Costo de oportunidad

Julio Alejandro Sarmiento S.

Introducción al Costo de Oportunidad Introducción Uno de los problemas más significativos en la administración financiera, es el de la determinación de la tasa de descuento. Esta tasa depende del costo de capital, cuando se requiere acudir a un tercero para financiar la inversión; o del costo de oportunidad, cuando se trata más bien de invertir en algún proyectorecursos propios. Cualquiera que sea el caso, si se dispone del dinero o no para hacer una inversión, se tendrá entonces que hacer referencia al Mercado de Capitales, lugar donde acuden oferentes y demandantes de dinero para invertir o prestar este recurso. Pero uno de los inconvenientes que se encuentra al determinar la tasa de descuento, es que esta determinación depende no solamente de lafuente de donde provengan los recursos, sino además de la información que tenga el decisor. Esto se justifica sencillamente con un ejemplo. ¿Cuántas opciones de inversión (o financiación) puede tener un campesino, que vive en un municipio del país en donde no existe sino un Banco o Corporación de Ahorro y Vivienda?. La respuesta será que este personaje puede tener máximo tres opciones: 2. Guardar sudinero en la casa 3. Meter su dinero en una cuenta de ahorros, que le produce escasamente la corrección monetaria. 4. Invertir su dinero en un CDT de la entidad, que le generará algunos rendimientos adicionales a la inflación. Si en cambio se considera a una persona que trabaja en una de ciudad como Bogotá, se verá fácilmente que no solamente tiene las tres opciones mencionadas anteriormente, sinoque además considerará todos los productos que ofrecen las demás entidades de la ciudad, y si tiene conocimiento suficiente, evaluará las opciones de inversión en el mercado de valores colombiano, y porque no, mundial. Este documento busca dar a conocer la evolución y algunas de las entidades que componen el mercado de capitales en Colombia. Introducción En todos los países del mundo existenfundamentalmente dos mercados1, el primero es el de productos y servicios, que ofrecen las diferentes personas y empresas del país, y el segundo es el mercado de capitales, en donde se negocian los excedentes de capital. Dentro del mercado de capitales, se distinguen tres agentes principales de la economía Gobierno, Empresas y Familias que acuden invertir sus recursos o a conseguir financiación.Existen principalmente dos formas de transferir los recursos del ahorro a la inversión; la primera es por medio de la intermediación, de la cual se encarga el sistema financiero y la

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CUEVAS, Homero. Introducción a la Economía Bogotá 1993 Página 1 de 17

Decisiones de Inversión

11/03/99

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segunda es por medio de la transferencia de títulos, de la cual esresponsable el mercado de valores.

GRAFICO Nº1 INVERSION EN EL MERCADO DE VALORES Préstamos

GOBIERNO

Inversión (Ahorro)

MERCADO DE CAPITALES SISTEMA FINANCIERO MERCADO DE VALORES

Inversión (Ahorro) Préstamos EMPRESAS

Inversión (Ahorro)

Préstamos

FAMILIAS

Fuente: Elaboración Propia

La principal función del sistema financiero es la de servir como intermediario entrelas personas o entidades que logran hacer algún tipo de ahorro y las que necesitan recursos para la financiación de una inversión o un gasto. Esta labor de intermediación tiene cuatro elementos principales: • El tiempo: El manejo de los periodos de tiempo es fundamental en la labor de intermediación, ya que no se puede hacer una distinción entre oferentes y demandantes de dinero, si no seespecifica un espacio de tiempo, ya que las mismas personas que hoy están ahorrando, pueden necesitar recursos en el futuro y las que invierten en el presente, seguramente obtendrán excedentes en el futuro que podrán ahorrar. • Los montos: Por lo general el ahorrador dispone de pequeños excedentes, mientras que los inversionistas, requieren de una mayor cantidad de recursos para la inversión, lo cual...