economia




FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
ESCUELA DE ECONOMIA


Trabajo De Política Económica


CURSO:
4to De Economía


TUTOR:
Econ. MARIO PEREZ


ESTUDIANTE:


2012 - 2013




POLÍTICA CAMBIARIA

Es aquella que parte de la Política Económica que se refiere al manejo del tipo de cambio. La política cambiaria teóricamente debe elegir uno de los siguientes sistemascambiarios:
a. Tipo de cambio fijo: la autoridad fija el tipo de cambio, comprometiéndose a vender o comprar toda la moneda extranjera que requieran los particulares para realizar las transacciones internacionales.
b. Tipo de cambio flotante: en este sistema el tipo de cambio se determina libremente por la interacción de la oferta y la demanda de divisas.      
     
c. FlotaciónSucia: partiendo de un tipo de cambio flotante, es aquella donde los Gobiernos a través de sus agentes económicos, opera en el mercado de cambios, para alterar la cotización de las divisas en función de sus intereses soberanos.
Durante 1999 el tipo de cambio nominal alcanzó una devaluación anual de 196%, registrándose de esta manera una pérdida adquisitiva del sucre respecto a la divisa norteamericana sinprecedentes.
Las presiones en el mercado de cambios se agudizaron a principios de año y la divisa permaneció en el techo de la banda cambiaria establecida por el Instituto Emisor, así, el tipo de cambio promedio pasó de S/. 6578.9 en diciembre de 1998 a S/.7119.4 en enero de 1999, registrándose una devaluación mensual del 8%.
Factores como la incertidumbre respecto al ajuste fiscal y la percepciónexterna negativa sobre la situación económica del país, repercutieron en una mayor volatilidad de la divisa.
En este contexto, y con el fin de modular la disminución de reservas internacionales que habría significado mantener el sistema de bandas y, buscar una reducción de las tasas de interés, el 12 de febrero de 1999 la autoridad monetaria decidió adoptar un esquema de flotación cambiaria.
Enuna primera fase tras la aplicación de dicho sistema, el tipo de cambio se estabilizó; sin embargo, los recurrentes problemas de liquidez que enfrentaba uno de los bancos más grandes del país, ejercieron nuevas presiones sobre el tipo de cambio y provocaron –a juicio de las autoridades de ese entonces, riesgos de corridas generalizadas de depósitos.
Frente a esta situación se decretó un feriadobancario a partir del 8 de marzo, que se prolongó por una semana, al cabo de la cual el Gobierno Nacional puso en práctica una reprogramación de los depósitos de los agentes económicos en la banca.






El esquema de tipo de cambio flotante implicaba que el valor de la divisa norteamericana estuviese determinado exclusivamente por el comportamiento del mercado, sin la orientación de unatrayectoria definida por la autoridad monetaria.
Si bien se esperaba que el esquema cambiario adoptado dotara de mayor flexibilidad al manejo monetario de las autoridades, la restricción impuesta por la provisión de liquidez al sistema bancario, y su consecuente impacto en la emisión, limitó el campo de acción del Instituto Emisor El requerimiento de recursos por parte de las institucionesfinancieras suscitó un crecimiento no programado de la emisión monetaria, generando un exceso de liquidez en la economía, que en un contexto de incertidumbre e inestabilidad económica, conllevaría mayores presiones en el mercado de cambios.
La relación entre emisión monetaria y tipo de cambio se tornó progresivamente más estrecha, al punto que el coeficiente de correlación entre estas variables alcanzóniveles muy elevados (0.9), manteniendo un comportamiento similar a lo largo del año.




Tras el congelamiento de depósitos que tuvo lugar el 8 de marzo de 1999, la divisa norteamericana se estabilizó durante abril y mayo, registrándose incluso una disminución de la tasa de devaluación. Sin embargo a partir de junio del mismo año, se observó un repunte de la emisión monetaria y el tipo de...