BALANZA DE PAGOS

Capítulo Tres
Balanza de Pagos
Al término de este capítulo, el lector será capaz de:
Definir la balanza de pagos, indicando su importancia tanto a nivel macroeconómico como microeconómico.
Explicar la estructura de la balanza de pagos, describiendo las partes que la componen.
Enunciar los segmentos que contiene la balanza de pagos.
Explicar la información que contiene la cuenta corriente,las transacciones que incluye y la importancia de su saldo.
Relacionar Balanza Corriente con tipo de cambio,
Describir la estructura e importancia de la cuenta de capitales y financiera, y su relación con la cuenta corriente.
Indicar qué reflejan las variaciones de las reservas monetarias internacionales.
Explicar los conceptos de equilibrio, déficit y superávit de la balanza de pagos.

Elobjetivo de este capítulo es presentar una visión general de la Balanza de Pagos en sus aspectos conceptuales, así como proporcionar algunas herramientas que permitan enfrentar un análisis de las distintas partidas que la componen. Dada la extensión del tema, y los fines pedagógicos, el capítulo cubrirá los conceptos básicos y se ejemplificará con el caso de Francia, que nos permitirá destacar losítemes más relevantes.
Así, se presentarán los principales conceptos relacionados con los objetivos de esta herramienta de contabilidad nacional; su estructura o clasificación, según las pautas del Fondo Monetario Internacional (FMI) los ajustes de la balanza de pagos y, finalmente, la relación entre este instrumento y la Contabilidad Nacional y como parte del Sistema de Información Global de laeconomía en general y de la empresa en particular.

De igual modo, buscaremos establecer la relación entre Balanza de Pagos y finanzas internacionales. A tal efecto, veremos cómo la posición de la balanza de pagos de un país explica la debilidad o fortaleza de su moneda, los flujos de capitales desde y hacia el país informante y, en cierta medida, el comportamiento futuro que pueda registrar eltipo de cambio.

I. CONCEPTOS BÁSICOS.
En el cuadro III.1 se presenta la Balanza de Pagos de Francia para los años 2007 - 2010. Lo primero que allí se observa es que la conforman cuatro grandes partidas34:
Cuenta Corriente.
Cuenta de Capital y financiera.
Errores y Omisiones.
Saldo Balanza de Pagos.
CUADRO III.1: BALANZA DE PAGOS DE FRANCIA (MILLONES DE EUROS)




AÑO 2007
AÑO 2008AÑO 2009
AÑO 2010
1. CUENTA CORRIENTE
-18.924
- 33.725
- 28.401
- 33.656

A. BALANZA COMERCIAL
-41.130
- 59.392
- 43.134
- 53.670

B. BALANZA DE SERVICIOS
14.428
16.460
10.164
10.002

C. BALANZA DE RENTAS
31.206
33.382
31.627
36.508

D. TRANSFERENCIAS CORRIENTES
- 23.424
- 24.174
- 27.060
- 26.500
2. CUENTA DE CAPITAL Y FINANCIERA





A. CUENTA DE CAPITAL
1.854667
334
39

B. CUENTA FINANCIERA
30.298
18.251
41.084
18.201

1. Inversión Directa
- 49.748
-62.029
- 49.610
- 37.907

2. Inversión de Cartera
- 121.175
25.022
251.072
119.922

3. Instrumentos Financieros Derivados
41.895
-16.359
-16.913
34.298

4. Otra Inversiones
159.807
63.098
-147.397
-92.320

5. Activos de Reservas
- 478
8.518
3.932
-5.793
3.ERRORES Y OMISIONES
- 13.232
14.809
- 13.014
15.417
Fuente: Banco Central de Francia
II. DEFINICIÓN DE LA BALANZA DE PAGOS.
A pesar de su nombre, la Balanza de Pagos de un país no es en absoluto un balance general como el que se conoce a nivel de las empresas. Es simplemente un listado de las transacciones registradas entre una economía doméstica y el resto del mundo.
En su forma más simple,ésta puede definirse como un registro estadístico de las transacciones económicas entre los residentes35 (familias, empresas, gobierno) de un país con el resto del mundo, en un período dado. Un residente es una persona física que tiene una actividad en una economía o una persona jurídica que posee filiales, sucursales y/o agencias en una economía. De este modo, una empresa que tiene una...