y cacao, antes del desarrollo de la industria petrolera y
posteriormente el petróleo ha jugado el papel principal como proveedor
de divisas.
La evolución histórica del tipo de cambio en Venezuelaentre 1830
hasta el primer trimestre de 1939, la encontramos sistemáticamente expuesta en R. Velóz. Dice al respecto este autor:
Bien pudiera dividirse en cinco épocas la parte evolutiva del cambio
de nuestro país; la primera, de 1830 a 1848; período en que no existía
tabla monetaria de equivalencias y en el que el franco y el chelín
tenían ventajas sobre las demás monedas en circulación; lasegunda,
de 1848 a 1879, época en que la tabla monetaria de 1848 ejerció
una influencia en el cambio, por la equivalencia dada al franco y a la
libra esterlina, con la consiguiente crítica oficial de varios titulares de
Hacienda; la tercera, correspondía a los años de 1879 a 1908, dentro
de cuyo período se creó el bolívar; la cuarta época sería la de 1908 a
1934, dentro de la cual se fijaron lasequivalencias monetarias, que
todavía no se han alterado, en que la libra esterlina se sustituye en el
primer año nombrado por el dólar y período en que ya se hace sentir la
fluctuación del cambio y finalmente, la quinta época, la más difícil de
todas, en que el cambio ha sido tan variable que ha creado problemas
de diversa magnitud, a cual más complicado, predominando en el
mercado el dólar y ejerciendogran influencia del aporte de divisas
petroleras1.

En efecto, el desarrollo de la actividad petrolera ha jugado un papel
determinante en las características del sistema cambiario venezolano
durante la mayor parte del presente siglo. La actividad petrolera ha
generado una balanza de pagos superavitaria, lo que conduce a una
expansión de la masa monetaria y a un crecimiento del ingreso que
da...