China
Páginas: 59 (14613 palabras)
Publicado: 7 de diciembre de 2013
70 7- S0 8
REV: 2 D E MAR Z O, 20 06
L A UR A AL FA RO
China: ¿Flotar o no flotar? (A)
La reforma gradual es una manera mejor de reformar. La experiencia de los últimos 26 años da testimonio del éxito de la reforma incremental en China, que es conveniente para el desarrollo económico chino y su condición nacional. Para la reforma en el futuro, continuaremos adhiriendoal principio de dar paso por paso.1
- Gobernador del Banco Central de China Zhou Xiaochuan, 2005 de septiembre,
El 21 de julio de 2005 China revaluó su tipo de cambio cuasi-fijo durante una década de aproximadamente 8,28 yuan1 por dólar estadounidense a 8,11, es decir un 2,1%. Simultáneamente, el banco central de China, el Banco Popular de China, anunció que una canasta demonedas no reveladas serviría de referencia al tipo de cambio del yuan y que se mantendría la banda de negociación diaria de 0,3% contra el dólar (en el Apéndice se exhibe el texto completo del anuncio).2
Muchos analistas y economistas habían estado reclamando un cambio mucho más drástico al
régimen cambiario de China. Ellos creyeron que el valor real ponderadodel renminbi estaba
subvaluado de 30% a 35% y se esperaba una revaluación inmediata de por lo menos 5% a 10% contra
el dólar estadounidense seguido por la introducción de una banda de negociación más amplia para
permitir una mayor flexibilidad del tipo de cambio.2
Un cambio al régimen del tipo de cambio de China había sido anticipado ávidamente y debatido arduamente durante los mesesanteriores conforme al superávit comercial de China -particularmente con los Estados Unidos- llegó a su punto máximo. Cuando las importaciones estadounidenses de China treparon y los trabajos industriales estadounidenses disminuyeron, las presiones proteccionistas se intensificaron en los Estados Unidos. Los miembros del Congreso estadounidense acusaron a China de manipular su tipo de cambioilegalmente manteniendo el yuan fijo contra el dólar estadounidense mientras el dólar perdía su valor entre 2002 y mediados de 2005, particularmente contra las monedas europeas. Ellos sostuvieron que el tipo de cambio cuasi-fijo le dio a China una ventaja competitiva injusta en el comercio y amenazó con imponer aranceles contra China si no revaluaba su moneda. La Unión Europea y Japón reforzaron lapresión sobre China para revaluar como un paso necesario para destrabar los desequilibrios financieros globales.3
1 La moneda china se conoce generalmente como renminbi, pero la unidad de medida es el yuan (similar a los términos
“esterlina” y “libra” en el Reino Unido).
2 El 10 de agosto, se anunció la composición de la canasta (pero no los porcentajes). Se reveló que las principalesmonedas serían en dólar estadounidense, el euro, el yuan japonés, y el won de Corea del sur. Ver “China: Flotar o no flotar (B).” HBS
706-022 para una referencia de mayores actualizaciones sobre el régimen de monedas de China.
_
El caso de LACC número 707S08 es la versión en español del caso de HBS número 9-706-021. Los casos de HBS se desarrollan únicamente para su discusión en clase. Noes el objetivo de los casos servir de avales, fuentes de datos primarios, o ejemplos de una administración buena o deficiente.
Copyright 2006 President and Fellows of Harvard College. No se permitirá la reproducción, almacenaje, uso en planilla de cálculo o transmisión en forma alguna: electrónica, mecánica, fotocopiado, grabación u otro procedimiento, sin permiso de Harvard Business School.707-S08 China: ¿Flotar o no flotar? (A)
Por un lado, muchos economistas - enfocados en la tensión que el tipo de cambio firmemente manejado imponía a la economía en China- acordaban que China necesitaba instituir más flexibilidad. Ellos no sólo notaron que el tipo de cambio era caro de sostener, sino que contribuía a limitar la flexibilidad de China en responder a una economía...
