Contador

FINANZAS 2
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VALOR ACTUAL NETO

FORMULA DEL VAN;

GRAFICO DEL VAN VS TASA DE DESCUENTO:

VAN DE PROYECTO PURO:
SON LOS FLUJOS QUE INGRESAN POR CUENTA PROPIA (INVERSION).
VAN DE FINANCIAMIENTO:
SON LOS FLUJOS QUE INGRESAN DESDE FUENTES DE FINANCIAMIENTO EXTERNO.
TASA DE DESCUENTO (COSTO OPORTUNIDAD):
CONCEPTO ORIENTADO A LA RENUNCIA DE ALGUNA DE LAS OPCIONESQUE TENEMOS PARA ELEGIR EN EL FINANCIAMIENTO.
TASA INTERNA DE RETORNO:
EL RETORNO DE PERIODO A PERIODO, ES EL PUNTO EN DONDE LA TASA DE DESCUENTO Y EL VAN SE IGUALAN A CERO (0)

EN LOS FLUJOS BIEN COMPORTADOS SOLO EXISTE UNA TIR, EN COMPACION CON LOS DE MAL COMPORTAMIENTO EN DONDE LA TASA DE RETORNO SON MULTIPLES DENTRO DEL FLUJO.
LA VAN SE MIDE EN TERMINOS MONETARIOS, LA TASA DE DESCUENTO SEMIDE EN VARIACION PORCENTUAL AL IGUAL QUE LA TIR.

CONCEPTOS

VALOR ACTUAL NETO:
ESTE OFRECE UNA MEDIDA DE RENTABILIDAD ABSOLUTA DEL PROYECTO.
ESTE METODO CONTRIBUYE A LA TOMA DE DECISIONES DE INVERSION ESTABLECIENDO UN CRITERIO DIFERENCIADOR QUE SELECCIÓN SOLAMENTE LOS PROYECTOS QUE INCREMENTAN EL VALOR DE LA EMPRESA, ES DECIR CUYO VAN SEA POSITIVO Y RECHAZA PROYECTOS CON VAN NEGATIVO.VAN > 0 = ACEPTO PROYECTO
VAN<0 = RECHAZO PROYECTO
VAN = 0 = INDIFERENTE (EQUILIBRIO)

EL VAN INDIFERENTE BUSCA EL PUNTO EN DONDE PARTE EFECTIVAMENTE LA RENTABILIDAD.
SI LA EMPRESA SE ENFRENTA A UN CONJUNTO DE INVERSIONES ALTERNATIVAS EL VAN PROPONE UN ORDEN DE PREFERENCIAS DESDE EL MAYOR AL MENOR VAN.
DE ESTA FORMA EL VAN DETERMINA UNA REGLA DE DECISIÓN A CORDE CON EL SUPUESTO QUE ELOBJETIVO DE LA EMPRESA ES MAXIMIZAR SU VALOR DE MERCADO ASUMIENDO QUE BAJO CONDICIONES DE CERTEZA EL PRECIO DE UN ACTIVO ESTA DETERMINADO POR EL VAN.
LA DECISION DE INVERSION BASADO EN EL VAN ES OPTIMA EN EL SENTIDO QUE SOLO SE ACEPTARAN PROYECTOS QUE MAXIMICEN EL VALOR DE LA EMPRESA.
EL VAN DEPENDE DE LA TASA DE DESCUENT. ESTA TASA REFLEJA EL RENDIMIENTO MINIMO REQUERIDO POR LA EMPRESA PARASUS INVERSIONES Y COINCIDE CON EL COSTO OPORTUNIDAD DE LOS USOS ALTERNATIVOS DE LOS FONDOS.

SIGNIFICADO ECONOMICO DEL VALOR ACTUAL NETO
LA TASA DE DESCUENTO (R) DEBE SER LA EXIGENCIA MINIMA DE RENTABILIDAD POR PARTE DE LA EMPRESA INVERSORA O EN SU DEFECTO EL COSTO PROMEDIO PONDERADO AL CAPITAL DELOS RECURSOS FINANCIEROS INMOVILIZADOS EN EL PROYECTO.



IVAN = VAN /INV. INICIAL

CUANDO SECOMPARAN PROYECTOS DE INVERSION INDEPENDIENTES (DISTINTAS RENTABILIDADES) Y MUTUAMENTE EXCLUYENTES (LA RELACION DE UN PROYECTO IMPIDE LA DEL OTRO) EL VAN PROPORCIONARA UNA DECISION ERRONEA SIEMPRE Y CUANDO LAS INVERSIONES DE LOS PROYECTOS Y/O LAS DURACIONES DE ELLOS SEAN DIFERENTES .
PARA RESOLVER EL PROBLEMA ANTES PLANTEADO SE UTILIZA EL INDICADOR “IVAN”

TASA INTERNA DE RETORNO
LA TIR SEDEFINE COMO LA TASA DE DESCUENTO QUE HACE CERO EL VAN, ES DECIR LA TASA DE DESCUENTO QUE IGUALA EL VALOR ACTUAL DE LOS FLUJOS DE CAJA POR LA INVERSION INICIAL.
LA TIR PROPORCIONA UNA MEDIDA DE RENTABILIDAD RELATIVA OFRECIDA POR UN PROYECTO DE INVERSION
TIR > COSTO DE OPORTUNIDAD = ACEPTO
TIR < COSOTO DE OPORTUNIDAD = RECHAZO
TIR = COSTO DE OPORTUNDAD = INDEFERENTE

LA DECISION DEACEPTACION O RECHAZO PARA LA TIR DEBE CONSIDERAR EL COSTO DE CAPITAL O COSTO DE OPORTUNIDAD O RENTABILIDAD MINIMA REQUERIDA DE ESTA FORMA ES NECESARIO COMPARAR LA TIR CON EL COSTO CAPITAL O DE OPORTUNIDAD. EN ESTE SENTIDO SE LLEVAN A CABO AQUELLOS PROYECTOS CUYA TIR SEA SUPERIOR AL COSTO DE CAPITAL. SERA POSIBLE JERARQUIZAR UN CONJUNTO DE INVERSIONES ALTERNATIVAS PREFIRIENDO AQUELLA CUYA TIR SEAMAYOR.

LA TIR PROPORCIONA LA RENTABILIDAD RELATIVA ANUAL DEL PROYECTO DE INVERSION SOBRE EL CAPITALN QUE PERMANECE INVERTIDO A PRINCIPIO DE CADA AÑO. ES DECIR ESTA TIR NO INCLUYE LA RETRIBUCION A LOS RECURSOS FINANCIEROS DEL CAPITAL INVERTIDO Y LA TIR SE REFIERE AL CAPITAL QUE A PRINCIPIO DE CADA AÑO PERMANECE INMOVILIZADO Y NO SE REFIERE AL CAPITAL INICIAL (INVERSION INICIAL).
CUANDO SE CALCULA...