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DOC: 02/2008

ESTUDIOS ECONÓMICOS

"DEUDA PÚBLICA INTERNA: Riesgos innecesarios y oportunidades perdidas"
CENTRO BOLIVIANO DE ECONOMÍA - CEBEC

Santa Cruz de la Sierra, Mayo de 2008

“La Deuda Pública Interna: Riesgos innecesarios y oportunidades perdidas” – CEBEC/CAINCO – mayo 2008

1. Antecedentes: En agosto de 2007, el Centro Boliviano de Economía (CEBEC) de la CAINCO realizó unanálisis de la deuda pública externa e interna y su incidencia en el desarrollo económico y social de nuestro país, documento que lo tituló “La deuda pública debe ser un instrumento de desarrollo”, en el sentido de que el destino de la misma debe tener como objetivo la reducción de la pobreza, lo que se logrará con su debido direccionamiento para crear las condiciones necesarias para el desarrollo delas inversiones y potenciamiento del aparato productivo, que generarán mayores oportunidades de empleo para la población boliviana. Ahora, existe preocupación por el hecho de que la deuda pública se está incrementando, lo que puede convertirse en un factor negativo para los objetivos de desarrollo económico y social. A consecuencia de esta situación, es que se ha visto la importancia de volversobre esta temática, a fin de conocer las causas que están motivando este incremento, determinar las consecuencias que pueden derivarse y, realizar recomendaciones a fin de encauzar este desfase que se presenta. 2. La deuda pública total en Bolivia La deuda pública total, está compuesta por la deuda externa y la deuda interna. La deuda pública externa se entiende como la acumulación de préstamosefectuados por el gobierno boliviano con extranjeros, ya sean éstos organismos internacionales, países ó sector privado. La deuda interna comprende principalmente títulos valores emitidos por el Tesoro General de la Nación (TGN), que pueden ser de corto plazo (Letras del Tesoro) o de Largo Plazo (Bonos del Tesoro). Igualmente, también se puede generar deuda del TGN por créditos directos del BCB, asícomo de la banca privada. De igual manera, el Banco Central de Bolivia emite títulos valores con similares características que las del TGN. Estos instrumentos de deuda son colocados, por lo general, entre el sector privado. El endeudamiento interno es actualmente mayor al externo. La deuda pública total, acumulada hasta abril de 2008, alcanza los US$ 8.210 millones de dólares, compuesta por US$2.235 millones de deuda externa y US$ 5.976 millones como deuda interna.
9,000

Deuda Pública (En millones de Dólares)
8,210

8,000

Millones de US$

7,000

5,976
6,000

5,000

4,000

3,000

2,235

2,000

1 ,000

Año 0
TOTA L DEUDA DEUDA EXTERNA DEUDA INTERNA

1 996 5,665 4,643 1 ,022

1 997 5,408 4,352 1 ,056

1 998 5,801 4,659 1 42 ,1

1 999 5,91 6 4,573 1 ,3432000 6,037 4,460 1 ,577

2001 6,549 4,497 2,052

2002 6,571 4,400 2,1 71

2003 7,660 5,040 2,621

2004 7,863 4,950 2,91 3

2005 8,1 30 4,941 3,1 89

2006 6,689 3,242 3,446

2007 6,643 2,1 89 4,454

2008 8,21 0 2,235 5,976

2

“La Deuda Pública Interna: Riesgos innecesarios y oportunidades perdidas” – CEBEC/CAINCO – mayo 2008

En Bolivia, durante los últimos años, y enespecial en el periodo 1999 – 2005, la deuda pública externa ha sido elevada e insostenible, debido al elevado déficit fiscal y al bajo crecimiento económico, a pesar de las condonaciones, reprogramaciones y renegociaciones otorgadas por 1 los organismos multilaterales y países acreedores . A partir de 2006, el saldo de la deuda pública externa se reduce sustancialmente, gracias a iniciativas deorganismos multilaterales que, en base a los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODM’s), condonan préstamos con la condición de que los mismos sean direccionados hacia políticas y programas de reducción de la pobreza. Por su parte, la deuda pública interna, compuesta por deuda del Tesoro General de la Nación (TGN) y deuda del Banco Central de Bolivia (BCB), comienza a manifestarse con mayor...