Banco Central Economia Internacionanl Y Nacional
Páginas: 8 (1789 palabras)
Publicado: 21 de junio de 2015
Evolución Reciente de la Economía
Chilena y sus Perspectivas
Rodrigo Vergara
Presidente
BANCO CENTRAL DE CHILE
07 DE MAYO 2015
Introducción
Los datos del primer trimestre indican un crecimiento de la economía
mayor al de la segunda parte del 2014. Sin embargo, datos parciales de
consumo e inversión siguen mostrando debilidad.
•
La evolución de las expectativas de consumidores y empresas esclave en
la recuperación del crecimiento y del gasto. Con vaivenes, siguen en la
zona pesimista y las percepciones de las empresas no dan cuenta de una
mejoría significativa.
•
El escenario internacional muestra riesgos importantes, aunque sigue
apuntando a un desempeño global mejor al del 2014.
•
•
La economía chilena ha hecho un importante ajuste en los últimos
trimestres, lo que hapermitido utilizar herramientas de política
económica para agregar estímulo a la actividad y la demanda interna y
sentar las bases para una recuperación gradual de la actividad.
•
La Tasa de Política Monetaria ha cooperado de forma significativa a
reducir las fluctuaciones cíclicas de la economía y hoy se ubica en un
nivel claramente expansivo.
2
Escenario internacional
Las proyecciones decrecimiento más reciente reducen en algo las
perspectivas para el año, aunque siguen apuntando a un desempeño
mejor al del 2014.
Evolución de las proyecciones de crecimiento para el 2015
(variación anual, porcentaje)
3,5
7,4
3,0
7,3
2,5
7,2
2,0
7,1
1,5
7,0
1,0
6,9
0,5
6,8
14
ene.14
Abr.
abr.14
Estados Unidos
4
Fuente: Consensus Forecast.
Jul.
jul.14
Eurozona
Oct.
oct.14
15
ene.15América Latina
Abr.
abr.15
China
La situación en la Eurozona sigue compleja en varias economías. Uno
de los principales factores de riesgo es lo que ocurra en Grecia y su
capacidad de cumplir con las obligaciones de deuda en lo inmediato.
La incertidumbre es alta.
Grecia - Calendario de pagos de deuda
(miles de millones de euros)
8
8
6
6
4
4
2
2
0
0
May.15
Ago.15
Nov.15
Otros
5
Fuente:Bloomberg.
Feb.16
ECB
May.16
FMI
Ago.16
Intereses
Nov.16
En Estados Unidos, el crecimiento del primer trimestre fue
menor que lo esperado, en parte por factores puntuales.
Crecimiento del PIB
(variación trimestral anualizada, porcentaje)
6
6
4
4
2
2
0
0
-2
-2
-4
-4
10
6
Fuente: Bloomberg.
11
12
13
14
15
De todos modos, la menor fortaleza de los datos recientes hahecho que las expectativas sobre el momento de la primera
alza de tasa de la Fed se han ido postergando.
Probabilidad que la Fed haya aumentado la FF en septiembre
(porcentaje)
100
100
80
80
60
60
40
40
20
20
0
ene.15
15
7
Fuente: Deutsche Bank.
0
feb.15
Feb.
mar.15
Mar.
abr.15
Abr.
A su vez, el precio de las materias primas ha subido en las
últimas semanas. Destaca lo ocurrido con elprecio del
petróleo, que ya acumula un aumento del orden de 40%
respecto de los mínimos alcanzados este año.
Precio del cobre y del petróleo
(índice promedio 2011-2015= 100)
140
120
120
100
100
80
80
60
60
40
40
11
12
Petróleo WTI
8
140
Fuente: Bloomberg.
13
14
Petróleo Brent
15
Cobre
Las tasas de interés de largo plazo siguen en niveles
históricamente bajos, aunque con algúngrado de reversión en
lo más reciente.
Tasas de interés de los bonos de gobierno a 10 años plazo
(porcentaje)
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
04
06
08
Alemania
9
Fuente: Bloomberg.
10
Estados Unidos
12
14
Japón
El dólar ha tenido una apreciación significativa en el último
año, la que se ha revertido levemente en lo más reciente.
Paridades de monedas (*)
(índice promedio2014-2015=100)
130
130
120
120
110
110
100
100
90
ene.14
14
90
abr.14
Abr.
Euro/dólar
10
jul.14
Jul.
oct.14
Oct.
Yen/dólar
(*) Aumento (disminución) indica depreciación (apreciación).
Fuente: Bloomberg.
ene.15
15
abr.15
Abr.
Dólar multilateral
Escenario interno
La variación anual del IPC sigue elevada, al igual que la inflación
subyacente (IPCSAE), constituyéndose en el principal...
