Analisis financiero

PRIMER PARCIAL
PROBLEMA 1 Una empresa tiene una serie de cupones al 8 por ciento sin liquidar, con un valor par de 1000 dólares. Los bonos vencen en 10 años y actualmente se venden a 946 dólares. Si se emitieran nuevos bonos, el costo de emisión sería de 11 dólares por bono. La tasa fiscal marginal de la empresa es de 40 por ciento.
a) ¿Cuál es el costo de la deuda marginal y después deimpuestos para la empresa? (Suponga pagos de intereses trimestrales.) ________________________________________________________________________________
b) Suponiendo que los bonos son redimibles en 5 años al 110% del valor par, ¿cuál es el costo de la deuda marginal y después de impuestos para la empresa? (Ahora considere que los pagos de intereses son anuales). ___________
PROBLEMA 2 Una empresatiene una beta estimada de 1.0. La tasa libre de riesgo es del 6 por ciento y se estima que la tasa de rendimiento del mercado sea del 12 por ciento. La empresa espera pagar un dividendo de 4 dólares el próximo año. Se espera que este dividendo crezca 3 por ciento anual en el futuro previsible. El precio de mercado vigente de la empresa es de 40 dólares.
a) Con base en el cálculo de ke mediante lalínea del mercado de valores (CAPM), ¿es equilibrado el precio actual de la acción de la empresa? ________________________________________________________________________
b) ¿Cuál considera usted que sea el precio de equilibrio adecuado? ________________________________________
PROBLEMA 3 Una empresa que actualmente tiene una estructura de capital con 20 por ciento de deuda a largo plazo, 10 porciento de acciones preferentes y 70 por ciento de acciones comunes, determinó que en lo sucesivo obtendrá fondos usando 40 por ciento de deuda a largo plazo, 10 por ciento de acciones preferentes y 50 por ciento de acciones comunes.
La empresa puede obtener 50 millones de dólares en el mercado de deuda a largo plazo, con un costo de 18 por ciento, antes de impuestos. Después de los 50 millones, seespera que el costo de la deuda a largo plazo aumente al 20 por ciento, antes de impuestos. Las acciones preferentes pueden obtenerse con un costo de 21 por ciento antes de impuestos. La demanda limitada de las acciones permite a la empresa vender sólo 20 millones de dólares en acciones preferentes y su tasa marginal de impuesto es del 40 por ciento.
En la actualidad, las acciones de la empresase venden a 40 dólares por unidad, con una beta de 1.5. La empresa no paga dividendos y no espera pagarlos en el futuro próximo. Los servicios de asesoría financiera esperan un aumento en el precio de las acciones hasta 99.50 dólares, pasados 5 años. Es posible vender nuevas acciones que le representen a la empresa un ingreso neto de 38.35 dólares por unidad. La empresa espera que las utilidadesdisponibles para los accionistas, después de impuestos, sean de 60 millones de dólares.
a) ¿Cuál es la estructura de capital que debe considerarse?
b) ¿Cuáles son los costos marginales y después de impuestos de la deuda?
c) ¿Cuáles son los costos marginales y después de impuestos de las acciones preferentes?
d) ¿Cuáles son los costos marginales y después de impuestos del capital común?
e)Calcule el programa de costo marginal del capital para la empresa y determine los puntos de inflexión en la programación (la cantidad de dinero a la cual el costo de capital se incrementa).

SEGUNDO PARCIAL
1. Dada la siguiente información para una empresa,
a) Calcule el grado de apalancamiento operativo, financiero y combinado de la empresa (los datos se expresan en miles de dólares, exceptolas utilidades por acción):

b) Si las ventas se elevaran en 20X5 a $620,000, ¿cuál es su pronóstico de las EPS? ____________________

2. Una empresa tiene una estructura de capital que consiste en 50 millones de dólares de deuda a largo plazo, con una tasa de interés del 10% antes de impuestos y 40 millones de dólares en acciones comunes (10 millones de unidades). La empresa considera un...