Costo de capital

El Costo de Capital
Promedio Ponderado
(CCPP o Wacc)
Para Financiar la Inversión,
alguien tiene que asignar los
recursos y exigir por los fondos
una rentabilidad

Por: Jorge Alberto DucuaraParales

Costos del Financiamiento
Estructura Financiera
Costo de la Deuda o Kd

Deuda Financiera de
Corto y Largo Plazo

Afectada con el Escudo Fiscal Kdt = Kd x(1-Tx)
Si son variasobligaciones, se deben ponderar
Costo del Patrimonio o Kp

Patrimonio de los
Accionistas o
Propietarios

Afectada con el Riesgo Operativo asumido, o b
Teniendo como referencia la Rentabilidad delr

Mercado en Condiciones de Riesgo o m , o
Libre de Riesgo o rl
Costo de
Capital
promedio
ponderado

Por: Jorge Alberto Ducuara Parales

Costo Ponderado
Deuda
de la Deuda
Después deDeuda 1
Beneficios
Deuda 2
Deuda 3
Tributarios Kdt Deuda 4
Deuda 5
Total

Supongamos que al 31-122012, la Compañía

Monto de la
Deuda
D
10.000.000
5.000.000
3.000.000
8.000.00022.000.000
48.000.000

Kd =
Nacional de Chocolates Kdt =
tiene estas deudas en miles Kdt =

Tasa de
Interes
Kd
15%
12%
9%
10%
16%

Interes
despues de
Impuestos
$ x (1-Tx)
1.080.000432.000
194.400
576.000
2.534.400
4.816.800

Monto del
Interés
$
1.500.000
600.000
270.000
800.000
3.520.000
6.690.000

6.690.000 /

48.000.000 =

13,9375%

4.816.800 /

48.000.000=

10,0350%

13,9375% X

(1-28%)

10,0350%

de Pesos y un Patrimonio
de $60 mil millones de
Pesos
Por: Jorge Alberto Ducuara Parales

=

Costo del
Financiamiento

Ponderación dela estructura de
Financiamiento
Con el fin de Ponderar
adecuadamente las
cargas del Costo del
Capital es necesario
obtener la proporción
de cada uno de los
componentes de la
EstructuraFinanciera

Costo del
Financiamiento

Financiamiento

Deuda
Patrimonio
Total Financiamiento

Monto de la
Proporción
Deuda
48.000.000
60.000.000
108.000.000

El 44,44% de la Inversión
se...