70 7- S0 8
REV: 2 D E MAR Z O, 20 06
L A UR A AL FA RO
China: ¿Flotar o no flotar? (A)
La reforma gradual es una manera mejor de reformar. La experiencia de los últimos 26 años da testimonio del éxito de la reforma incremental en China, que es conveniente para el desarrollo económico chino y su condición nacional. Para la reforma en el futuro, continuaremos adhiriendoal principio de dar paso por paso.1
- Gobernador del Banco Central de China Zhou Xiaochuan, 2005 de septiembre,
El 21 de julio de 2005 China revaluó su tipo de cambio cuasi-fijo durante una década de aproximadamente 8,28 yuan1 por dólar estadounidense a 8,11, es decir un 2,1%. Simultáneamente, el banco central de China, el Banco Popular de China, anunció que una canasta demonedas no reveladas serviría de referencia al tipo de cambio del yuan y que se mantendría la banda de negociación diaria de 0,3% contra el dólar (en el Apéndice se exhibe el texto completo del anuncio).2
Muchos analistas y economistas habían estado reclamando un cambio mucho más drástico al
régimen cambiario de China. Ellos creyeron que el valor real ponderadodel renminbi estaba
subvaluado de 30% a 35% y se esperaba una revaluación inmediata de por lo menos 5% a 10% contra
el dólar estadounidense seguido por la introducción de una banda de negociación más amplia para
permitir una mayor flexibilidad del tipo de cambio.2
Un cambio al régimen del tipo de cambio de China había sido anticipado ávidamente y debatido arduamente durante los mesesanteriores conforme al superávit comercial de China -particularmente con los Estados Unidos- llegó a su punto máximo. Cuando las importaciones estadounidenses de China treparon y los trabajos industriales estadounidenses disminuyeron, las presiones proteccionistas se intensificaron en los Estados Unidos. Los miembros del Congreso estadounidense acusaron a China de manipular su tipo de cambioilegalmente manteniendo el yuan fijo contra el dólar estadounidense mientras el dólar perdía su valor entre 2002 y mediados de 2005, particularmente contra las monedas europeas. Ellos sostuvieron que el tipo de cambio cuasi-fijo le dio a China una ventaja competitiva injusta en el comercio y amenazó con imponer aranceles contra China si no revaluaba su moneda. La Unión Europea y Japón reforzaron lapresión sobre China para revaluar como un paso necesario para destrabar los desequilibrios financieros globales.3
1 La moneda china se conoce generalmente como renminbi, pero la unidad de medida es el yuan (similar a los términos
“esterlina” y “libra” en el Reino Unido).
2 El 10 de agosto, se anunció la composición de la canasta (pero no los porcentajes). Se reveló que las principalesmonedas serían en dólar estadounidense, el euro, el yuan japonés, y el won de Corea del sur. Ver “China: Flotar o no flotar (B).” HBS
706-022 para una referencia de mayores actualizaciones sobre el régimen de monedas de China.
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El caso de LACC número 707S08 es la versión en español del caso de HBS número 9-706-021. Los casos de HBS se desarrollan únicamente para su discusión en clase. Noes el objetivo de los casos servir de avales, fuentes de datos primarios, o ejemplos de una administración buena o deficiente.
Copyright 2006 President and Fellows of Harvard College. No se permitirá la reproducción, almacenaje, uso en planilla de cálculo o transmisión en forma alguna: electrónica, mecánica, fotocopiado, grabación u otro procedimiento, sin permiso de Harvard Business School.707-S08 China: ¿Flotar o no flotar? (A)
Por un lado, muchos economistas - enfocados en la tensión que el tipo de cambio firmemente manejado imponía a la economía en China- acordaban que China necesitaba instituir más flexibilidad. Ellos no sólo notaron que el tipo de cambio era caro de sostener, sino que contribuía a limitar la flexibilidad de China en responder a una economía...
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