Comision

INFLUENCIA DE LA POLÍTICA DE DIVIDENDOS SOBRE LA VALORACIÓN
BURSÁTIL DE LAS ACCIONES
El objetivo de este ejercicio consiste en contrastar la tesis de algunos autores de que
los precios de lasacciones de las empresas dependen de la política de dividendos seguida
por los gestores de las mismas. El modelo económico que utilizaremos para explicar el
valor de mercado de las acciones es elsiguiente

P = α VC β 2 DPA β3
donde P es el precio de cotización en bolsa de las acciones de una empresa, VC es el valor
contable de las mismas, y DPA es el dividendo obtenido por acción.
Para estimarel modelo se ha seleccionado una muestra de 22 bancos que cotizaban en
la bolsa de Madrid en el año 1991.
a) Construya una tabla con las estadísticas elementales de las variables del modelo, y
conla matriz de correlaciones entre las variables explicativas. Comente las mismas y,
en especial, haga referencia al posible problema de multicolinealidad causado por la
correlación entre lasvariables explicativas. Calcule los factores de inflación de la
varianza (FIV) y la tolerancia de dichas variables.
b) Estime el modelo log Pi = !1 + !2 log VCi + !3 log DPAi + ei por MCO. Comentar
losresultados obtenidos, tanto desde el punto de vista estadístico como económico.
c) Construir un gráfico de los residuos estandarizados. ¿Existe alguna observación
“atípica”?
d) Construir una variableficticia, D20, que tome el valor 1 en la observación 20 y 0
en el resto. Repetir de nuevo la estimación del modelo incluyendo la variable D20.
¿Cambian los resultados al incorporar esta nuevavariable?
e) Contraste sobre el modelo del apartado d) la presencia de heteroscedasticidad,
utilizando el test de White y también el test de Breusch-Pagan, suponiendo en este
último caso que ! i2 = f ("0 + "1 log VCi + " 2 log DPAi ) .
f) Contraste la hipótesis de normalidad de los errores a partir del estadístico de
Jarque-Bera.
g) Estimar el modelo log Pi = !1 + !2 log VCi + !3 log DPAi + !...