Chilena y sus Perspectivas
Rodrigo Vergara
Presidente
BANCO CENTRAL DE CHILE
07 DE MAYO 2015
Introducción
Los datos del primer trimestre indican un crecimiento de la economía
mayor al de la segunda parte del 2014. Sin embargo, datos parciales de
consumo e inversión siguen mostrando debilidad.
•
La evolución de las expectativas de consumidores y empresas esclave en
la recuperación del crecimiento y del gasto. Con vaivenes, siguen en la
zona pesimista y las percepciones de las empresas no dan cuenta de una
mejoría significativa.
•
El escenario internacional muestra riesgos importantes, aunque sigue
apuntando a un desempeño global mejor al del 2014.
•
•
La economía chilena ha hecho un importante ajuste en los últimos
trimestres, lo que hapermitido utilizar herramientas de política
económica para agregar estímulo a la actividad y la demanda interna y
sentar las bases para una recuperación gradual de la actividad.
•
La Tasa de Política Monetaria ha cooperado de forma significativa a
reducir las fluctuaciones cíclicas de la economía y hoy se ubica en un
nivel claramente expansivo.
2
Escenario internacional
Las proyecciones decrecimiento más reciente reducen en algo las
perspectivas para el año, aunque siguen apuntando a un desempeño
mejor al del 2014.
Evolución de las proyecciones de crecimiento para el 2015
(variación anual, porcentaje)
3,5
7,4
3,0
7,3
2,5
7,2
2,0
7,1
1,5
7,0
1,0
6,9
0,5
6,8
14
ene.14
Abr.
abr.14
Estados Unidos
4
Fuente: Consensus Forecast.
Jul.
jul.14
Eurozona
Oct.
oct.14
15
ene.15América Latina
Abr.
abr.15
China
La situación en la Eurozona sigue compleja en varias economías. Uno
de los principales factores de riesgo es lo que ocurra en Grecia y su
capacidad de cumplir con las obligaciones de deuda en lo inmediato.
La incertidumbre es alta.
Grecia - Calendario de pagos de deuda
(miles de millones de euros)
8
8
6
6
4
4
2
2
0
0
May.15
Ago.15
Nov.15
Otros
5
Fuente:Bloomberg.
Feb.16
ECB
May.16
FMI
Ago.16
Intereses
Nov.16
En Estados Unidos, el crecimiento del primer trimestre fue
menor que lo esperado, en parte por factores puntuales.
Crecimiento del PIB
(variación trimestral anualizada, porcentaje)
6
6
4
4
2
2
0
0
-2
-2
-4
-4
10
6
Fuente: Bloomberg.
11
12
13
14
15
De todos modos, la menor fortaleza de los datos recientes hahecho que las expectativas sobre el momento de la primera
alza de tasa de la Fed se han ido postergando.
Probabilidad que la Fed haya aumentado la FF en septiembre
(porcentaje)
100
100
80
80
60
60
40
40
20
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0
ene.15
15
7
Fuente: Deutsche Bank.
0
feb.15
Feb.
mar.15
Mar.
abr.15
Abr.
A su vez, el precio de las materias primas ha subido en las
últimas semanas. Destaca lo ocurrido con elprecio del
petróleo, que ya acumula un aumento del orden de 40%
respecto de los mínimos alcanzados este año.
Precio del cobre y del petróleo
(índice promedio 2011-2015= 100)
140
120
120
100
100
80
80
60
60
40
40
11
12
Petróleo WTI
8
140
Fuente: Bloomberg.
13
14
Petróleo Brent
15
Cobre
Las tasas de interés de largo plazo siguen en niveles
históricamente bajos, aunque con algúngrado de reversión en
lo más reciente.
Tasas de interés de los bonos de gobierno a 10 años plazo
(porcentaje)
6
6
5
5
4
4
3
3
2
2
1
1
0
0
04
06
08
Alemania
9
Fuente: Bloomberg.
10
Estados Unidos
12
14
Japón
El dólar ha tenido una apreciación significativa en el último
año, la que se ha revertido levemente en lo más reciente.
Paridades de monedas (*)
(índice promedio2014-2015=100)
130
130
120
120
110
110
100
100
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ene.14
14
90
abr.14
Abr.
Euro/dólar
10
jul.14
Jul.
oct.14
Oct.
Yen/dólar
(*) Aumento (disminución) indica depreciación (apreciación).
Fuente: Bloomberg.
ene.15
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abr.15
Abr.
Dólar multilateral
Escenario interno
La variación anual del IPC sigue elevada, al igual que la inflación
subyacente (IPCSAE), constituyéndose en el principal...
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