Transparencias TEMA3 2013 14
Incertidumbre, riesgo e
información privada
p
Krugman y Wells (2006), Capítulo 18
Krugman y Wells (2013), Capítulo 20
Qué aprenderá en este capítulo:
El riesgo (incertidumbre sobre los resultados
futuros) es una característica importante de la
economía.
Dos hipótesis para abordar la toma de decisiones:
Hipótesis del valor esperado.
Hipótesis de la utilidad esperada.La mayoría de las personas son aversas al riesgo:
desean evitar el riesgo
g contratando seguros.
g
La
utilidad marginal decreciente
Diversificación
Información privada, situaciones en las cuales la
gente tiene información que otros desconocen:
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“selección adversa” y “riesgo moral”
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1. Valor esperado y riesgo
¿Qué
es el riesgo? está asociado a la existencia de
variables aleatorias
Ej:
losgastos médicos de una familia este año
Descripción
Estados
del riesgo:
de la naturaleza (1), (2), …(n)
Valor
de la variable en cada estado de la
naturaleza S1
S1, S2
S2, S3
S3….Sn
Sn
Probabilidad
de que ocurra cada uno de los
estados de la naturaleza: P1, P2, P3…Pn
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Hipótesis del valor esperado
El
valor esperado de una variable aleatoria es
la media ponderada de todos los valoresposibles
que puede tomar esa variable, donde el peso de
cada
d posible
ibl valor
l es la
l probabilidad
b bilid d de
d que dicho
di h
valor suceda.
El
riesgo es incertidumbre sobre lo que va a
ocurrir en el futuro
futuro. Una medida es la desviación
típica de los valores posibles de la variable
σ = P1 [S1 − VE ]2 + P2 [S 2 − VE ]2
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2
Ejemplo 1 de la hipótesis del valor
esperadoAlternativa
1: asumo el riesgo de afrontar los
gastos médicos de mi familia este año.
VE = P1S1 + P2 S2 = 0,5x0 + 0,5x10.000 = 5.000eur
σ = 0,5[0 − 5000 ]2 + 0,5[10 .000 − 5 .000 ]2 = 5 .000 eur
Alternativa
2: decido asegurarme con cobertura
total, pagando una prima de seguro de 5.000 eur
VE = 5.000eur
σ = 0 eur
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Ejemplo 2 de la hipótesis del valor
esperado
Alternativa 1: un empleo con unsalario esperado
de 1.600 euros y con desviación típica de 500
euros
Alternativa 2: un empleo con un salario esperado
de 1.200 euros y con desviación típica de 99
euros
¿Qué trabajo aceptaríamos?
aceptaríamos?
¿El que ofrece mayor renta esperada o el que
ofrece menor riesgo
riesgo??
RESPUESTA: Depende de las preferencias
frente al riesgo que tenga el individuo
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2. Preferencias por el riesgo:Hipótesis
de la utilidad esperada
Preferencias
frente al riesgo: mediante una
función de utilidad que depende de la renta
Hipótesis
de utilidad esperada: el individuo elige
entre distintas alternativas, aquella que le aporta
mayor utilidad esperada
UE ( y ) = P1U ( y 1 ) + P2U ( y 2 )
donde
“y” es la renta del individuo en cada resultado
Figura
18-1 (a) Ejemplo de función de utilidadasumiendo
que la renta inicial del individuo es de 30.000 euros
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Función de
utilidad y
curva de
utilidad total
dependiente
de la renta
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4
Ejemplo de la hipótesis del utilidad
esperado
Alternativa
1: sin seguro, afronto los gastos
médicos de mi familia este año, asumiendo que mi
renta iniciall es de
d 30.000
30 000 euros
YE1 = P1 y1 + P2 y2 = 0,5x20.000+ 0,5x30.000= 25.000eur
UE ( y ) = 0,5U ( 20 . 000 ) + 0 ,5U ( 30 . 000 )
UE (sin seguro ) = 0 , 5 x 920 + 0 , 5 x1080 = 1 . 000 útiles
Alternativa
2: decido asegurarme con cobertura
total, pagando una prima de seguro de 5.000 eur
YE2 = 30.000 − prima = 25.000eur
UE(seguro) = U (25.000) = 1025útiles
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3. Aversión al riesgo y contratación de
seguros
La
mayoría de la gente es aversa al riesgo:
prefieren reducir el riesgo al quese enfrentan cuando
el coste de esa reducción hace que el valor esperado
de su renta no cambie.
Está
dispuesta a contratar una póliza de seguros
de prima justa; una póliza cuya prima es igual al
valor esperado de los pagos que tendrá que afrontar la
compañía aseguradora.
aseguradora
Valor
esperado de los pagos (gastos médicos):
VE = P1S1 + P2 S2 = 0,5x0 + 0,5x10.000 = 5.000eur
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La...
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