Sector externo colombia

1.2.6 Sector externo
1.2.6.1 Tasa de cambio
Durante 2014, las economías emergentes (EMEs) registraron fuertes volatilidades en sus monedas, consecuencia del aumento en la dinámica económica de Estados Unidos, marcando la senda para la culminación del desmonte del QE3. Adicionalmente, el menor dinamismo en la economía global, dada la débil recuperación de la zona euro y la desaceleración deChina, contribuyó con una desaceleración de flujos de capital hacia las economías emergentes, marcando una etapa de depreciación generalizada de sus monedas.
Colombia, por su parte, logró contrarrestar en alguna medida este efecto a partir del segundo trimestre de 2014, debido al aumento en la ponderación de los títulos de deuda pública local en el índice GBI de JP Morgan15, logrando atraer más deUSD12 mil millones en inversión extranjera de portafolio (IEP), lo cual generó una mayor oferta de divisas en el mercado cambiario, presionando la tasa de cambio a la baja.
Con el fin de mitigar los riesgos subyacentes del incremento de la participación de los extranjeros en el total de deuda pública denominada en moneda local, derivado del alto ingreso de divisas por concepto de IEP después delsegundo trimestre, el Banco de la Republica incrementó su ritmo de compras para aumentar el stock de reservas internacionales en más de USD4 mil millones. Al finalizar el tercer trimestre, dos eventos contuvieron la caída del tipo de cambio: finalizó rebalanceo del índice GBI de JP Morgan e inició el ciclo negativo de los precios del petróleo, generando una depreciación del peso en el último cuartodel año de 19,8%, hecho que llevó la depreciación anual a 24,2%. El Gráfico 1.14 muestra que si bien la tasa de cambio nominal peso/dólar sigue la misma tendencia del Índice LACI16 y ha permanecido por debajo de éste todo el tiempo, desde el último trimestre de 2014 el peso colombiano ha registrado una importante depreciación que llevó al índice local a niveles cercanos al LACI.
Gráfico 1.14:Índice de tasa de cambio peso/dólar y LACI
(Enero 2012=100)

Fuente: Bloomberg y Superintendencia Financiera de Colombia. Cálculos DGMP-MHCP
15 Índice de bonos de deuda pública de mercados emergentes.
16 El índice LACI (Latin America Currency Index) sigue el comportamiento del tipo de cambio de las cinco principales monedas latinoamericanas frente al dólar como un todo, usando ponderadores fijos:real brasileño (33 %), el peso mexicano (33 %), el chileno (12 %), el argentino (10 %), el colombiano (7 %) y el nuevo sol peruano (5 %). Es calculado diariamente por Bloomberg y JP Morgan.

Ministerio de Hacienda y Crédito PúblicoI34

Balance macroeconómico 2014 y perspectivas 2015ICapítulo I
Con el nivel de depreciación alcanzado al cierre de 2014 en la tasa de cambio real (7,8%), se observaque Colombia avanzó en términos de competitividad, ubicándose por encima de México (1.1%) y Perú (-1.0%). En el primer trimestre de 2015, Colombia continuó avanzando respecto a sus pares latinoamericanos con una depreciación real de 1,2%, superando a México (0,3%), Perú (-0,1%) y Chile (-1,8%) (Gráfico 1.15).
Gráfico 1.15: índice de tasa de cambio real multilateral ITCR)*
(Enero 2012=100)Fuente: Banco Central de Argentina, Banco Central de Brasil, Banco Central de Chile, Banco de la Republica de Colombia, Banco Central de México, Banco Central de Perú. *Última información disponible para todas las economías.
En lo corrido de 2015 (a 31 de mayo) el peso colombiano mantiene la tendencia de depreciación observada desde el segundo semestre de 2014, alcanzando una depreciación nominal de24% frente al promedio de la TRM para 2014 ($2.000,68). El 18 de marzo del presente año, la presidenta de la FED, Janet Yellen declaró que un alza en la tasa de interés de referencia (que hoy se encuentra cercana a 0%), podría materializarse en los próximos meses, dada la mejora sostenida en los indicadores económicos en Estados Unidos. Ante el anuncio, durante este día, la TRM presentó el...