Caso Lan

709-S24
REV. 6 DE MARCH DE 2008

RAMON CASADESUS-MASANELL
JORGE TARZIJAN
JORDAN MITCHELL

Lan Airlines en 2008: conectando el mundo con
Latinoamérica
A principios de 2008, Enrique Cueto, presidente de Lan Airlines, revisaba los resultados de 2007.
Todas las divisiones habían experimentado un gran crecimiento: el tráfico nacional de pasajeros había
aumentado un 23,5%, el tráficointernacional, un 23,1% y el tráfico de carga, un 4,8%.1 La mayor parte
del incremento del tráfico nacional de pasajeros se atribuía al enfoque de "bajo coste" que la empresa
había adoptado en rutas nacionales de corta distancia en abril de 2007. Internacionalmente, Lan había
conseguido aumentar el tráfico con la expansión de sus rutas a través de filiales de su propiedad en
Argentina y Perú, ademásde mantener la oferta de su red de vuelos de larga distancia y servicios
completos en Norteamérica, Europa y otros puntos. En cuanto al negocio de carga, Lan obtenía de
esta actividad el 33% de sus ingresos frente al 3-4% que obtenían las aerolíneas tradicionales
estadounidenses.
No obstante, el crecimiento de Lan no sólo se circunscribía a este último periodo; desde que Cueto
tomara lasriendas de la empresa en 1994, en la comunidad aérea se reconocía que su liderazgo había
sido extraordinario, a pesar de las recesiones económicas: de 1994 a 2007, los ingresos habían
aumentado a una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 19%, pasando de $318 millones a
$3.500 millones, y los beneficios de explotación habían aumentado a una TCAC del 30%, de $11
millones a $413 millones. Laempresa era una de las pocas aerolíneas con "grado de inversión"
(clasificación de BBB) y su margen EBITDAR (beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación,
amortización y alquileres de aviones) ocupaba el quinto lugar en la clasificación mundial de las
principales aerolíneas con un 20,6%2 (véase en el anexo 1 el historial financiero reciente de la
empresa).
Sin embargo, Cueto seguíapensando en el futuro; se planteaba la gestión de tres modelos
empresariales diferenciados –"bajo coste" en vuelos nacionales de corta distancia, servicios completos
en vuelos internacionales y tráfico de carga mundial–, además de seguir impulsando el nivel de
crecimiento de la aerolínea.

El caso de LACC número 709-S24 es la versión en español del caso de HBS número 9-709-410. Los casos deHBS se desarrollan únicamente para
su discusión en clase. No es el objetivo de los casos servir de avales, fuentes de datos primarios, o ejemplos de una administración buena o
deficiente.
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LAN Airlines en 2008: Conectando el mundo con Latinoamérica

Descripción del sector aéreo mundial
En 2006, el total de los ingresos obtenidos por las aerolíneas a escala mundial fue de $345.700
millones. Después de un notable declive a partir de los ataques terroristas de 2001,el sector se había
recuperado con una tasa de crecimiento anual compuesta (TCAC) del 8,7%. El tráfico aéreo totalizaba
aproximadamente 2.000 millones de pasajeros, con una TCAC del 6,5% desde 2002. Geográficamente,
en el continente americano se generaba el 50,6% de los ingresos mundiales, seguido de Europa con un
28,4% y de Asia-Pacífico con un 21,1%. Con respecto al futuro, los analistas delsector debatían sobre
el potencial crecimiento del sector aéreo mundial, ya que por un lado la gente seguiría teniendo
necesidad de trabajar y de pasar sus vacaciones en otros lugares, pero sin embargo los temas relativos
a la seguridad personal y el medio ambiente podrían representar un enemigo potencial para el
transporte aéreo. Además, aproximadamente las dos terceras partes de los...