Clase Modelo De Mundell Fleming IS LM De Economía Abierta

Teoría Monetaria
La producción el tipo de interés y el tipo de
cambio

La producción, el tipo de interés y el
tipo de cambio
El modelo que desarrollamos en esta clase es
una extensión a la economía abierta que vimos
en el modelo IS-LM, y se conoce con el nombre
de Modelo Mundell-Fleming.
Las principales preguntas que tratamos de
resolver son:
• ¿Que determina el tipo de cambio?
• ¿Como laspolíticas pueden afertar al tipo
de cambio?

Importante
• Si pensamos en nuestro país, en todo este capítulo se
toma en cuenta el siguiente método para analizar el
tipo de cambio nominal y real :
1 Dólar= 550 pesos
• Esta forma de análisis es valida y es información que
esta disponible para los inversionistas que miran a
nuestro país como una opción de mercado.

El equilibrio del mercado de bienes.
Elequilibrio en el mercado de bienes puede ser
descrito mediante las siguientes ecuaciones:

Y  C (Y  T )  I (Y , r )  G  IM (Y ,  ) *   X (Y * ,  )
( ,  )
(  )
(  , )
(  , )
NX (Y , Y * ,  )  X (Y * ,  )  IM (Y ,  ) * 
Y  C (Y  T )  I (Y ,r )  G  N X (Y ,Y * , )
(, ,  )
(  )
(  , )

El equilibrio del mercado de bienes.
 El consumo C depende positivamente delingreso
disponible Y-T.
 La inversión, I, depende positivamente de la
producción,Y, y negativamente de la tasa de
interés real r.
 El gasto público, G, se considera dado.
 El volumen de importaciones IM depende
positivamente tanto de la producción Y, y
negativamente del tipo de cambio  .
 Las exportaciones X, dependen positivamente de
la producción extranjera Y* y positivamente del
tipo decambio real,  .

El equilibrio del mercado de bienes.

Y  C (Y  T )  I (Y ,r )  G  N X (Y ,Y * , )
( ,  ,  )
(  )
(  , )
La principal implicación de esta ecuación, para nuestro objetivos,
es que tanto el tipo de interés real, como el tipo de cambio real
afectan a la demanda y, por lo tanto a la producción de
equilibrio:
 Una subida del tipo de interés real provoca una reducción del
gastode inversión, por lo tanto, de la demanda de bienes
interiores, lo cual reduce la producción a través del
multiplicador.
 Una subida del tipo de cambio real provoca una
desplazamiento de la demanda hacia los bienes interiores, y
un aumento de las exportaciones netas.

El equilibrio del mercado de bienes.
En esta clase realizamos dos simplificaciones:
 Tanto el nivel de precios domésticos, comoel nivel
de precios extranjeros estan dados; así, el tipo de
cambio nominal y real se mueven juntos:

P *
1    E
P
 No existe inflación, ni efectiva ni esperada. Por lo

tanto el tipo de interés nominal y real son iguales

 e  0, entonces r  i
Así, la condición de equilibrio se convierte en :

Y  C (Y  T )  I (Y ,r )  G  N X (Y ,Y * , E )
(  )
(  , )
(, , )

El equilibrio delmercado de bienes.

Ahora que observamos a un mercado
financiero de una economía abierta,
Debemos también tener en cuenta, que las
personas deben elegir entre bonos
domésticos y bonos extranjeros.

Dinero frente a bonos
Formulamos de manera siguiente la condición
por la cual, la oferta de dinero debe ser igual a la
demanda de dinero:

M
Y L (i )
P
Podemos utilizar esta ecuación para pensar
sobrela determinación de la tasa de interés
nominal en una economía abierta.

Bonos nacionales frente a bonos
extranjeros
¿Que combinación entre bonos domésticos y
bonos extranjeros deberían los inversionistas elegir
en orden de maximizar los retornos esperados?

 Et 1
(1  it )  (1  i ) 

 Et 
*
t

El primer miembro entrega los retornos, expresado en
moneda nacional, de tener bonosnacionales. En el
segundo termino indica el rendimiento esperado,
también en terminos de la moneda nacional, de tener
bonos extranjeros. En equilibrio, los dos retornos
esperados deben ser iguales.

Bonos nacionales frente a bonos
extranjeros
E e t 1
(1  it )  (1  i )
Et
*
t

Multiplicando ambos miembros por

Et , tenemos:

1  it* e
Et 
Et 1
1  it
Si el tipo de cambio fututo esperado esta dado...