Análisis de la Política Monetaria en la República Dominicana
Páginas: 10 (2491 palabras)
Publicado: 10 de noviembre de 2015
Análisis de la Política Monetaria en la República Dominicana
Introducción
El dinero es todo aquello que sirve como medio de intercambio entre los participantes del mercado; éste debe ser ampliamente valorado y aceptado por una o varias comunidades como medio de intercambio. Una moneda sana cumple con la función de medio de intercambio en el presente y en el futuro.
Nuevo dinero en laeconomía no genera nuevas riquezas en la medida que los recursos y factores de producción no se alteran. La riqueza se crea a partir de la inversión que generan nuevos o expandidos procesos productivos. Con políticas monetarias expansivas se desarrollan proyectos en sectores específicos que sólo son viables por tipos de interés artificialmente bajos; en proyectos que no son sostenibles en el tiempo.Reservas Internacionales
Durante los últimos años se ha hecho uso constante de las Reservas Internacionales para mantener un tipo de cambio deseado en diferentes momentos. Bajo el último acuerdo Stand-by con el FMI, las Reservas Internacionales se incrementaban con cada desembolso del organismo. Sin embargo, se presentaron reducciones importantes en las reservas internacionales luego de esosdesembolsos. Las reservas internacionales se usaban para intervenir en el mercado de divisas y mantener un tipo de cambio nominal deseado. Durante el presente año 2013, las reservas internacionales se han incrementado en unos US$700 millones, aunque se han reducido recientemente por intervenciones del BCRD en el mercado de divisas.
Base Monetaria
En total, la base monetaria restringida seredujo en 5.4% durante el período de análisis, principalmente por reducción de billetes y monedas emitidos. De esta forma, la política monetaria, medida por la base monetaria restringida, ha sido restrictiva durante este año 2013 (hasta el 17 de junio pasado). A pesar de la liberalización del encaje legal, esas reservas requeridas se incrementaron en 2.8%; no se observa la reducción anunciada en lasestadísticas monetarias. La importante reducción de 13.1% de los billetes y monedas emitidos refleja medidas de política monetaria para restringir la presión en el tipo de cambio. La política monetaria parecería restrictiva si la medimos por la base monetaria restringida.
La base monetaria ampliada se incrementó en 7.8% desde el 31 de diciembre pasado hasta el 17 de junio. Las colocaciones delos intermediarios financieros en instrumentos de corto plazo del BCRD representan el principal factor de expansión y volatilidad de la base monetaria ampliada. Esas colocaciones se ubican en la Ventanilla de Depósito Remunerado de Corto Plazo y en Letras de Un Día; esas colocaciones se incrementaron en 131%, equivalente a unos $20,000 millones adicionales hasta el 17 de junio pasado. Laintroducción de las Letras de Un Día ha cambiado la dinámica del ambiente monetario-financiero en la República Dominicana. La base monetaria ampliada es la que refleja la postura del BCRD con respecto a la liquidez en el sistema financiero.
Ventanilla de Depósitos Remunerados de Corto Plazo
El objetivo de esta facilidad permanente es que el exceso de liquidez de corto plazo se mantenga fuera de laeconomía real para evitar presión sobre los precios. Hasta enero del presente año, los intermediarios financieros asumían la tasa que perciben en esta ventanilla como el costo de oportunidad de los fondos que captan. En consecuencia, la tasa pagada en la Ventanilla de Depósitos Remunerados de Corto Plazo servía de referencia para establecer las tasas pasivas, inicialmente, y los demás tipos deinterés de mercado. Sin embargo, esta realidad cambió desde la introducción de las Letras de Un Día a principios de Febrero 2013. En el mes de abril del presente año, las colocaciones en esta ventanilla de corto plazo se incrementaron en 131%.
Influencia de las Letras de Un Día
A partir de Enero 2013, el BCRD usa la tasa que paga en las Letras de Un Día como Tasa de Política Monetaria (TPM)....
Análisis de la Política Monetaria en la República Dominicana
Introducción
El dinero es todo aquello que sirve como medio de intercambio entre los participantes del mercado; éste debe ser ampliamente valorado y aceptado por una o varias comunidades como medio de intercambio. Una moneda sana cumple con la función de medio de intercambio en el presente y en el futuro.
Nuevo dinero en laeconomía no genera nuevas riquezas en la medida que los recursos y factores de producción no se alteran. La riqueza se crea a partir de la inversión que generan nuevos o expandidos procesos productivos. Con políticas monetarias expansivas se desarrollan proyectos en sectores específicos que sólo son viables por tipos de interés artificialmente bajos; en proyectos que no son sostenibles en el tiempo.Reservas Internacionales
Durante los últimos años se ha hecho uso constante de las Reservas Internacionales para mantener un tipo de cambio deseado en diferentes momentos. Bajo el último acuerdo Stand-by con el FMI, las Reservas Internacionales se incrementaban con cada desembolso del organismo. Sin embargo, se presentaron reducciones importantes en las reservas internacionales luego de esosdesembolsos. Las reservas internacionales se usaban para intervenir en el mercado de divisas y mantener un tipo de cambio nominal deseado. Durante el presente año 2013, las reservas internacionales se han incrementado en unos US$700 millones, aunque se han reducido recientemente por intervenciones del BCRD en el mercado de divisas.
Base Monetaria
En total, la base monetaria restringida seredujo en 5.4% durante el período de análisis, principalmente por reducción de billetes y monedas emitidos. De esta forma, la política monetaria, medida por la base monetaria restringida, ha sido restrictiva durante este año 2013 (hasta el 17 de junio pasado). A pesar de la liberalización del encaje legal, esas reservas requeridas se incrementaron en 2.8%; no se observa la reducción anunciada en lasestadísticas monetarias. La importante reducción de 13.1% de los billetes y monedas emitidos refleja medidas de política monetaria para restringir la presión en el tipo de cambio. La política monetaria parecería restrictiva si la medimos por la base monetaria restringida.
La base monetaria ampliada se incrementó en 7.8% desde el 31 de diciembre pasado hasta el 17 de junio. Las colocaciones delos intermediarios financieros en instrumentos de corto plazo del BCRD representan el principal factor de expansión y volatilidad de la base monetaria ampliada. Esas colocaciones se ubican en la Ventanilla de Depósito Remunerado de Corto Plazo y en Letras de Un Día; esas colocaciones se incrementaron en 131%, equivalente a unos $20,000 millones adicionales hasta el 17 de junio pasado. Laintroducción de las Letras de Un Día ha cambiado la dinámica del ambiente monetario-financiero en la República Dominicana. La base monetaria ampliada es la que refleja la postura del BCRD con respecto a la liquidez en el sistema financiero.
Ventanilla de Depósitos Remunerados de Corto Plazo
El objetivo de esta facilidad permanente es que el exceso de liquidez de corto plazo se mantenga fuera de laeconomía real para evitar presión sobre los precios. Hasta enero del presente año, los intermediarios financieros asumían la tasa que perciben en esta ventanilla como el costo de oportunidad de los fondos que captan. En consecuencia, la tasa pagada en la Ventanilla de Depósitos Remunerados de Corto Plazo servía de referencia para establecer las tasas pasivas, inicialmente, y los demás tipos deinterés de mercado. Sin embargo, esta realidad cambió desde la introducción de las Letras de Un Día a principios de Febrero 2013. En el mes de abril del presente año, las colocaciones en esta ventanilla de corto plazo se incrementaron en 131%.
Influencia de las Letras de Un Día
A partir de Enero 2013, el BCRD usa la tasa que paga en las Letras de Un Día como Tasa de Política Monetaria (TPM)....
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