Como crear portafolio

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Este caso consiste en aplicar el modelo de construcción de portafolios de
Markowitz (1952) para armar portafolios óptimos a partir de la mezcla de
varias alternativas de inversión que ofrece un Fondo de Pensiones Voluntarias
como Skandia, con diversas clases de riesgo, teniendo en cuenta el nivel de
aversión al riesgo de los inversionistas.
Portafolios óptimos, línea de mercado decapitales, asignación de capital, nivel
de aversión al riesgo, riesgo.
Clasificación JEL: C61; G11

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El caso corresponde al resumen de trabajo de grado preparado por Virginia Camacho Roger para obtener
el título de Maestría en Administración en la Universidad Icesi, 2009. El trabajo de grado se realizó bajo
la dirección del profesor Luis Berggrun. El caso es propiedad de la UniversidadIcesi.
Autor para correspondencia.

How to develop an investment
portfolio considering the different alternatives that voluntary
pension funds offer in Colombia:
the Case of Skandia

Como criar um portafolio de
investimento com as opções que
oferecem os fundos de pensões
volutarias em Colômbia: o caso
de Skandia

This case applies Markowitz methodology to find optimal portfoliosbuilt
from different investment alternatives offered by Skandia’s Voluntary
Pension Funds taking into account
different types of risk and risk aversion attitudes of investors.

Este caso consiste em aplicar o modelo de construção de portafolios de
Markowitz para armar portafolios
ótimos a partir da mistura de várias
alternativas de investimento que
oferece um Fundo de Pensões Voluntáriascomo Skandia, com diversas
classes de risco, tendo em conta o
nível de aversão ao risco dos inversionistas.

Optimal portfolios, capital market
line, capital allocation, risk aversion
level, risk.

Portafolios ótimos, linha de mercado
de capitais, asignación de capital,
nível de aversão ao risco, risco.

La complejidad del mercado bursátil
colombiano, los altos costos de transacciónque aún manejan las firmas
comisionistas de bolsa, sumado al
poco conocimiento de las personas
con capacidad de ahorro, que no
son financistas, sobre la forma de
negociar títulos valores, plantean
enormes dificultades para acercar
de manera informada y cómoda a
los ahorradores e inversionistas
colombianos a las oportunidades de
inversión que ofrece el mercado de
valores.
A partir de laLey 100 de 1993,
cuando se creó el Sistema General
de Pensiones y el Régimen de Ahorro
Individual con Solidaridad, y luego
con el Estatuto Tributario (Art.126-1)
que incentiva el ahorro a largo plazo
(cinco años) con beneficios tributarios
importantes para los inversionistas,
se desarrollaron empresas llamadas
Administradoras de Fondos de Pensiones, las cuales se ocupan tanto de
laspensiones Obligatorias como de
las Pensiones Voluntarias, tal como
se definen las inversiones en esa
legislación.
Los inversionistas buscan un lugar
seguro y confiable donde poner a
rentar su dinero, que no sea el típico
producto bancario con altas comisiones. Sin embargo, muchas veces
no entienden la naturaleza de largo
plazo de la inversión que realizan a
través de los fondos de pensiones,ni
se han informado respecto a la composición de su portafolio para conocer
qué lo puede afectar.
Es en la construcción de los portafolios, que vienen siendo el producto
ofrecido por los fondos de pensiones,
y los servicios de asesoría en planea-

ción financiera, donde está la esencia
del valor agregado que estos fondos
ofrecen a sus clientes.
Es por esto que, con el fin de mejorar lacomprensión de los usuarios actuales y potenciales de este
mecanismo de inversión, se hace
necesario estudiar cómo organiza y
construye los portafolios de inversión una persona que tenga claros
sus objetivos financieros en valor y
en tiempo, asesorada por su Financial Planner.
Este caso tiene el objetivo de mejorar
la comprensión de los ahorradores e
inversionistas colombianos sobre el...