Los Flujos De Capitales Y Los Principales Mercados Financieros

FLUJOS DE CAPITAL Y MERCADOS FINANCIEROS
I. INTRODUCCIÓN
II. ÍNDICE
III. RESUMEN TEMÁTICO
IV. FLUJOS DE CAPITAL

1. DEFINICIÓN
Los flujos de capitales son los diversos movimientos de dinero destinado a la inversión y que son canalizados a través de instrumentos financieros para desarrollar las actividades financieras, sea a nivel nacional o internacional. Para el caso delpresente estudio, nos enfocaremos en el plano internacional de los flujos del capital.

2. TIPOS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS Y VISIÓN DEL MERCADO DE CAPITALES
En primer lugar, hay varios instrumentos a través de los cuales se llevan a cabo los flujos de capital internacional. Los principales son: bonos, acciones, crédito de entidades financieras (bancos), crédito institucional, e inversionesdirectas. Las inversiones directas se asocian con flujos de largo plazo, mientras que los bonos, acciones, y el crédito de entidades financieras son asociados con flujos de corto plazo.
También hay varios tipos de prestamistas internacionales: bancos, casas de inversión, compañías de seguros, fondos comunes de inversión y otros tipos de inversores que compran directamente los instrumentosofrecidos por prestatarios de los países subdesarrollados. Además están los prestamistas institucionales como el FMI.
En los mercados también se presenta un problema del riesgo moral, que se crea porque los inversores perciben una probabilidad de que en caso de una crisis haya organismos como el Fondo Monetario Internacional que salgan al rescate. Esto contribuye a la Asunción de mayores riesgos. Cuandoestalle la burbuja, es sector financiero corre riesgo de colapsar, estando acentuado este riesgo por préstamos a actividades que no tienen una elevada productividad. El problema de riesgo moral también afecta, según algunos autores, al comportamiento de la autoridad monetaria.

3. EFECTOS DE LOS FLUJOS DE CAPITAL EN ECONOMÍAS SUBDESARROLLADAS
La afluencia y salida de capitales constituye unasignificativa fuente de perturbaciones macroeconómicas con impactos críticos. En las expansiones se produce la entrada de capitales, que impulsan la economía aun más, pero su salida abrupta, generalmente en la fase descendente del ciclo, genera recesiones violentas, por esto se dice que los movimientos de capital son pro cíclicos.
Una gran parte de los flujos de capital de corto plazo no secanaliza a inversiones reales y productivas, sino a actividades especulativas. Estas actividades son por naturaleza, volátiles e impredecibles, pero el principal problema es que no contribuyen al desarrollo de largo plazo del país receptor.
Otro efecto negativo de la entrada masiva de capitales a los países subdesarrollados es que aumentan la vulnerabilidad del sistema financiero domestico, que puedeno estar adecuadamente desarrollado para tratar con la volatilidad de los flujos. La canalización de los fondos hacia actividades especulativas puede verse favorecida por una inadecuada supervisión prudencial.
En resumen, si bien las entradas de capitales pueden traen necesitados fondos del exterior, sus efectos, en particular los causados por los flujos de capitales de corto plazo, pueden ir encontra del desarrollo de una economía.

4. RESTRICCIONES DE LOS MOVIMIENTOS DEL CAPITAL
Las restricciones se pueden clasificar en controles de capital, que se focalizan en las transacciones de la cuenta de capital, y controles cambiarios, que se focalizan en las transacciones de monedas.
a. Los controles de capital: Se aplican en uno o más elementos de la cuenta de capital, enprincipio pueden cubrir inversiones extranjeras directas (IED), inversiones de portafolio, préstamos tomados y ofrecidos por residentes y no residentes, transacciones que usen cuentas de depósitos, y otras transacciones. Dentro de cada categoría hay un amplio rango de posibles controles.
b. Los controles cambiarios: Regulan los derechos de residentes de usar (remitir o recibir) moneda extranjera y...