Titulación De Activos

TITULIZACION DE ACTIVOS Y PROCESO DE TITULACIÓN DE ACTIVOS
1. TITULIZACION DE ACTIVOS:

1. Concepto:


Proceso a través del cual una institución financiera agrupa préstamos, vende activos financieros avalados por aquellos. [pic]También es un proceso por el que se emiten bonos con la garantía de otros activos financieros, reales o una corriente recurrente deingresos.


La titulización de activos tiene distintas denominaciones en los países en los cuales es utilizado; en los Estados Unidos, Japón y Europa, por lo general, se la conoce como “securitizacion”, en México como “bursatilización”, en Argentina, España y el Perú como “titulización”.
Existen diferentes definiciones de titulización; sin embargo, éstas no sondivergentes entre si, por el contrario en muchos casos se complementan.
Para mejor conocimiento, algunas de ellas, son:
1. La titulización de activos consiste en el empaquetamiento de préstamos para su transformación en valores mobiliarios, como un “rediseño” mediante el armado de paquetes, del flujo de caja que generan individualmente los activos reunidos con el propósito señalado.2. Desde la perspectiva de sus objetivos, la titulización consiste en la transformación de activos ilíquidos en valores mobiliarios, entendida como una operación financiera, destinada a convertirse en nueva alternativa de financiamiento.
3. La titulización es una forma de acelerar el ciclo del flujo de caja de distintos activos, agrupándolos y creando con ellosestructuras convenientemente aisladas que aseguren un grado suficiente de garantías a las fuentes de financiamiento, que se alcanzarán mediante la colocación de títulos-valores o participaciones en el flujo de fondos producidos por esos activos subyacentes.
4. La titulización por medio de la emisión de títulos valores es el resultado de un cuidadoso proceso por el cual determinados activoscrediticios son reunidos en un paquete para ser afectados al pago del capital y de los intereses de ellos. Es decir, el titular de los activos crediticios los utiliza como respaldo de la emisión de títulos que le facilitan la obtención de fondos.
El Dr. Miguel Denegri Portella coincide con ello en el sentido que “la titulización de activos es sinónimo de financiamientoestructurado. Los financiamientos estructurados parten de la aplicación de un principio fundamental: el que un grupo o un conjunto de activos puedan ser aislados a efectos de que los mismos sirvan como base de un financiamiento que es legalmente independiente de los riesgos de quiebra del propietario original de tales activos” .
5. La Ley de Mercado de Valores, Decreto Legislativo 861º,define la titulización de activos como el proceso mediante el cual se constituye un patrimonio cuyo propósito exclusivo es respaldar el pago de los derechos conferidos a los titulares de valores emitidos con cargo a dicho patrimonio. Comprende, asimismo, la transferencia de los activos al referido patrimonio y la emisión de los respectivos valores.
Tomando como base losconceptos antes mencionados entendemos la titulización de activos, como el proceso que se inicia “agrupando” o “aislando” activos de su propietario, para ser transferidos a un vehículo de propósito especial, conformándose con dichos activos un patrimonio autónomo cuyo flujo de caja servirá para el pago de la emisión de valores mobiliarios mediante oferta pública o privada, obteniéndose dinero en efectivo(un flujo presente), por el adelanto de los ingresos futuros (flujo futuro).
Generalmente, el proceso suele estructurarse a partir de activos ilíquidos ya que la finalidad de la titulización, es obtener dinero en efectivo hoy, adelantando los ingresos futuros. Así, no tendría sentido titulizar un activo de alta liquidez ya que su transformación en dinero se lleva a cabo...