APALANCAMAIENTO

INSTITUTO POLITÉCNICO NACIONAL

ESCUELA SUPERIOR DE COMERCIO Y ADMINISTRACIÓN
UNIDAD TEPEPAN

SEMINARIO

PLANEACIÓN FINANCIERA DE LA EMPRESA A CORTO Y LARGO PLAZO

TEMA:
COSTO Y ESTRUCTURA DE CAPITAL

INFORME FINAL QUE PARA OBTENER EL TÍTULO DE CONTADOR PÚBLICO

PRESENTAN:
IMELDA HERNÁNDEZ MARTINEZ
JAVIER MARTINEZ MORENO
JOSE LUIS CHAVEZ GARCIA
NORMA PATRICIA SABAS MIRANDA
VIANEY VELASCO GARCIACONDUCTOR DE SEMINARIO
C.P. ARTURO VILLICAÑA SOTO

MÉXICO, D.F. ABRIL DE 2004

INDICE
COSTO Y ESTRUCTURA DE CAPITAL
Pag.
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INTRODUCCIÓN

CAPITULO l

1.1. TEORÍA DE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL

1.1.1. Definición de la estructura de capital
1.1.2. Capital
1.1.2.1. Nueva concepción del capital
1.1.2.2. El ahorro y el interés a base del capital
1.1.2.3. El capital y la inversión
1.1.2.4. Clases deinversión
1.1.2.5. El problema del capital y su consolidación en América Latina
1.1.3. Estructura de capital
1.1.3.1. Enfoque de la utilidad neta
1.1.3.2. Enfoque de la utilidad neta operacional
1.1.3.3. Enfoque de UAII-UPA
1.1.4. Enfoque o teoría tradicional
1.1.4.1. Funciones de costo necesarias para encontrar el valor de la empresa.
1.1.5. Enfoque ó teoría MM
1.1.5.1. Efecto de los impuestos1.1.5.2. Otras protecciones tributarias que reducen la ventaja fiscal por deuda
1.1.6. Costos de dificultades financieras
1.1.6.1. El efecto de los costos de agencia
1.1.6.2. Información asimétrica
1.1.6.3. Interacciones de mercado de producto-consumo
1.1.6.4. Control de la empresa

1.2. DECISIONES SOBRE LA ESTRUCTURA DE CAPITAL
1.2.1. Factores importantes que se consideran en la toma de decisionesde la estructura de capital
1.2.2. El efecto de los costos de insolvencia y quiebra

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CAPITULO II

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2.1. APALANCAMIENTO

2.1.1. Apalancamiento operativo.
2.1.1.1. Costos variables y punto de equilibrio operativo
2.1.1.2. Grado en el cual se usan los costos fijos en las operaciones de una
empresa
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2.1.1.3.Análisis del punto de equilibrio
2.1.1.3.1. Enfoque gráfico del punto de equilibrio
2.1.1.3.2. Determinación matemática del punto de equilibrio
2.1.1.4. Medición del grado de apalancamiento operativo (GAO)
2.1.1.5. Riesgo empresarial del grado de apalancamiento operativo
2.1.2. Apalancamiento financiero
2.1.2.1. Ventajas del apalancamiento financiero
2.1.2.2. Desventajas del apalancamientofinanciero
2.1.2.3. Clasificación del apalancamiento financiero
2.1.2.4. Apalancamiento financiero ¿cuándo puede ser correcto endeudarse?
2.1.2.5. El apalancamiento financiero y el valor de la empresa. Un ejemplo
2.1.3. Apalancamiento total
2.1.3.1. Medición del grado de apalancamiento total (GAT)
2.1.3.2. Relación entre el apalancamiento operativo, financiero y total
2.1.3.3. Efecto combinado
2.1.3.4.Grado de apalancamiento operativo y financiero en relación al riesgo de
la empresa
2.1.3.5 Riesgo total de la empresa

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CAPITULO III

3.1. DETERMINACION DEL COSTO DE CAPITAL

3.1.1. Factores implícitos fundamentales del costo de capital
3.1.2. Costo de fuentes especificas de capital
3.1.2.1. Bonos
3.1.2.2. Obligaciones
3.1.2.3. Acciones3.1.2.3.1. Acción preferente
3.1.2.3.2. Acción común
3.1.3. Costo de la deuda a largo plazo
3.1.3.1. Ingresos netos
3.1.3.2. Aproximación del costo
3.1.3.3. Costo de la deuda después de impuestos
3.1.4. Costo de la acción preferente
3.1.4.1. Dividendos de una acción preferente
3.1.4.2. Calculo del costo de una acción preferente
3.1.5. Costo de una acción ordinaria
3.1.5.1. Determinación del costo decapital en acciones ordinarias
3.1.5.2. Uso del modelo de valuación de crecimiento constante (Gordón)
3.1.5.3. Uso del modelo de valuación de activos de capital
3.1.6. Costo de utilidades retenidas
3.1.7. Costo de nuevas emisiones de acciones ordinarias

3.2. COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

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3.2.1. Ponderación
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