China y el mercado del petróleo

Área: Asia-Pacífico / Economía Internacional - ARI Nº 113/2004
Fecha 24/6/2004

China y el mercado del petróleo
Pablo Bustelo ∗

Tema: Entre los diferentes factores que han impulsado al alza al precio del petróleo en
los últimos meses hay que destacar sin duda el fuerte tirón de la demanda provocado por
el extraordinario auge económico de China. Así, cabe esperar que la desaceleración encurso del crecimiento del gigante asiático presione a la baja ese precio durante el
segundo semestre de 2004. Sin embargo, con independencia de la coyuntura, el feroz
apetito de energía, y singularmente de petróleo, de ese país va a convertir seguramente
a China en un factor esencial de las cotizaciones del crudo de aquí a pocos años.

Resumen: Este análisis aborda tres cuestiones. En primerlugar, valora hasta qué punto
el fuerte incremento de los precios del petróleo que se ha registrado en el último año se
ha debido al extraordinario auge económico de China. En segundo término, sugiere que
la desaceleración en curso del crecimiento del gigante asiático contribuirá seguramente a
hacer descender las cotizaciones del crudo durante el segundo semestre de 2004.
Finalmente, señalaque el creciente peso de China en la economía mundial, aunado a su
dinamismo, van a ser factores cada vez más determinantes del precio del petróleo en los
próximos años.

Palabras-clave: China, petróleo, aumento y caída de los precios del petróleo, impacto a
medio y largo plazo de China en el mercado del petróleo.
Descriptores: China, consumo e importaciones de petróleo, precios delpetróleo.
Análisis: Como es bien conocido, el reciente aumento del precio del petróleo, que llegó a
rondar los 42 dólares por barril a finales del pasado mes de mayo, se ha achacado a
diversos factores: una fuerte especulación, de carácter autosostenido, en el mercado de
derivados financieros (futuros), el temor a más atentados terroristas contra las
instalaciones energéticas de Arabia Saudí e Irak,los cuellos de botella en el mercado
estadounidense, que está muy fragmentado por la diversidad de regulaciones
medioambientales en los diferentes Estados, y el auge de las economías emergentes (y
en particular en China y la India), entre otros. El aumento del precio por barril ha sido
notable, pues ha pasado de 20 dólares en diciembre de 2001 a 30 dólares en enero de
2004 y a 40 dólares enmayo de 2004, un nivel desconocido, en dólares corrientes, desde
1990.

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Pablo Bustelo
Investigador principal (Asia-Pacífico) del Real Instituto Elcano y Profesor titular de Economía Aplicada en la
Universidad Complutense de Madrid

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Fecha 24/6/2004

Los expertos debaten todavía hasta qué punto ese incremento del precio es un fenómeno
debidoa la pura especulación, a la incertidumbre geopolítica (incluidos los ataques
terroristas) en Oriente Medio o a un fuerte incremento de la demanda mundial,
especialmente de la originada en Asia. En particular, se ha señalado, por ejemplo en la
prestigiosa revista The Economist, que la influencia en los precios del auge económico de
China ha sido sobrevalorada, a la vista de que su demanda depetróleo palidece respecto
de la de EEUU (el consumo de petróleo en China fue en 2003 de 5,5 millones de barriles
al día, o mbd, frente a los 20 millones de mbd de EEUU, mientras que sus importaciones
netas de crudo fueron de 2 mbd, menores que las de Corea del Sur o Alemania y, claro
está, que las de Japón y EEUU, que son los cuatro mayores importadores mundiales).
El impacto del auge deChina en el mercado de petróleo
Si bien es cierto que China es todavía un actor relativamente modesto en el mercado
mundial, conviene tener en cuenta varios aspectos novedosos. En primer lugar, en 2003
China se convirtió en el segundo mayor consumidor mundial de petróleo, por delante de
Japón (5,3 mbd). En segundo lugar, el crecimiento de su consumo en los últimos años ha
sido espectacular, al...