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EJERCICIO 1
Una empresa estudia un proyecto de inversión que presenta las siguientes características:
• Desembolsamiento inicial : 80.000 u.m.
• Flujo de caja 1er año: 30.000 u.m.
• Para el resto del año se espera que flujo de caja sea un 10% superior al del año anterior.
• Duración temporal: 5 años
• Valor residual: 20.000 u.m.
• Coste medio capital: 6% ®
• Según el criterio del VAN, ¿sepuede llevar a término esta inversión?
• Si la empresa solo acepta aquellos proyectos que representan una rentabilidad de un 5% superior al coste
del capital. ¿Crees que hará esta inversión?
• Calcula el desembolsamiento inicial que habría de hacer para que la rentabilidad fuera un 50%
0

1

2

3

4

5

30.000

33.000

36.300

39.930

63.923

(Flujo caja)

(30.000x10%)(33.000x10%)

(36.300x10%)

(43.923+20.000)

−80.000
R = 0,06
a) VAN = − 80.000 +
VAN= −80.000+28.301,8867+29.369,8825+30.478,17+31.628,29+47.776,98=
VAN= 87.545,2092 > 0 RESULTADO a) Si se puede llevar a término
b) VAN = −80.000 +
VAN= −80.000 + 28.222,01 + 29.206,12+ 30.222,29 + 31.273,49 + 47.099,17
VAN= 86.023,08 RESULTADO b) La inversión representaría una rentabilidad mayordel 5% por lo que la
empresa la realizaría
c) VAN = −D +
VAN = −D + 20.000 + 14.666,66 + 10.755,55 + 7.887,40 + 8.417,84
VAN = −D + 61.727,45 D = 61.727,45 € RESULTADO c) El desembolsamiento inicial seria de 61.727,45 €
EJERCICIO 2
Calcula la rentabilidad que consigue un accionista que compra una acción por 200 u.m. Habiendo cobrado 20
u.m. cada año en concepto de dividendos.
Dibuja eldiagrama temporal de esta inversión.
Encuentra la rentabilidad del proyecto para el accionista

1

0

1

2

3

4
320

20
20

−200

20
(300 + 20)

(Dividendo)
VAN= −200+
r
0,1
0,02
0,194

VAN
−200+18,1818+16,5289+15,0262+218,5443 = 68,2812
−200+19,96+19,2233+18,8464+295,6305= 153,60
0,22

RESULTADO: r = 19,4%
EJERCICIO 3
PROYECTO A
Desembolsamiento inicialCobros anuales
Pagos anuales
Valor residual
Duración temporal

PROYECTO B
Coste de adquisición
Costes fijos anuales
Costes variables unitarios
Precio venta unitario
Duración temporal
Volumen anual de ventas

1.000 u.m
800 u.m
400 u.m
100 u.m
4 años

10.000 u.m
5.000 u. M
10 u.m
25 u.m
3 años
AÑO 1 700 u
AÑO 2 900 u
AÑO 3 1.100 u

Una empresa ha de decidir entre 2 proyectosde inversión:
• Haz la representación gráfica del diagrama temporal de los proyectos A y B
• Si el coste del capital se considera constante para todo el tiempo que dure la inversión i=6%. Selecciona la
mejor inversión por el criterio del VAN
• ¿Cual tendría que ser la inversión inicial del proyecto B para que la rentabilidad de la inversión fuera del
30%?
a)
A
0

1

2

3

400

4500

−1000

400

400

(Pagos anuales)

(400 + 100)

B
0
−10.000 5.500

1

2

3
8.500

11.500

2

(C. Fijos anuales)
b)
A
VAN= −1000 + r = 0.06
VAN = −1000 + 377,35+355,99+355,84+396,04 = 465,22
B
VAN= −10.000 +
VAN= −10.000 + 5.188,67+7.564,96+9.655,62 = 12.499,25
RESULTADO: La mejor inversión seria la B
c)
VAN= −D +
VAN= −D + 5.339,81 + 8.012,06 + 10.524,39VAN = −D + 23.876,26 D = 23.876,26 €
RESULTADO: La inversión tendría que ser de 23.876,26 € para que la rentabilidad fuera del 30%.
EJERCICIO 4
Una sociedad que necesita financiamiento emite un empréstito de 10.000 obligaciones de 200€ cada una a un
interés del 14% amortizable en 4 años.
Un inversor subscribe 50 títulos. El desembolsamiento inicial es de 10.000 €
La sociedad emisoraamortiza 10 títulos al final del primer año, 20 al final del 3º, y 20 al final de 4º.
• Rellena la siguiente tabla de amortización
• Con los datos de los flujos de caja anuales que has encontrado. Realiza ahora el cálculo de valor actualizado
neto de la inversión. Considerando que el tipo de interés (precio del dinero) es de un 5% y se mantendrá
constante a lo largo del período.
a)
TABLA DE...