Modelo Econometrico De Demanda

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Estudio de la Demanda de Dinero (M1) |
Modelo Econometría Clásica |
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I. Título: Estudio de la Demanda de dinero (M1)
II. Resumen
Los argumentos de la teoría económica en cuanto a la demanda de dinero nos dan la pauta para formular una ecuación que explique este fenómeno, la cual podemos expresar así:
M1(Billetes y monedas en poder del público)=PIB Real-CETES+INPC
Banco deMéxico llama M1 a los billetes y monedas en poder del público. CETES que son Los Certificados de la Tesorería de la Federación, el instrumento de deuda bursátil más antiguo emitido por el Gobierno Federal.

Obtuvimos del Banco de México los CETES, M1 y INPC por meses pero las cifras del Producto Interno Bruto están por trimestres, así que para obviar los datos se calculó el promedio de los meses entrimestres de los CETES, M1 y el INPC. Para tener más homogeneidad en los datos, dado que la serie de datos del PIB en términos constantes trimestral está desde el año de 1995 lo que se hizo fue empezar todas las series a partir de ese año en el segundo trimestre y concluyen en el último trimestre de 2007.

III. Teoría económica
ORIGENES: LA TEORIA CUANTITATIVA
Los orígenes del estudio dela demanda de dinero se remontan a la teoría cuantitativa del dinero, la cual puede ser representada en términos de la identidad o ecuación de cambio esbozada por Fisher (1911):
MVPT
en donde M representa el acervo de dinero en circulación, V es la velocidad de circulación del dinero, P es un índice general de los precios y T representa al volumen de transacciones realizadas en una economíadurante un cierto período. De acuerdo con esta identidad, la relación entre la cantidad de dinero en circulación y el valor nominal de las transacciones se define como la velocidad de circulación del dinero.
Los economistas clásicos argumentaban que tanto el volumen de las transacciones que se realiza en la economía como la velocidad de circulación del dinero dependían fundamentalmente de aspectostecnológicos e institucionales, de manera que parecía razonable suponer que los valores de equilibrio de ambas variables eran relativamente constantes. Esta observación les llevó a postular que las variaciones en el nivel de precios son proporcionales a las variaciones de la cantidad de dinero. En consecuencia, la teoría cuantitativa consistía básicamente en una teoría de determinación del nivelgeneral de precios y, por tanto, enfatizaba el papel de la oferta de dinero y no de su demanda, aunque debe mencionarse que ya entonces se había reconocido la necesidad de los agentes económicos de poseer tenencias de dinero.
LA TEORIA KEYNESIANA
Keynes (1930, 1936) desarrolló lo que se conoce como la teoría de la preferencia por la liquidez. De acuerdo con esta teoría, en adición a la demandamotivada por la necesidad de realizar transacciones, también existe una demanda "especulativa" de dinero, lo cual llevó a Keynes a concluir que las variaciones en la tasa de interés constituyen un determinante de los cambios en la cantidad de dinero demandada. En donde los tenedores de bonos pueden experimentar ganancias y pérdidas de capital en el valor real de su riqueza cuando varíe el valor demercado de dichas tenencias, lo cual ocurrirá ante cambios inesperados en las tasas de interés. Estos individuos pueden evitar las pérdidas de capital en sus tenencias de bonos manteniendo su riqueza en efectivo, lo cual tiene el inconveniente de que estarían renunciando a los rendimientos ofrecidos por los bonos y a la posibilidad de obtener ganancias de capital. Ahora bien, si la tasa de interésfuese constante, los bonos serían preferidos al dinero como la mejor forma de mantener riqueza, por el simple hecho de que los primeros pagan un cierto rendimiento.
Por otra parte, si se relaja el supuesto de que la tasa de interés es constante, es claro que si los tenedores de los bonos anticipan una reducción futura en la tasa de interés, éstos seguirán prefiriendo mantener su riqueza en forma...