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Páginas: 8 (1932 palabras)
Publicado: 29 de abril de 2012
La evolución de la deuda de 1988 a 1995
De acuerdo con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, el 31 de diciembre de 1988 el saldo de la deuda externa ascendía a 100.384 millones de dólares, de los cuales 81.003,2 millones correspondían al sector público. Además, del saldo total de la deuda pública externa, el 99 % se encontraba contratado a largo plazo; el 0,99 %, a medio plazo, ysolamente el 0,1 % correspondía a deuda a corto plazo. Esto ofrecía una estructura sin presión de pagos inmediatos. Sin embargo, el aumento de las tasas de interés internacionales ejercía una fuerte presión tanto en las finanzas públicas como en la balanza de pagos, limitando el crecimiento económico de México.
Gráfica 1 Deuda externa bruta del sector público
(Saldos al final del período enmillones de dólares, sin incluir los Tesobonos)
Fuente: Elaboración propia con datos del Sexto Informe de Gobierno de Carlos Salinas de Gortari e informes trimestrales sobre deuda pública de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público
La deuda pública mexicana en valores a corto plazo se incrementó de un 35 % en marzo de 1992 a más del 76 % en diciembre de 1994. Además, la deuda indexada altipo de cambio (Tesobonos) subió más de un 10.000 % en el mismo período.
Gráfica 2 Deuda pública colocada en valores por plazo
(Porcentaje)
Fuente: Elaboración propia con datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público
El auge de los Tesobonos
Por su parte, la deuda ajustada a la inflación (Ajustabonos) tuvo una disminución del 4 %. El incremento dela emisión de Tesobonos se dio a partir del primer trimestre de 1994, debido, entre otros factores, a la incertidumbre que tenían los agentes económicos por el levantamiento en Chiapas y el asesinato de Luis Donaldo Colosio, candidato del partido oficial a la presidencia de México.
Gráfica 3 Saldo de Tesobonos y Ajustabonos
(Millones de dólares)
Fuente: Elaboración propia con datos de laSecretaría de Hacienda y Crédito Público
Gráfica 4 Tesobonos y reservas internacionales
(Millones de dólares)
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco de México
En noviembre de 1994, el saldo de los Tesobonos sobrepasó las reservas internacionales que tenía el Banco de México ,y la situación se tornó especialmente delicada, pues el vencimientode estos instrumentos de deuda era a muy corto plazo. Además, el hecho de que la deuda estuviera denominada en dólares implicaba que las autoridades mexicanas no podían reducir su monto mediante un proceso inflacionario. Asimismo, en caso de devaluación, el pago por concepto de servicio de la deuda aumentaría.
A finales de noviembre de 1994, los inversores optaron por reducir su exposición enMéxico, motivados, entre otros factores, por la incertidumbre de la nueva administración. Las reservas internacionales bajaron cerca de 5.000 millones de dólares y, como había sucedido en el primer trimestre del año, el Banco Central mexicano optó por “esterilizar”.
Cuadro 1 Endeudamiento neto del Gobierno con Tesobonos en 1994
(Miles de dólares. Los montos corresponden al tramo definanciamiento interno.)
|Período |Monto de |Monto de |Endeudamiento neto |
| |colocación |amortización | |
|Enero | 320.000,00 | 140.000,00 | 180.000,00 |
|Febrero | 299.250,00 | 148.550,00 | 150.700,00 |
|Marzo| 572.000,00 | 290.000,00 | 282.000,00 |
|Abril | 659.610,00 | 320.000,00 | 339.610,00 |
|Mayo | 1.911.750,00 | 247.530,00 | 1.664.220,00 |
|Junio | 1.904.830,00 | 540.000,00 | 1.364.830,00 |
|Julio | 1.907.880,00...
De acuerdo con la Secretaría de Hacienda y Crédito Público, el 31 de diciembre de 1988 el saldo de la deuda externa ascendía a 100.384 millones de dólares, de los cuales 81.003,2 millones correspondían al sector público. Además, del saldo total de la deuda pública externa, el 99 % se encontraba contratado a largo plazo; el 0,99 %, a medio plazo, ysolamente el 0,1 % correspondía a deuda a corto plazo. Esto ofrecía una estructura sin presión de pagos inmediatos. Sin embargo, el aumento de las tasas de interés internacionales ejercía una fuerte presión tanto en las finanzas públicas como en la balanza de pagos, limitando el crecimiento económico de México.
Gráfica 1 Deuda externa bruta del sector público
(Saldos al final del período enmillones de dólares, sin incluir los Tesobonos)
Fuente: Elaboración propia con datos del Sexto Informe de Gobierno de Carlos Salinas de Gortari e informes trimestrales sobre deuda pública de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público
La deuda pública mexicana en valores a corto plazo se incrementó de un 35 % en marzo de 1992 a más del 76 % en diciembre de 1994. Además, la deuda indexada altipo de cambio (Tesobonos) subió más de un 10.000 % en el mismo período.
Gráfica 2 Deuda pública colocada en valores por plazo
(Porcentaje)
Fuente: Elaboración propia con datos de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público
El auge de los Tesobonos
Por su parte, la deuda ajustada a la inflación (Ajustabonos) tuvo una disminución del 4 %. El incremento dela emisión de Tesobonos se dio a partir del primer trimestre de 1994, debido, entre otros factores, a la incertidumbre que tenían los agentes económicos por el levantamiento en Chiapas y el asesinato de Luis Donaldo Colosio, candidato del partido oficial a la presidencia de México.
Gráfica 3 Saldo de Tesobonos y Ajustabonos
(Millones de dólares)
Fuente: Elaboración propia con datos de laSecretaría de Hacienda y Crédito Público
Gráfica 4 Tesobonos y reservas internacionales
(Millones de dólares)
Fuente: Elaboración propia con datos del Banco de México
En noviembre de 1994, el saldo de los Tesobonos sobrepasó las reservas internacionales que tenía el Banco de México ,y la situación se tornó especialmente delicada, pues el vencimientode estos instrumentos de deuda era a muy corto plazo. Además, el hecho de que la deuda estuviera denominada en dólares implicaba que las autoridades mexicanas no podían reducir su monto mediante un proceso inflacionario. Asimismo, en caso de devaluación, el pago por concepto de servicio de la deuda aumentaría.
A finales de noviembre de 1994, los inversores optaron por reducir su exposición enMéxico, motivados, entre otros factores, por la incertidumbre de la nueva administración. Las reservas internacionales bajaron cerca de 5.000 millones de dólares y, como había sucedido en el primer trimestre del año, el Banco Central mexicano optó por “esterilizar”.
Cuadro 1 Endeudamiento neto del Gobierno con Tesobonos en 1994
(Miles de dólares. Los montos corresponden al tramo definanciamiento interno.)
|Período |Monto de |Monto de |Endeudamiento neto |
| |colocación |amortización | |
|Enero | 320.000,00 | 140.000,00 | 180.000,00 |
|Febrero | 299.250,00 | 148.550,00 | 150.700,00 |
|Marzo| 572.000,00 | 290.000,00 | 282.000,00 |
|Abril | 659.610,00 | 320.000,00 | 339.610,00 |
|Mayo | 1.911.750,00 | 247.530,00 | 1.664.220,00 |
|Junio | 1.904.830,00 | 540.000,00 | 1.364.830,00 |
|Julio | 1.907.880,00...
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