CONTROL INTERNO COSO

PARTE DOS
Estados financieros y planeación financiera a largo plazo
Capítulo 3 Forma de trabajar con estados financieros
Exponemos distintos aspectos de los estados financieros, incluyendo la manera como se construye el estado de flujo de efectivo, se estandarizan los estados financieros, y se determinan e interpretan algunas razones financieras de tipo común.

Capítulo 4 Planeaciónfinanciera y crecimiento a largo plazo
Examinamos los elementos básicos de la planeación financiera. Aquí introducimos el concepto de crecimiento sostenible, el cual puede ser una herramienta muy útil en la planeación financiera.











El 21 DE OCTUBRE DE 1998, el precio de una acción común de Microsoft cerró aproximadamente a 100 dólares. A ese precio, The Wall Street Journal reportóque Microsoft tenía una razón de precio-utlidades (PU) de 60, es decir, los inversionistas estaban dispuestos a pagar 60 dólares por cada dólar de utilidad ganados por Microsoft. Al mismo tiempo, sólo pagaban 23, 17 y 9 dólares por cada dólar ganado por IBM, 3M y Ford Motor Company, respectivamente. En el otro extremo se encontraban Netscape y Yahoo, ambos relativamente nuevos en el mercado deacciones. Cada uno había obtenido utilidades negativas durante el año anterior; sin embargo Netscape estaba valuada en 22 dólares por acción y Yahoo en 115 aproximadamente. Puesto que tenían ganancias negativas, sus razones PU habrían sido negativas y, por lo tanto, no se reportaron. En ese momento, las acciones promedio de la bolsa de valores se estaban negociando a una PU de aproximadamente 21, ocerda de 21 veces las utilidades, como lo vimos en Wall Street.
Las comparaciones precio-utilidades son ejemplos del uso de las razones financieras. Como lo veremos en este capítulo, existe una amplia variedad de razones, y todas ellas han sido diseñadas para resumir ciertos aspectos específicos de la posición financiera de cada empresa. Además de explicar la manera como se deben analizar losestados financieros y calcular las razones financieras, tenemos mucho que decir acerca de quiénes usan esta información y por qué.

En el Capítulo 2, analizamos algunos de los conceptos esenciales de los estados financieros y flujos de efectivo. En la parte 2, continuamos a partir de donde terminó nuestra exposición anterior. Nuestra meta ahora es ampliar su comprensión respecto a los usos (yabusos) de la información contenida en los estados financieros.
Está información volverá a aparecer en varias secciones de nuestro libro. La parte 2 no es esencial para entender este material, pero ayudará a proporcionarles una perspectiva general del papel que desempeña la información de los estados financieros en las finanzas corporativas.
El tener un buen conocimiento de los estados financieros esdeseable, simplemente, porque dichos documentos, y las cifras que se derivan de ellos, son los principales medios para comunicar la información financiera, tanto dentro de la empresa como fuera de ella.
En síntesis, una gran parte del lenguaje de las finanzas corporativos está enraizada en las ideas que exponemos en este capítulo.

Como lo veremos, existen muchas formas diferentes de usar lainformación de los estados financieros y muchos tipos distintos de usuarios. Esta diversidad refleja que la información de los estados financieros desempeña un papel imp9rtante en la toma de muchas decisiones.
En el mejor de los casos, el administrador financiero dispone de una información total del valor de mercado de todos los activos de la empresa. Esto sucede muy rara vez (si es que llega asuceder), por lo que nos basamos en las cifras contables para gran parte de nuestra información financiera, y es que somos casi incapaces de obtener la totalidad (o incluso alguna parte) de la información de mercado que deseamos. El único criterio que puede usarse para evaluar las decisiones de negocios está en función de si éstas crean o no un valor económico (vea el capítulo 1). Sin embargo, en...