sistema

CURSO “EL DINERO Y LA BANCA”

El Sistema Financiero Europeo

Profesor D. Rubén Hitos Santos

Madrid, 19 de noviembre de 2009

1. El sistema financiero
Es el conjunto de normas legales, instituciones, medios y mercados cuyo fin es canalizar la cantidad de dinero que
constituye la oferta monetaria de una economía entre las unidades económicas que ahorran y, por tanto, tienen
superávit,y las unidades económicas que invierten, consumen o gastan y tienen déficit.

Ahorro
Oferentes de fondos
Prestamistas

Transformación de activos
Dinero

Activos financieros
secundarios

ip

Dinero

Intermediarios
Financieros
- Bancarios
- No bancarios
Beneficios

Inversión/Consumo/Gasto
Demandantes de fondos
Prestatarios

Activos financieros
primarios

ic

ip < icEl funcionamiento es muy simple: los intermediarios financieros compran títulos o activos financieros primarios en e
los demandantes de fondos (que los han emitido porque necesitan financiación), a cambio de dinero y reciben una re
lo que incluye un tipo de interés (interés de cobro o ic). Una vez que tienen estos títulos en su poder los venden tran
financieros secundarios (ya que son títulosemitidos anteriormente) a los ahorradores u oferentes de fondos a cambio
remuneración por ello a los nuevos compradores que incluye otro tipo de interés (interés de pago o ip). La diferencia e
que cobran por comprar títulos (ic) y el tipo de interés que pagan (ip) por venderlos es el beneficio que obtiene
financieros.
 Los intermediarios financieros son las instituciones especializadas en lamediación entre los oferentes y los
demandantes de fondos, que al negociar a través de intermediarios ajustan mejor sus necesidades que si el
contacto entre ellos fuera directo. Podemos distinguir dos tipos:
- Intermediarios financieros bancarios: son los que tienen capacidad para crear dinero, ya que sus activos son
generalmente aceptados como medios de pago. Incluyen al Banco Central, a labanca privada, a las cajas de
ahorro y las cooperativas de crédito. La diferencia fundamental entre un banco privado y una caja de ahorros es
que los bancos buscan maximizar el beneficio económico de sus propietarios, mientras que las cajas son
entidades sin ánimo de lucro que han de dedicar parte de sus beneficios a obras sociales.
- Intermediarios financieros no bancarios: son los que notienen capacidad para crear dinero, ya que sus
activos no son aceptados como medios de pago.


Los activos financieros se pueden clasificar dependiendo de su emisión:
- Activos financieros primarios: son los títulos emitidos por primera vez por los demandantes de fondos y
que se negocian solo una vez en el mercado primario.
- Activos financieros secundarios: son los títulos que existenpreviamente y se negocian luego en el
mercado secundario, normalmente canalizados por los intermediarios financieros.

2. La Política y los instrumentos monetarios
La política monetaria es el conjunto de medidas que las autoridades económicas utilizan para controlar los cambios
en la cantidad de dinero o en el precio del dinero*, también denominado tipo de interés, con el fin de alcanzardeterminados objetivos macroeconómicos.
La política monetaria debe fijar en primer lugar cuál es su objetivo último: la estabilidad de los precios, el crecimiento
económico o de la producción, el pleno empleo, etc. Para alcanzar un objetivo final también es necesario establecer
las variables intermedias, las variables operativas y los instrumentos.
Los objetivos intermedios son las variables quemantienen una relación fiable y estable con los objetivos finales y
cuyo control mediante los instrumentos monetarios resulta fundamental para alcanzar un objetivo final. Entre ellos
podemos destacar: la cantidad de dinero, los tipos de interés a largo plazo, el tipo de cambio, etc.
Las variables operativas articulan el control sobre los objetivos intermedios, ya que sobre ellas recaen los efectos...