crisis 1929

Crisis de 1929
Introduccion
Tras los pocesos de hiperinflacion de fines de los ochenta, el objetivo macroeconómico fundamental fue la lucha contra la inflación como condición para sentar las bases de un posterior crecimiento sostenido de la producción y del empleo. La ley de Convertibilidad fue la principal herramienta para ello, en la medida en que garantizaba la estabilidad del tipo decambio y aseguraba el control del crecimiento de la oferta monetaria –ligado al crecimiento del stock de reservas del Banco Central-. Paralelamente, se tomaron medidas para reducir el déficit publico. Ademas, se llevo a cabo una drástica apertura de la economía mediante una marcada reducción de los aranceles sobre las importaciones. Este conjunto de medidas dio por resultado una expansión de laactividad económica, que se vio interrumpida por la crisis desatada a raíz de la devaluación del peso mexicano, lo que se conoce como la crisis del “efecto tequila”.
Causas
La hiperinflación: la especulación financiera, la crisis social y el golpe de mercado
A comienzos de 1989 las expectativas inflacionarias crecieron; colaboraban causas económicas como políticas. El Banco Mundial, que alprincipio habia apoyado el programa económico, en vista de las dificultades y ante los nuevos aires que soplaban en la reciente asumida Administracion Bush en el gobierno norteamericano, suspendió los desembolsos prometidos. Para mayo de 1989 era previsible el triunfo peronista la profundización de un modelo privatizador y liberalizante.
Durante los últimos días de enero, se produjo una corridaespeculativa contra el austral y el Banco Central vendió 900 millones de dólares en quince días, tratando de defender el valor de la moneda, en efecto, el éxito de tal política en un contexto de gran inestabilidad y volatilidad depende de la existencia de importantes reservas por parte de Banco Central, ya que lo contrario puede ocurrir que la demanda de divisas supere a su oferta y el intento decontrol derive en un agravamiento de las condiciones iniciales y deje al gobierno sin capacidad de intervención. A estas dificultades en el sector externo se sumaron los vencimientos de la deuda del tesoro, lo que complicaba el manejo monetario.
El 6 de febrero de 1989, las autoridades monetarias ya no contaban con suficientes reservas para intervenir en el mercado cambiario por lo que procedieron areorganizarlo, abriendo dos segmentos con precios regulados para exportaciones e importaciones y un tercero para operaciones financieras. Se inicio una fuerte fuga de capitales, que fue calificada como el golpe económico mas importante desde el retorno da la democracia. La cotización del dólar libre se disparo, incrementando la brecha cambiaria entre ambos mercados y reforzando la corridacambiaria. A su vez, los precios comenzaron a acompañar la evolución del dólar, por lo que se ingreso en un proceso hiperinflacionario.
Las causas de la hiperinflación fueron multiples, tuvieron especial relevancia la critica situación del balance de pagos, la exacerbación de la puja por la distribución del ingreso, el comportamiento especulativo de importantes sectores económicos y el encabezamientode aceleraciones crecientes de la inflación y periodos de estabilizacion cada vez mas cortos y limitados y una errática política de contención por parte del gobierno.
A fin de marzo, se desacelero el aumento del precio del dólar, pero la inflación continuo ascendiendo. A partir de la tercera semana de abril, luego de la liberación completa del mercado de divisas, tanto el valor del dólar comolos índices de precios crecieron conjuntamente hasta principios de junio, los mayores aumentos en el tipo de cambio se produjeron a partir de este momento.
En consecuencia, el 27 de mayo se reintrodujo un régimen de control de cambios y una regla de crawling peg (ajuste del tipo de cambio por la inflación pasada). Las nuevas medidas, y el consecuente recambio anticipado de autoridades, y la...