Análisis Financiero

Capítulo Dos
Marco Teórico
El siguiente capítulo muestra los temas de forma teórica que más afectan
nuestro estudio, sirviendo de apoyo para que lo expuesto tenga bases sólidas para
su aceptación o rechazo. Los temas que se exponen a continuación son todos
aquellos relacionados con el Modelo Dupont, que van desde la misma definición del
modelo hasta cada una de las cuentas que lo integran,pasando por las razones
financieras que lo conforman y dan como resultado al indicador del Rendimiento
sobre el Capital. También se hace mención, de forma adicional y no menos
importante, conceptos básicos de contabilidad como lo son, entre otros, los dos
Estados Financieros, que nos proporciona el Simulador (Balance General y Estado
de Resultados).
A continuación se dará paso a definir lostemas antes mencionados en un
mayor grado de detalle.
2.1. Rendimiento sobre Capital
El Rendimiento sobre Capital o Patrimonio, mejor conocido como ROE,
representa el rendimiento obtenido por parte de la gerencia sobre la inversión de los
accionistas. En otras palabras, el rendimiento generado sobre el patrimonio de los
propietarios. Este rendimiento para los accionistas es la utilidad neta,la cual
representa el rendimiento proveniente de todas las fuentes operativas y no
operativas. Por lo tanto, el rendimiento sobre el capital se calcula de la siguiente
manera:
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ROE =
Utilidad Neta
Capital
Contable
2.2. Modelo Dupont
Como se mencionó en el apartado anterior, el Rendimiento sobre Capital se
puede calcular de una forma fácil y rápida a travésde la razón financiera antes
citada. Sin embargo, el análisis de ROE, propósito principal de este trabajo, debe ser
más profundo; para ello, se debe de estudiar el Modelo Dupont que es una
herramienta financiera que permite observar, de forma descompuesta y detallada, los
distintos indicadores que afectan el indicador financiero ROE.
El Modelo Dupont está compuesto por tres indicadores orazones financieras
que son: Margen de Utilidad, Rotación de Activos y Multiplicador de Capital. La
siguiente es una forma gráfica de observar lo antes mencionado.
Margen de utilidad Rotación de Activos Multiplicador de Deuda
Utilidad Neta X Ventas Netas X Total de Activos
= ROE
Ventas Netas Total de Activos Capital Contable
2.3. Razones y Cuentas del Modelo Dupont
A continuación se detallaráde lo que tratan cada uno de los indicadores, así
como la descripción de las cuentas involucradas, para un mayor entendimiento del
Modelo.
2.3.1. Margen de Utilidad
El aumento en las ventas netas no es suficiente para asegurar el aumento en
la rentabilidad. Para ello en necesario que la gerencia de cada compañía realice un
análisis más concreto para medir la rentabilidad de las ventas. Elmargen de utilidad
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representa el porcentaje de la utilidad neta de la empresa sobre el ingreso de ventas
netas. En otras palabras, representa la ganancia neta que obtuvo la empresa sobre
el total de sus ingresos. El margen de utilidad puede calcularse para el negocio como
un todo, para departamentos de ventas específicos y para productos individuales
aunque, eneste caso, se utilizará el margen para el negocio como un todo; éste
indicador se calcula de la siguiente manera:
Margen de
Utilidad
=
Utilidad Neta
Ventas Netas
2.3.1.1. Utilidad Neta
La utilidad neta es un aumento en el capital o patrimonio del propietario
resultante de la operación rentable del negocio. La utilidad neta no consta de efectivo
o de otros activos específicos, sino que esun cálculo de los efectos globales de
muchas transacciones de negocios sobre el capital del propietario.
Las Normas de Información Financiera (NIF), en su Norma A-5, definen a la
Utilidad Neta como “el valor residual de los ingresos de una entidad lucrativa,
después de haber disminuido sus costos y gastos relativos reconocidos en el estado
de resultados siempre que estos sean menores a...