analisis financiero

R icardo A. Fornero
ANALISIS FINANCIERO CON INFORMACION CONTABLE
Manual de Estudio Programado

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BASES DEL
ANALISIS FINANCIERO

SE ESTUDIAN
ESTOS TEMAS

Las características del análisis financiero de una empresa
La descripción financiera de la empresa
La información, las técnicas y las perspectivas del análisis financiero
El procedimiento estándar para realizar el análisisfinanciero de
una empresa
La especificación de la finalidad y del enfoque del análisis

§ 1.1
¿Qué es el análisis
financiero?

El análisis financiero es un método para establecer las consecuencias financieras de las decisiones de negocios, aplicando
diversas técnicas que permiten seleccionar la información relevante, realizar mediciones y establecer conclusiones.
Las conclusiones son respuestas apreguntas tales como:
ü ¿Cuál es el rendimiento de una determinada inversión que va a realizar la empresa?
ü ¿Cuál es el rendimiento que actualmente tiene un negocio? ¿Resulta atractivo este
rendimiento?
ü ¿Qué grado de riesgo tiene una inversión?
ü ¿El flujo de fondos de la empresa será suficiente para hacer frente a los pagos de interés y capital de los pasivos?
ü ¿Esta empresa esatractiva como cliente? ¿En qué condiciones debería concederse
crédito?

§ 1.2
¿Para qué se realiza
el análisis financiero?

La administración financiera de negocios busca identificar los
cursos de acción que tienen el mayor efecto positivo en el v
alor de la empresa para sus propietarios.

Para esto es necesario establecer cuál es el valor de la empresa en el momento de la decisión y a travésde qué caminos puede aumentarse este valor (actuando sobre los recursos que se
emplean y los medios de financiamiento que se utilizan). El análisis financiero proporciona a
los directivos y propietarios una medida del efecto esperado que tienen las decisiones estratégicas y de gestión en el valor de la empresa.
Los inversores y prestamistas también usan el análisis financiero para evaluar elgrado en
que podrán alcanzar sus objetivos con las decisiones que tomen. Los inversores de capital
examinan la conveniencia de aportar dinero a una empresa (por ejemplo, comprando sus accio-

1. BASES DEL ANALISIS FINANCIERO

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nes). Por ello, están interesados en interpretar correctamente las ganancias actuales de la empresa y las perspectivas de ganancias futuras y de los fondos queestarán disponibles para dividendos.
Los acreedores comerciales y los prestamistas (acreedores financieros) buscan establecer
de un modo adecuado la capacidad de pago de la empresa a la cual le conceden crédito. Para
ello también se interesan en las perspectivas de la generación de fondos de la empresa y en la
evolución de sus condiciones patrimoniales y de desempeño competitivo.
Es importanteque los directivos y propietarios comprendan cuál es la evaluación de la empresa que realizan los inversores y los acreedores, a fin de negociar mejor las operaciones de
aportes de capital o contratación de pasivos. Es necesario, entonces, que analicen aquellos a
spectos y explicaciones que afectan esa evaluación.
§ 1.3
Una descripción financiera de la empresa

Una empresa es una unidad deintercambio de dinero y recursos que involucra en última instancia a los individuos (clientes, proveedores, personal, propietarios, prestamistas. El esquema 1.1 muestra la circulación financiera básica entre empresas, mercados, individuos y el Estado.
Esquema 1.1
Circulación financiera entre empresas e
individuos
La empresa obtiene dinero para financiar los
activos emitiendo títulos de deuda ocapital

La empresa
invierte en
activos

Activos
circulantes
Activos fijos

Mercados
financieros
Una parte del dinero se retiene
para nuevas inversiones
Otra parte del dinero
se destina a intereses
y dividendos
Las operaciones de la
empresa generan
un flujo de dinero

Deuda a corto
plazo
Deuda a largo
plazo

Capital
propio
(acciones)
Otra parte se paga
como...