analisis almacenes exito sector demografico

Presentación del Reporte: Febrero 21 de 2011
ALMACENES EXITO S.A
BVC/ EXITO
Primera cobertura
Fecha de Valoración: Octubre 31 de 2010
Recomendación: Vender
Precio de la acción y valor del IGBC
Precio de la Acción




: $ 24,000 COP

Precio esperado a Junio de 2011 es $ 19,304
Por qué? Basado en la proyección del desempeño futuro de la compañía
Buenas perspectivas decrecimiento económico, sin embargo, el precio de mercado refleja una expectativa por
encima de dicho crecimiento

2010

Tabla de valoración con los datos financieros más destacados

EBITDA
Flujo de caja libre
ROIC

2011
673.462
546.609
10,67%

2012
758.574
140.307
11,60%

2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
853.009
965.126 1.087.790 1.239.257 1.408.707 1.595.528 1.802.4242.031.591
314.970 248.644 225.937 232.047 252.404
262.138
254.402
235.102
13,08%
14,21%
15,00%
15,81%
16,46%
15,83%
16,27%
16,56%

Capitalización del mercado, datos financieros y accionarios
Capitalización Bursátil:
Acciones en Circulación:
Volumen Promedio diario 2010:
Bursatilidad:
Participación índice:
Cotiza en:
Rango último año:

7,691 Billones de pesos
333.174.0044.092,3 Millones de pesos
Alta
IGBC: 2,71%
COLCAP: 2,79%
Bolsa de Valores de Colombia
16.600 COP – 24.000 COP

Apreciación global de la Compañía
Localización: Medellín, Colombia
Industria: Comercio
Descripción: Compañía Colombiana del sector comercio con un 97% de ingresos provenientes de la actividad principal que es la adquisición,
procesamiento, transformación, venta y en general, ladistribución bajo cualquier modalidad comercial, de toda clase de mercancías y productos
nacionales y extranjeros, incluidos artículos farmacéuticos, elementos médicos y afines, al por mayor y/o al detal.
Sitio web de la Compañía: www.exito.com

Analistas:
Diego Humberto Oviedo Sierra
Federico Gallego Dávila
Juan Sebastián Restrepo Gómez

Directora de la Investigación de Inversión:Sandra C. Gaitán Riaño
Monitora
Natalia Chavarro Mejía

ALMACENES ÉXITO S.A

Octubre de 2010

DESEMPEÑO DEL PRECIO ACCIONARIO

Fuente: BVC – Octubre 28 de 2010

RESUMEN DE LA INVERSIÓN
La economía colombiana presenta grandes posibilidades de crecimiento. A la fecha ninguna
entidad dedicada a la elaboración de proyecciones, da señales de una desaceleración. Salvo
por el comportamientodel dólar y su alta revaluación, los fundamentales económicos dan
luces de que el camino está despejado. El desempeño financiero del grupo Éxito, estando tan
correlacionado con el desempeño de la economía presenta entonces un alto potencial de
crecimiento, sin embargo, lo que está reflejando el mercado es que las expectativas de
creación de valor de la compañía están muy por encima de lo quelas proyecciones financieras
y la valoración del negocio pueden sustentar, por ello, posibilidades de corrección del precio
son muy altas, debido a que la valorización de la acción se está dando más por razones
diferentes al potencial de crecimiento de la empresa.

TESIS DE INVERSIÓN
El Grupo Éxito en la actualidad se ubica como un sólido líder del mercado en el que compite,
susestrategias están enfocadas en el fortalecimiento del retail en el mercado interno y la
creación de negocios complementarios que jalonen su crecimiento de una forma más
diversificada. Sus recientes alianzas e incursión en negocios financieros e inmobiliarios así lo
demuestran.
Según su Director de Relación con Inversionista, Juan Felipe Yarce Villa, el Grupo Éxito
quiere en el mediano y corto plazocrecer en el mercado, buscando cobertura en las zonas del
país donde su presencia es baja, invirtiendo en infraestructura y siempre concentrados en la
eficiencia operativa y manteniendo unos niveles óptimos en el manejo de sus operaciones.
El Grupo Éxito muestra una importante tendencia de crecimiento, sus estrategias apuntan a
consolidarse como un líder absoluto del mercado, su eficiencia a...