Clase_2_Demanda_de_dinero_y_modelo_de_Baumol

Profesor: Denis Muñoz F. M.Sc. en Economía

La teoria cuantitava del dinero es la version mas
simple
de la demanda por dinero, ya que postula que la
demanda por dinero real (M/P) es una fraccion
constante del producto.
� Sin embargo, para entender el mercado
es
monetario
necesario estudiar de una manera mas realista y
completa la demanda por dinero.
�

Nos concentraremos en la demanda pordinero
por
motivo de transacción.
�

�

Los agentes economicos estan interesados en la
capacidad de comprar de sus tenencias de dinero, y
por lo tanto demandan dinero real.

Les interesa M/P, si el precio de los bienes se
duplica,
deberiamos esperar que la demanda nominal de dinero
también se duplique.
�

No obstante, la decision de cuanto dinero
mantener
no solo depende de la necesidad detransacciones.
�

La riqueza financiera se puede mantener en otros
activos
financieros que rinden interés. Puede tener depositos en
el banco, bonos, acciones, etc.
� Para simplificar supondremos que se puede tener
riqueza
financiera (F) en dinero (M) o en un bono (B), que rinde
un interés nominal de i. Es decir,
�

F

M

B

Esta es la oferta de riqueza financiera, es
decir
que existe de cada instrumento.
�(1)
el stock

�

La tasa de interés es el costo de oportunidad del
dinero, y si la tasa de interés sube, bajara la
demanda por dinero.

El
de transacciones, lo hemos aproximado por el
nivel de ingreso, y. Por lo tanto, la demanda por dinero
nivel
es:
�

M
P

L(y,
i)

( 2)

creciente en el ingreso y decreciente
L es una
funcion
de la tasa de interés.
�

Ahora graficamos la demanda de dinero ende
funcion
tasaaumento
de interés
la que
decreciente. un
� laUn
delnominal,
ingreso, de
y1 a es
y2 corresponde
a desplazamiento hacia la derecha de la demanda.
�

i

L ( y2 , i )

L ( y1 , i )

M
P

La inflación deprecia el valor del dinero: Notando
que
( P2
P1 ) / P1 es la tasa de inflacion, la pérdida
de dinero es la tasa de inflacion.
por unidad
�

Usando la
m M / P tenemos que cada
notacionperido el dinero se deprecia m .
� Por otra parte, mantener dinero es similar a
una
inversion que rinde r, pero cuya tasa de depreciacion es
la inflacion, , y en consecuencia el costo del uso del
dinero es:
�

i

r

(3)

Ahora podemos analizar con mas detalle la teoria
cuantitativa del dinero.
� La velocidad de circulacion del dinero,
corresponderia a:
�

�

y
V
L(y,
i)
Si la demanda de dinero tieneelasticidad

( 4)

y l ( i la
ingreso
unitaria, es decir L es de la forma L ( y ,
) solo de
velocidad de circulacion del dineroi )dependeria
la tasa de interés nonimal.

�

La siguiente ecuacion, es la relacion entre la inflacion

y
el crecimiento de la cantidad de dinero, que toma en
consideracion el crecimiento del PIB, que implica que
un aumento
elasticida
ingreso
de la demanda
de la demandade dinero. proporcional a la

M
M

�

y

y

y
y

(5)

Por otra parte, es importante reconocer que cambios

en
la tasa de interés nominal afectan la demanda por
dinero (velocidad) y por lo tanto el ajuste de inflacion,
a un cambio en el crecimeinto del dinero.

Esto implicaria que , en periodos de aumento de la oferta de
dinero que estén acompañados por caidas en las tasas de
interés, es posibleobservar en los datos un aumento en la
cantidad de dinero mayor al indicado en la relacion (5) y
viceversa.
En todo caso la teoria cuantitativa del dinero fundamenta la
nocion de que la inflacion es siempre un fenomeno monetario.
Cuando hay mucho dinero para una cantidad dada de bienes,
los precios aumentan y se deteriora el valor del dinero. En
otras palabras la inflación es el resultado de muchodinero
persiguiendo pocos bienes.

Suponga que el dinero lo demanda el público, el
cual
recibe un pago mensual directamente en su cuenta de
ahorro en el banco equivalente a Y.
�

Esta cuenta es el único activo
financiero
intereses, por un monto nominal i.
�

que recibe

Cada vez que el individuo mueve fondos desde su
cuenta
de ahorros a su cuenta corriente debe pagar un costo, en
pesos...