condiciones de paridad internacional



Entre los interrogantes más importantes a los que los directivos de
empresas multinacionales, gestores de carteras internacionales,
importadores, exportadores, o funcionarios deben dar respuesta
destacan:
 ¿Cuáles son los determinantes de los tipos de cambio?
 ¿Las variaciones en los tipos de cambio son predecibles?



Las teorías económicas que vinculan tipos de cambio, nivelesde precios
y tipos de interés se conocen como condiciones de paridad internacional.



Las condiciones de paridad internacional constituyen el núcleo de la teoría
financiera en el campo de las finanzas internacionales.



Al contrastar el cumplimiento de las relaciones de paridad podríamos
observar que no siempre se cumplen o no lo hacen permanentemente,
pero son igualmentefundamentales para entender las decisiones de
inversión y financiación de las empresas multinacionales en los
mercados.



El error o fallo en el cumplimiento de la paridad con frecuencia no se
debe a la teoría en si misma sino a la interpretación y aplicación de la
paridad en cuestión.



Bajo los supuestos de:
 mercados competitivos en los que se intercambian
 productos o servicioshomogéneos
 con movilidad perfecta entre mercados y
 costes de transacción idénticos, entonces

el precio de dichos productos o servicios debería ser el mismo en dichos
mercados.

Ley de precio único



Un principio fundamental de los mercados competitivos es que los
precios deben ser iguales en todos los mercados en ausencia de
imperfecciones (costes de transacción).



Silos mercados utilizan monedas diferentes, el precio será igualmente el
mismo ajustado por el tipo de cambio.

𝑃 $ × 𝑆€

$

donde:
𝑃$ = precio del producto en dólares
𝑆€ $ = tipo de cambio euros por dólar

𝑃€ = precio del producto en euros

= 𝑃€



Si la ley de precio único se verificase para todos los bienes y servicios,
entonces el tipo de cambio de paridad del poder adquisitivo(PPA) podría
calcularse comparando los precios de un mismo productos en dos
mercados.



Si comparamos los precios de un mismo producto en dos mercados con
diferente divisa, podríamos determinar el tipo de cambio ‘real’ o PPA que
debería existir si los mercados fuesen eficientes.

Versión absoluta de la PPA.



Si se relajan los supuestos de la versión absoluta de la paridad delpoder
adquisitivo, se observa lo que se denomina versión relativa de la paridad
del poder adquisitivo (PPA relativa).



La PPA relativa sostiene que la versión absoluta no es útil para
determinar el tipo de cambio spot entre dos divisas; el cambio relativo en
los precios de un producto entre dos paises en un determinado periodo
de tiempo determina el cambio en el tipo de cambio spot endicho
periodo.



En concreto, la PPA relativa establece que:
“Si el tipo de cambio spot entre las divisas de dos países está inicialmente
en equilibrio, cualquier cambio en el diferencial de inflación entre ellos se
compensará a medio plazo por un cambio de igual magnitud y signo
opuesto en el tipo de cambio spot esperado.”



Al contrastar empíricamente la PPA (absoluta yrelativa) y la ley de precio
único se observan que éstas no permiten predecir o estimar de manera
precisa los tipos de cambios futuros.



Con base en dichos contrastes podemos concluir que :
 La PPA es un buen predictor de la evolución a largo plazo de los tipos

de cambio futuros, sin embargo, es muy impreciso a corto plazo; y,
 La teoría predice mejor el comportamiento de los tipos decambio en

países con elevada inflación y mercados de capitales subdesarrollados.



Los diferentes países necesitan valorar su moneda frente a otras divisas
con la finalidad de determinar su poder adquisitivo relativo.



El objetivo es determinar si el tipo de cambio está sobrevalorado o
infravalorado en términos de la PPA.



Para ello se calculan índices a partir de los...