Banca y Finanzas
Páginas: 12 (2854 palabras)
Publicado: 7 de octubre de 2011
Republica Bolivariana de Venezuela
Ministerio del Poder Popular para la Educación Superior
Colegio Universitario Monseñor de Talavera
Cátedra: Banca y Finanzas
Métodos de Valoración de Empresa
Licenciada: Alumna:
Eglis EduardoYaneth Menco
C.I. 19.539.074
Caracas, 17 de Mayo de 2011
1. Métodos de valoración de empresa
Los métodos más comunes de valoración de empresas son los siguientes:
A) Métodos clásicos
• Valor Sustancial (1920)
• Según beneficios futuros (o históricos) descontados (1940)
B) Métodos Mixtos
• Valor medio (1940)
C) Nuevos Métodos
• Descuento de flujo de caja libres [DCF] (1970)
•Valor Económico agregado [EVA] (1980)
• Beneficio Económico [EP] (1980)
• Método de Opciones (1990 ¿todavía no muy seguro del año?)
A. Métodos Clásicos
• Método del Valor Sustancial
El valor sustancial corresponde al valor real de los medios de producción, independientemente de la forma en que estén financiados, es decir, estarían constituido por el valor real de todos los bienes yderechos utilizados. No se están considerando los bienes no operativos ni la estructura financiera de la empresa.
El método representa la inversión que debería efectuarse para construir una empresa en idénticas condiciones. Normalmente se considera el valor sustancial como el valor mínimo de la empresa.
• Beneficios Descontados
El método de beneficios descontados, al igual que el DCF,se orientan del lado de la utilidad, es decir de las ganancias o flujos de caja esperadas en el futuro y no del valor actual de la empresa como lo hace el método sustancial.
En este método se calcula el valor de una empresa descontando los beneficios que se esperan en el futuro. El valor depende por consiguiente de los beneficios futuros, del horizonte temporal de valoración y de la tasa deriesgo con la cual se descuenta, y dependiendo de la situación de un ingreso por liquidación esperado.
B. Métodos mixtos
• Valor medio
El valor medio es una combinación de los dos métodos que acabamos de ver. Se supone que el valor sustancial es el valor mínimo de la empresa, es decir lo que se recibiría por los activos si estos se vendieran por separado. Sin embargo, una empresatiene más valor en su conjunto que el valor sustancial, ya que el conjunto de activos crea beneficios a futuro.
C. Nuevos Métodos
Consideran a la empresa como un proyecto de inversión. Por lo tanto, su valor se determina por los rendimientos futuros que se esperan obtener. En una empresa, la rentabilidad esperada está directamente relacionada con los beneficios que se esperan generar. Estosmétodos se basan en la búsqueda del valor de la empresa a través de la estimación de los flujos de fondos futuros que sean capaces de generar.
• Flujo de fondos
Es el conjunto de flujos generados disponibles para remunerar a los accionistas o prestamistas, una vez se han realizado las inversiones necesarias.
• Tasa de actualización
Para poder expresar estos flujos futuros entérminos corrientes hay que transformarlos a valor actual. Para ello se aplica la tasa de actualización, que tiene en cuenta el riesgo de la empresa (Beta), la inflación el aplacamiento financiero (leveraged).
• Horizonte temporal de la valoración
Es la cantidad de períodos a los que se espera evaluar la empresa. Entre más períodos se tome, más difícil es el pronóstico exacto de los flujosde fondos.
• Valor residual
Es el valor atribuido al negocio a partir del último período específicamente proyectado. Se podría definir como una renta perpetua. En la práctica se suele calcular mediante la actualización de los flujos esperados a partir del final del horizonte temporal utilizado en las previsiones, con lo que se estaría considerando una renta infinita.
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Ministerio del Poder Popular para la Educación Superior
Colegio Universitario Monseñor de Talavera
Cátedra: Banca y Finanzas
Métodos de Valoración de Empresa
Licenciada: Alumna:
Eglis EduardoYaneth Menco
C.I. 19.539.074
Caracas, 17 de Mayo de 2011
1. Métodos de valoración de empresa
Los métodos más comunes de valoración de empresas son los siguientes:
A) Métodos clásicos
• Valor Sustancial (1920)
• Según beneficios futuros (o históricos) descontados (1940)
B) Métodos Mixtos
• Valor medio (1940)
C) Nuevos Métodos
• Descuento de flujo de caja libres [DCF] (1970)
•Valor Económico agregado [EVA] (1980)
• Beneficio Económico [EP] (1980)
• Método de Opciones (1990 ¿todavía no muy seguro del año?)
A. Métodos Clásicos
• Método del Valor Sustancial
El valor sustancial corresponde al valor real de los medios de producción, independientemente de la forma en que estén financiados, es decir, estarían constituido por el valor real de todos los bienes yderechos utilizados. No se están considerando los bienes no operativos ni la estructura financiera de la empresa.
El método representa la inversión que debería efectuarse para construir una empresa en idénticas condiciones. Normalmente se considera el valor sustancial como el valor mínimo de la empresa.
• Beneficios Descontados
El método de beneficios descontados, al igual que el DCF,se orientan del lado de la utilidad, es decir de las ganancias o flujos de caja esperadas en el futuro y no del valor actual de la empresa como lo hace el método sustancial.
En este método se calcula el valor de una empresa descontando los beneficios que se esperan en el futuro. El valor depende por consiguiente de los beneficios futuros, del horizonte temporal de valoración y de la tasa deriesgo con la cual se descuenta, y dependiendo de la situación de un ingreso por liquidación esperado.
B. Métodos mixtos
• Valor medio
El valor medio es una combinación de los dos métodos que acabamos de ver. Se supone que el valor sustancial es el valor mínimo de la empresa, es decir lo que se recibiría por los activos si estos se vendieran por separado. Sin embargo, una empresatiene más valor en su conjunto que el valor sustancial, ya que el conjunto de activos crea beneficios a futuro.
C. Nuevos Métodos
Consideran a la empresa como un proyecto de inversión. Por lo tanto, su valor se determina por los rendimientos futuros que se esperan obtener. En una empresa, la rentabilidad esperada está directamente relacionada con los beneficios que se esperan generar. Estosmétodos se basan en la búsqueda del valor de la empresa a través de la estimación de los flujos de fondos futuros que sean capaces de generar.
• Flujo de fondos
Es el conjunto de flujos generados disponibles para remunerar a los accionistas o prestamistas, una vez se han realizado las inversiones necesarias.
• Tasa de actualización
Para poder expresar estos flujos futuros entérminos corrientes hay que transformarlos a valor actual. Para ello se aplica la tasa de actualización, que tiene en cuenta el riesgo de la empresa (Beta), la inflación el aplacamiento financiero (leveraged).
• Horizonte temporal de la valoración
Es la cantidad de períodos a los que se espera evaluar la empresa. Entre más períodos se tome, más difícil es el pronóstico exacto de los flujosde fondos.
• Valor residual
Es el valor atribuido al negocio a partir del último período específicamente proyectado. Se podría definir como una renta perpetua. En la práctica se suele calcular mediante la actualización de los flujos esperados a partir del final del horizonte temporal utilizado en las previsiones, con lo que se estaría considerando una renta infinita.
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