Clase

3. L’empresa es planteja comprar més maquinària especialitzada per valor
de 100 milions l’any 3. Si fossis una entitat bancària li deixaries els
diners? I si fossis accionista posaries capital perfinançar aquesta
inversió?


En primer lloc, hauríem de veure si l’empresa es rendible.
A continuació presentem una taula resum amb les rendibilitats de Motors Industrials:


ANY 1
ANY 2Rotació
3,84
1,8171
Marge
0,0625
0,0916
ROI
24%
17%
Rotació
3,84
1,8171
Marge
0,0625
0,0916
Palanquejament financer
1,60
0,6436
Efecte fiscal
0,975
0,666
ROE
38%
7%En primer pas analitzarem el ROI, conegut també com rendibilitat econòmica. Aquesta rendibilitat és calcula de la següent manera:
Per analitzar millor les causes que una empresa té un determinat ROIi així també l'evolució, descomponem el ROI en dues ràtios:
Rotació: (Vendes/Actiu)
Que, en el nostre cas obtenim: Any 1 1200/ 312,5 = 3,84
Any 2  1550 / 853 = 1,8171
Marge:(BAII/Vendes)
Que, en el nostre cas obtenim: Any 1  75 / 1200 = 0.0625
Any 2  142 / 1550 = 0.0916
Per tant el ROI és:
Any 1  BAII/ Actiu ó Rotació x Marge  24%
Any 2  BAII / Actiu ó Rotació x Marge  17%
D'altra banda, també calcularem el ROE, també conegut com rendibilitat financera o rendibilitat de l'accionista.Aquesta rendibilitat es calcula de la següent manera:
Si descomponem el ROE podrem observar les causes del seu resultat:
Rotació: (és la mateixa que el ROI)
Marge (és la mateixa que el ROI)Palanquejament financer (Actiu/Patrimoni Net)*(BAI/BAII). I en el nostre cas obtenim:
Any 1  (312/104) * (40/75) = 1.60
Any 2  (853/112) * (12/142) =0.6436
Efecte fiscal(Benefici Net / BAI) que en el nostre cas obtenim:
Any 1  (39/40) = 0.975
Any 2  (8/12) = 0.666
Per tant el ROE és:
Any 1  Rotació x Marge x Palanquejament...