Apuntes

By Marc VALERO
Any 2011
3r curs ADE
MERCATS FINANCERS



TEMA 1: CARACT DELS MF

Desmaterialització dels MF:

AF: actiu intangible emès per aquelles entitats que tenen necessitat de finançament i adquirit per aquells q tenen capacitat de finançament.
MF: plataforma on es negocien AF.

Abans Mercat tradicional era materialitzat: d’assistencia fisica obligada i negociacio es feia aviva veu.
Tendencia a la desmaterialització: utilitzen noves tecnol, MF s’han convertit en plataformes virtuals (electroniques, desubicades). La conexió amb el llibre d’ordres es via Internet.

Avantatges de la desmaterialització:
- Presa decisions agil i rapida
- Mercat més barat
- Desubicacio
- Molt mes eficient i competitiu
- Abaratiment dels costos interns
-Reduccio de les comissions per atraure mes cuota de mercat
- Finançar l’economia en millors condicions tant de cost com de qualitat.

MF desmat ( + agil, - cost ( - comissions ( + eficiencia ( + finançament ( + PIB

Els 2 factors que han possibilitat la desmat:
- l’aplicacio massiva de les noves tecnol
- la desmat dels AF. SCL ( Iberclear. Tots els inversors han de tenir un dipositde valor vinculat amb un diposit d’efectiu. Tot es pot informatitzar.

Classificació dels MF:

1) Mercats organitzats / no organitzats

1) Mercats organitzats:
L’actuació dels agents esta reglamentada. Les normes conegudes per tots i afecten per igual. Les dicta el propietari del mercat, q es la Societat Rectora.
Aquestes normes han de ser compatibles amb d’altres de rang superior(lleis). LMV: Ley de Mercado de Valores. Tb hi ha decretos-leyes q son els que han creat els mercats organitzats.

Hay 7 Mercados organizados en España, en Alemania/Francia/Italia solo hay 1:
- CADE: Central de anotaciones y deudas del Estado. Mercat de deute public. Normes dictades pel BE.
- MAIAF: renda fixa privada. Mercado de la asociacion de intermediarios de AF. AIAF mercado RF,S.A., sociedad rectora. Accionistes: Bancs, Brokers, Dealers.
- 4 Bolsas: acciones + warrants. 4 Sociedades Rectoras.
- MEFF: mercado español de futuros financieros. Derivados. Rectora: MEFF, S.A.

2) Mercats no organitzats:
OTC: Over the country. Confrontacion directa de las contrapartidas. No existen normas directas para todos. Ambas partes acuerdan el modus operandi.

MFminoristas:
- Deposito bancario
- Hipoteca
- Mercado de Forwards
- FRA’s
- Swaps
- Divisas
- Interbancarios (horiz)

2) Mercats monetaris / de capitals

2.1) Mercats monetaris:
Se negocian AF a c/p. Permite la mobilizacion de las tesorerias. Permiten la accion instrumental de PM. Son los mercados de mayor volumen. Muy especialistas pq contrapartidas soninstitucionales.
Los precios son muy representativos del mercado, son precios de referencia.

Tipos:
- Depósitos
- Interbancarios: vertical (con BCE ( SLBE), horiz (domesticos ( SLBE / transfronterizos ( TARGET)
- Letras Tesoro LT
- Pagares Empresa PE
- Dobles: Repos y simultaneas
- Emprestitos bancarios (Bonos caja, bonos tesoreria, certificados deposito. BC, BT, CD).Aunque son a l/p son totalmente liquidos pq se pueden vender cuando uno quiera.

2.1) Mercats de capitals:
Se negocian AF a l/p. Hacen posible la entrada de capitales permanentes a familia y al Estado. Financiacion de activos fijos.

Tipos:
- Creditos l/p
- BO + OB
- CH: cedulas hipotecarias
- Bonos titulizacion
- Acciones
- Participaciones preferentes3) Mercats primaris / secundaris

3.1) Mercats primaris:
Emissió per primer cop d’un titol a canvi de finançament. Subscriptor: comprador. Tienen diferentes opciones de emision:
- Subasta: se convoca una subasta en dia y hora determinada. Antes de esa hora limite los suscriptores envian pujas, donde se especifica el precio a pagar. Nadie paga más del precio medio, que es ponderado por el...