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ANTECEDENTES.
Resumen
Localizado a 32 km al sur oeste de Arequipa, la propiedad incluye tres concesiones mineras que cubren aproximadamente 20825ha. Cerro verde es una mina a tajo abierto y explota cobre. Esta propiedad está desarrollada en un deposito de porfido de cobre que tiene oxido lixiviable y mineralización de sulfuro secundario, y mineralización de sulfuro primario pulverizable. LOsminerales de oxido de cobre predominantes son brochantita, crisocola, malaquita y cobre, calcocita y covelita son los más importantes minerales secundarios de sulfuro de cobre.
* Producto:
COBRE, PLATA, MOLIBDENO
* Propietario:
SUMITOMO METAL MINING COMPANY LTD. , COMPANIA DE MINAS BUENAVENTURA S.A.A. , FREEPORT MCMORAN COPPER & GOLD INC , SOCIEDAD MINERA CERRO VERDE S.A.A.
*Ubicación: Peru, ARE
* Hito más cercano: AREQUIPA
* Distancia desde Hito:
* Dirección desde Hito: SO
* Latitud: 16° 32' (Sul)
* Longitud: 71° 36' (Oeste)
* RESUMEN DE
* INVERSIÓN
* TESIS DE
* INVERSIÓN
* VALUACIÓN
Figura 1. Precio de la Acción de la Empresa
Nota: de Bloomberg
La cotización actual de las acciones de la Sociedad Minera Cerro Verde
asciende aUSD 23.70, a la cual se asocia una probabilidad de sobrevaluación
de 20.22% de acuerdo con el modelo de valoración usado, probabilidad que
es considerada baja. En consecuencia, se recomienda COMPRAR dicho valor
y mantenerlo hasta que alcance un valor de USD 28.00, el cual posee una
probabilidad de sobrevaluación de 64.88%, considerada como media-alta.
La Sociedad Minera Cerro Verde cuentacon el 26% de la producción de cobre
del Perú, situándose en el tercer lugar después de Southern Perú Copper
Corporation y la Compañía Minera Antamina.
La Sociedad tiene como estrategia principal la ampliación de sus operaciones;
sin embargo, debido a la coyuntura internacional que ocasionó la disminución
de la cotización del cobre a partir del último trimestre del 2008, ciertos
proyectos hansido diferidos hasta que las condiciones económicas sean
favorables.
La condición financiera de la compañía es sólida, y se sustenta en un bajo
apalancamiento operativo, el cual se mantiene en 0.37; bajos niveles de
apalancamiento financiero; bajas necesidades de capital; y un adecuado nivel
de liquidez. Pese a ello, las condiciones externas adversas disminuyeron
considerablemente losingresos por ventas en los 2 primeros trimestres del
año 2009.
Es importante mencionar que la recuperación mostrada en la cotización de
cobre parece no ser sólida, pudiendo deberse más a un exceso de optimismo
de los inversores que a una mejora en las condiciones económicas mundiales.
Sin embargo, se espera que para el 2010 la recuperación sea sostenida,
afectando de forma positiva la cotizaciónde los minerales.
Para valorar la empresa, se ha elegido el método del flujo de caja descontado,
debido a que es el más representativo. Los flujos de caja se encuentran sujetos
a riesgos, razón por la cual se ha procedido a modelar su comportamiento
bajo 100 escenarios distintos, a los cuales se les ha asignado diferentes
REPORTES FINANCIEROS CENTRUM Católica - Burkenroad Latinoamérica (Perú)- CERRO VERDE - Octubre 20, 2009 3
ANÁLISIS DE LA
INDUSTRIA
probabilidades de ocurrencia. De acuerdo con los resultados, se espera
que el precio de la acción a finales del año 2009 se encuentre en un rango
comprendido entre USD 23.11 y USD 30.20 por acción, siendo el valor más
probable el de USD 26.64.
El valor de la acción puede diferir de este rango en caso de que el precio
del cobre seincremente o reduzca a un ritmo mayor del esperado en lo que
resta del año, debido a la situación de incertidumbre que afronta la economía
mundial.
La producción de cobre en el 2008 alcanzó niveles de 1,267,867 TM, cifra
superior en 5.8% a la del año anterior, ubicando al Perú en el segundo lugar
en producción de este metal a nivel mundial, por debajo de Chile. Al mes
de junio, se tiene un...