Teoria costo de capital

UNIDAD 4

“ El costo de capital “

INDICE

TEMA PAGINA

1. Costo del capital 2
1. Concepto 2
2. Importancia 3

2. Componentes del costo de capital 3
1. Costo del pasivo 4
1. Pasivo a corto plazo 4
2. Pasivo a largo plazo 7
2. Costo del capital contable 16
1. Costo de las accionespreferentes 17
2. Costo de las nuevas acciones ordinarias 19
3. Costos de utilidades retenidas 21

3. Costo de capital promedio ponderado 22
1. Concepto 22
2. Costo de capital promedio ponderado (WACC) en empresa de alto y bajo
nivel de riesgo 23
3. Importancia dinámica del costo marginal del capital 23
4. Costohipotecario y costo marginal del costo 24

Casos prácticos anexo 1

Cuestionario

4.1. Costo de capital

El concepto de Costo de Capital es de suma importancia para cualquier hombre de negocios y, al mismo tiempo, es un tema delicado y un tanto complejo.

Toda empresa debe tener conocimiento del costo de capital puesto que en cualquier evaluación económica yfinanciera se requiere tener una idea aproximada de los costos de las diferentes fuentes de financiamiento que la empresa utiliza para emprender sus proyectos de inversión.

El conocimiento del costo de capital y la influencia que tiene sobre él el apalancamiento financiero, permiten a la empresa tomar mejores decisiones en cuanto a su estructura financiera.

Por otro lado, existen muchasotras decisiones que requieren del conocimiento del costo de capital de la empresa para que los resultados obtenidos sean acordes a las metas y objetivos establecidos dentro de la organización. Entre estas decisiones están: estrategias de crecimiento, arrendamientos y políticas de capital de trabajo, etc.

4.1.1. Concepto

Existen muchas definiciones de Costo de Capital, entre lasque tenemos:

[pic] Es la tasa de interés que los inversionistas, acreedores y propietarios desean le sea pagada para conservar o incrementar sus inversiones en la empresa.

[pic] Es la tasa de retorno mínima que se necesita para justificar el uso de capital en un proyecto determinado.

[pic] Es aquella cantidad de dinero que una empresa, como resultado de aceptar una proposición, se esperaque pague y/o reinvierta a sus proveedores de recursos durante la vida de la proposición, sobre el monto de los fondos requeridos para el financiamiento inicial de la proposición.

[pic] Es la tasa de interés que iguala el valor presente de los flujos netos recibidos por la empresa, con el valor presente de los desembolsos esperados (interés. pago de dividendos, pago del principal, etc.)[pic] Es la tasa de utilidad que debe percibirse de las inversiones financiadas con deuda para mantener invariable las ganancias a disposición de los accionistas comunes. (Weaton y Brigham, citados por Acosta Altamirano)

[pic] Ezra Solomon dice que el costo de capital es:

- La tasa mínima de rendimiento requerida sobre proposiciones que usen fondos de capital
- La tasa de aceptación de lasinversiones de capital
- La tasa "límite" o "meta" de rendimiento que debe sobrepasarse si está justificado el uso de capital.

4.1.2. Importancia

Algunos autores identifican al costo de capital como la piedra angular de la Administración financiera debido a la gran importancia que reviste dentro de las decisiones financieras de una empresa. Esta importancia se debe a que el costo decapital:

[pic] Determinará el monto de capital que utilizará la empresa.

[pic] Rige los actos y decisiones operativas encauzadas a generar utilidades.

[pic] Es el factor decisivo para la adopción de distintas alternativas financieras en la empresa.

[pic] Es un elemento fundamental para la toma de decisiones óptimas, pues con base en el conocimiento del costo de capital es posible...