Costos Abandono Dolarizaci N Marco Naranjo

Costos
del abandono
de la dolarización
en Ecuador

Marco P. Naranjo Chiriboga1
La aplicación de un proceso de dolarización
oficial de una economía significa mucho más
que una variación en el régimen monetario o
en el régimen cambiario. Significa, en realidad, la puesta en marcha de un nuevo sistema
económico que traspasa el ámbito monetario
y cambiario y que tiene fuertes implicaciones
en lasfinanzas públicas, en el comercio exterior, en la competitividad, en la inversión
real, en el crecimiento, en las tasas de interés,
en la inflación, en el riesgo país, en el riesgo
soberano, en el sector financiero, etc.
La dolarización oficial de una economía no
debe ser considerada como un régimen cambiario alternativo, similar a anteriores aplicados, como por ejemplo -en el Ecuador- los regímenesde mini devaluaciones, maxidevaluaciones discrecionales, flotación controlada, flotación limpia, bandas cambiarias, tipo de cambio fijo, entre otros. Objetivamente, en dolarización oficial no existe tipo de cambio en estricto sentido. Al ser el dólar de los Estados
Unidos la moneda nacional, es el tipo de cambio de esta divisa el que se toma como propio.

Naranjo, Marco P., 2004, “Costos delabandono de la
dólarización en Ecuador”, en ICONOS No.19, FlacsoEcuador, Quito, pp.66-70.
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66 ICONOS

Doctor en Economía. Funcionario de carrera del
Banco Central del Ecuador. Profesor de la Facultad
Latinoamericana de Ciencias Sociales, FLACSO sede
académica del Ecuador, y de la Universidad Católica
de Quito.

Ahora bien, en el caso ecuatoriano, las
precondiciones para la adopción de la dolarizaciónformal estuvieron centradas en la pérdida de credibilidad en el sistema monetario
nacional por parte de la mayoría de la población. Recurrentes y hasta explosivas devaluaciones, elevada inflación, caída constante del
producto per cápita, estancamiento de la inversión productiva, crisis de los sistemas financiero y de pagos, elevadas tasas de desempleo y subempleo, fuga masiva de capitales,emigración de ecuatorianos al extranjero, crisis política, entre otros factores, demandaron
de manera urgente un cambio de 180 grados,
una vuelta de timón, que significó el nuevo
sistema económico sustentado en la adopción
del dólar de los Estados Unidos como signo
monetario nacional.
Adicionalmente, en un porcentaje muy
elevado (cerca del 90%) las funciones del dinero se habían trasladado del sucre aldólar.
En efecto, los ecuatorianos básicamente ahorraban en dólares, fijaban los precios en esa
moneda y exigían los pagos también en dólares, especialmente a finales de 1999, cuando
se había profundizado la crisis. Igualmente,
los créditos del sistema financiero se habían
realizado en dólares.
Por lo señalado, se puede afirmar que la
dolarización oficial no hizo otra cosa que
confirmar yformalizar lo que en la práctica
diaria ya existía, esto es, una dolarización de
facto o extraoficial generalizada.
Una muy breve evaluación de la aplicación del sistema de dolarización en el Ecua-

dor nos evidencia resultados bastante positivos. El Producto Interno Bruto, que descendió a 16.675 millones de dólares en 1999, alcanzó los 24.417 millones en el 2002; el PIB
per cápita, que disminuyó a 1.429dólares en
aquel 1999, en el 2002 superó los 1.960 dólares por habitante; la inversión real, esto es la
Formación Bruta de Capital Fijo, que decreció en el –35,5% en 1999, tuvo recuperaciones permanentes desde la dolarización, con
crecimientos del 12,9% en 2000, 39,1% en
2001 y 25,5% en 2002. Todo esto con disminuciones constantes en la inflación y aumentos importantes en el empleo2.Precisamente, las disminuciones en la inflación a niveles de un dígito, el crecimiento
de la inversión real y por lo tanto del empleo
y los salarios, los cuales han pasado de cerca
de 50 dólares en 1999 a 148,6 dólares en su
rango mínimo, han provocado que el ecuatoriano promedio mejore de manera importante su poder adquisitivo, pues en marzo de
2000, cuando comenzaba la dolarización oficial, el costo de la...