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APALANCAMIENTO Y ESTRUCTURA DE CAPITAL

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Apalancamiento y estructura de capital
Objetivos de aprendizaje Analizar el apalancamiento, la estructura de capital. el análisis del punto de equilibrio, el punto de equilibrio operativo y el efecto de los costos cambiantes en éste. Comprender el apalancamiento operativo, financiero y total, así como las relaciones entre ellos. Describir los tiposde capital, la evaluación externa de la estructura de capital, la estructura de capital de empresas no estadounidenses y la teoría de la estructura de capital. Explicar la estructura de capital óptima usando una perspectiva gráfica de las funciones de los costos de capital de la empresa y un modelo de valoración de crecimiento cero. Analizar el método EBIT-EPS para seleccionar la estructura decapital. Revisar el rendimiento y el riesgo de las estructuras de capital alternativas, su vinculación con el valor de mercado y otros aspectos importantes relacionados con la estructura de capital. Por qué debe interesarle este capítulo Administración: usted debe comprender el apalancamiento de tal manera que pueda controlar el riesgo y acrecentar los rendimientos para los propietarios de laempresa, y entender la teoría de la estructura de capital para tomar decisiones sobre la estructura de capital óptima de la empresa.

Contabilidad: usted debe comprender cómo calcular y analizar el apalancamiento operativo y financiero, y familiarizarse con los efectos de las diversas estructuras de capital en los impuestos y las ganancias.

Marketing: usted debe entender el análisis del punto deequilibrio, el cual utilizará en las decisiones de precios y viabilidad de los productos.

Operaciones: usted debe comprender el impacto de los costos operativos fijos y variables en el punto de equilibrio de la empresa y su apalancamiento operativo porque estos costos producen un impacto importante en el riesgo y rendimiento de la empresa.

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Sistemas de información: usted debe entender lostipos de capital y qué es la estructura de capital, porque proporcionará gran parte de la información que la administración requiere para determinar la mejor estructura de capital de la empresa. Apalancamiento Apalancamiento implica el uso de costos fijos para acrecentar los rendimientos. Su uso en la estructura de capital de la empresa tiene el potencial de aumentar su rendimiento y riesgo. Elapalancamiento y la estructura de capital son conceptos muy relacionados que se vinculan con las decisiones del presupuesto de capital a través del costo de capital. Estos conceptos se usan para disminuir al mínimo el costo de capital de la empresa e incrementar al máximo la riqueza de sus propietarios. Este capítulo analiza los conceptos y las técnicas del apalancamiento y la estructura decapital, y la manera en que la empresa las utiliza para crear la mejor estructura de capital. El apalancamiento se deriva de la utilización de activos o fondos de costo fijo para acrecentar los rendimientos para los propietarios de la empresa. Por lo general, el aumento del apalancamiento incrementa el rendimiento y riesgo, en tanto que la disminución del apalanca miento los reduce. La cantidad deapalancamiento que existe en la estructura de capital de la empresa, es decir, la mezcla de deuda a largo plazo y capital propio que ésta mantiene, afecta de manera significativa su valor al afectar al rendimiento y riesgo. A diferencia de algunas causas de riesgo, la administración tiene un control casi completo del riesgo introducido por medio del uso del apalancamiento. Debido a su efecto en elvalor, el administrador financiero debe entender cómo medir y evaluar el apalancamiento, en particular al tomar las decisiones de la estructura de capital. Los tres tipos básicos de apalancamiento se definen mejor con relación al estado de resultados de la empresa, como se observa en el formato general del estado de resultados que presenta la tabla 11.1. • El apalancamiento operativo se refiere a la...