Crisis Europea

LA CRISIS FINANCIERA Y SU IMPACTO EN LA UNIÓN EUROPEA

Clase: Unión Europea
Dr. Pedro Carmona

Alumnos:

Sebastián Hoyos
Javier Le

Especialización en Comercio Internacional
Cohorte VIII
Universidad Servio Arboleda
Bogota 2010

ANTECEDENTES DE LA CRISIS
A comienzos de la década pasada, con la explosión de las burbujas especulativas de
Internet y después del atentado a lastorres gemelas, Estados Unidos entraba en su primera
recesión del siglo XXI. Es durante esta coyuntura que la Reserva Federal de los Estados
Unidos FED, el ente encargo de manejar la política monetaria de la primera potencia mundial,
decide bajar las Tasas de interés del 6.5% al 1%; generando así un tipo de interés atractivo
para inversionistas tanto en el ámbito empresarial como en el particular.Con las altas perspectivas económicas derivadas de la reactivación del aparato productor en
los primeros 7 años de la década soportadas en las nuevas tasas de interés, el público
comenzó a generar expectativas de empleo estable, aumento de sus ingresos y a tener acceso
a créditos de vivienda más fácilmente. Los bancos, con tasas de interés bajas, tuvieron que
buscar alternativas paradinamizar sus operaciones y compensar por volumen de colocación lo
que no ganaban vía tasas de interés, en otras palabras: sus márgenes de intermediación eran
cada vez menores. Para solucionar este problema se decidió flexibilizar las políticas de estas
entidades con el propósito de entregar créditos más riesgosos, a tasas más altas, y en un
volumen mayor al que colocarían el dinero a circular bajocondiciones de mercado diferentes.
Aquí se crea la figura de las hipotecas subprime, que iban dirigidas a los clientes que sin tener
empleo ni medios1 para respaldar un crédito finalmente terminaban por acceder al dinero, e
incluso a montos demasiado altos para la compra de vivienda, entre otras cosas. La inmensa
demanda de créditos inmobiliarios impulsó el precio de la vivienda en USA,motivo por el cual,
los créditos que en algún punto estuvieron “fuera de mercado”, ahora engordaban el valor de
las hipotecas que respaldaban la inversión, todo bajo el supuesto en que los clientes subprime
pagarían sus deudas.
Por la acelerada demanda de préstamos y el boom inmobiliario, sostenido en las bajas tasas
que la FED se empeño en mantener durante casi tres años, la falta de liquidezde los bancos
se hizo notoria, y no tuvieron más opción que salir al mercado extranjero para suplir esa

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En Estados Unidos se creo el termino NINJA, No Income, No Assets, No Job (Sin ingresos, sin activos y sin trabajo)
para definir a este tipo de individuos de alto riesgo.

necesidad a través de la venta de los denominados MBS2 (Mortage backed Securities –
paquetes de hipotecassubprime) a Bancos Europeos. Es a partir de este momento que la
crisis se internacionaliza.
Ginesta (2008) explica lo siguiente:
Las normas de Basilea establecen que los Bancos por cada préstamo que hacen deben
aumentar sus fondos en una medida que va del 8% del capital prestado al 1.6 por ciento
para prestatarios AAA y nada si es a Estados muy solventes. La colocación de los MBS
cumple en esteaspecto una doble función: aumenta la proporción del capital y
disminuye los créditos de su cartera. De este modo cumple las normas de Basilea sin
necesidad de salir a buscar refuerzos de su capital. (p.7)
Las entidades financieras estaban confiadas en la calificación de los títulos hipotecarios y
sobretodo, se mantenía la fe de que los precios de la vivienda subirían por siempre. La historiacambió cuando los precios de la vivienda en el mundo desarrollado comenzaron a caer.

Fuente: Correval. OECD

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El propósito de los MBS era empaquetar las hipotecas, este proceso consistía en poner en una misma canasta a
los deudores buenos con los deudores malos, y de esta manera poder crear un título calificado con la mejor
calificación que otorgaban las calificadoras de riesgo mas...