Clasificacion de las acciones

1. ANTECEDENTES.

Durante las décadas pasadas los Gobiernos del Tercer Mundo incrementaron sustancialmente sus gastos, financiándose a través de endeudamiento. Este flujo de fondos fue posible gracias a una particular coyuntura internacional caracterizada por bajas tasas de interés. Cuando a inicios de los ochentas la FED implementa una política monetaria contractiva se genera una recesión querompe las condiciones de solvencia. Las tasas de interés se hacen mayores a las tasas de crecimiento del PBI. Se genera así, la crisis de la deuda en los países en desarrollo.
La deuda pública se convirtió en un serio problema en el país a finales de 1982, cuando la deuda pública externa acumuló alrededor de 80,000 millones de dólares. Era el último año del mandato de José López Portillo. Seenfrentó un problema grave de liquidez, al no contar el país con recursos para cubrir sus obligaciones en el pago del servicio de la deuda. Lo anterior provocó la primera gran crisis económica a la que nos enfrentamos los mexicanos.
En su sexenio Miguel de la Madrid Hurtado tuvo que enfrentar una difícil renegociación de la deuda externa, que implicó adquirir créditos puente para pagar el servicio dela deuda. Al final de su sexenio se acumuló una deuda de aproximadamente 105,000 millones de dólares. Se afectó grandemente la capacidad del gobierno federal para invertir y canalizar recursos al área social. Se llegó a destinar un 60% del total del presupuesto federal al servicio de la deuda.
Una de las prioridades de Carlos Salinas de Gortari como presidente de la república, fue renegociar ladeuda externa, lo cual logró al inicio de su mandato (1989). Mediante una complicada negociación con los distintos acreedores del país y utilizando diversos mecanismos (descuentos al capital, reducción de intereses, obtención de recursos frescos), se logró reducir la deuda pública externa en alrededor de 70,000 millones de dólares.
Lo anterior significó que sólo se destinara un 24% del gastopúblico al servicio de la deuda. El gobierno tuvo mayores recursos para la inversión y para el gasto social, provocando una inmediata mejoría en la economía.
Sin embargo, la crisis que generó la deuda pública externa y lo complicado de sus distintas fases de renegociación, provocaron que perdiera validez como fuente de financiamiento del gasto público.
Durante el sexenio de Miguel de la Madrid seempezó a utilizar con más frecuencia un nuevo mecanismo de financiamiento: la deuda pública interna. No se le dio mayor importancia sino hasta finales de 1994 (ya con Salinas de Gortari), donde se convirtió en uno de los elementos claves que desencadenaron la crisis económica del 94 .l

1.1 La crisis de 1995
 Una de las principales diferencias entre la  crisis mexicana 1995  y las crisis"históricas" de las deudas externas es que en contraste con el pasado- cuando el grueso de la deuda externa era a mediano y largo plazo- la mayor parte de la deuda contratada entre 1990 y 1994 lo fue a corto plazo. Ello dificultaba la posibilidad de proponer mecanismos de reestructuración de deuda a plazo; los tesobonos y la deuda comercial de la banca comercial mexicana que tuvieron que  liquidarse  en1995 y 1996, lo cual generó un gigantesco problema de liquidez y desembocó en el rescate financiero gigantesco que encabezó el Tesoro del gobierno de los Estados Unidos, con la cooperación del Fondo Monetario Internacional.
            Por otra parte, lo que observamos en la crisis financiera mexicana de 1995 es que en contraste con crisis anteriores, existía una mayor variedad de instrumentosfinancieros de largo y corto plazo en circulación tanto en la Bolsa mexicana como en los financieros internacionales. A su vez, a lo largo del año de 1994 existían fuertes tendencias a la especulación en contra del peso mexicano en distintos momentos, causadas por el desequilibrio en la balanza comercial, las fugas de capitales de México, la baja en la Bolsa mexicana, el incremento extraordinario...