covenants
Páginas: 7 (1656 palabras)
Publicado: 2 de abril de 2013
COVENANTS: REPRESENTANTES DE LOS ACREEDORES EN EL DÍA A DÍA DE LAS COMPAÑÍAS
La teoría del agente, que trata sobre la alineación de intereses de los diferentes involucrados en procesos económicos y sociales, es casi siempre analizada en la órbita empresarial desde la óptica del conflicto de intereses que puede aparecer entre los accionistas de una compañía y sus administradores. Sinembargo, esta teoría también cobija el análisis de los intereses en conflicto que puedan tener los accionistas y los acreedores de una empresa.
Los intereses de accionistas y acreedores, sean bancos o compradores de bonos, pueden entrar en conflicto de muchas formas. El accionista quiere crecimiento y rentabilidad. El acreedor prefiere estabilidad en los flujos de caja. Crecimiento y estabilidad delos flujos de caja no son excluyentes en principio, pero es claro que el crecimiento demandará inversiones con un nivel de riesgo que puede comprometer la estabilidad de los flujos de caja futuros de la compañía, al menos en el corto plazo.
En búsqueda del punto medio que satisfaga los intereses de accionistas y acreedores, los primeros elaboran un plan de negocios con su plan de inversión yproyecciones, y los segundos lo analizan a la luz de sus políticas y conocimiento desarrollado internamente, y posteriormente deciden si extender la facilidad de crédito o no. Cuando se deciden por hacerlo, nace una relación de crédito, la cual, sobre todas las cosas, es una relación de confianza. No obstante ser una relación de confianza, los acreedores necesitan saber que sus intereses estánsiendo tenidos en cuenta en el día a día del desarrollo del negocio. Es decir, necesitan contar con indicadores o declaraciones que corroboren que el plan de negocios que se presentó está siendo de verdad aplicado.
Los términos que generalmente se incluyen en los contratos de crédito para involucrar los intereses de los acreedores en el día a día de la compañía, son principalmente:“Declaraciones”, “Garantías” y “Covenants”.
Declaraciones
Describen aspectos relevantes del pasado y presente de la compañía, que por su importancia se solicita que se declaren “contractualmente ciertos”.
Garantías
Establecen la obligación de remediar situaciones futuras, no previsibles, pero que se consideran responsabilidad de la compañía.
Covenants
Describen accionesespecíficas que la compañía deberá hacer -compromisos positivos- o abstenerse de hacer -compromisos negativos-, o indicadores sobre la situación de la compañía que se deberán honrar.
De los términos descritos (declaraciones, garantías y covenants), los que están más íntimamente ligados con la actividad de acompañamiento del plan de negocios, son los covenants. Los covenants, o convenios, son entonces ladescripción de los acuerdos iniciales entre accionistas y acreedores, y con la observancia de estos, se asegura que las decisiones que se toman en la compañía no comprometen en principio los intereses de los prestamistas.
Generalmente los covenants tienen como principales objetivos proteger el seniority de la deuda contratada, proteger el flujo de caja y preservar la garantía o colateral, yen general, monitorear los aspectos claves del negocio y sus resultados. Los covenants dentro de un contrato, toman la forma de instrucción clara y precisa o de una medición periódica que deberá respetar ciertos límites. Los primeros son los que generalmente en los contratos toman el nombre de obligaciones de hacer o no hacer. Los segundos son los que son más ampliamente conocidos como loscovenants financieros. Ambos trabajan por los mismos objetivos.
Respecto de las obligaciones de hacer, es común que los prestamistas soliciten que el deudor garantice de manera general el cumplimiento puntual de sus obligaciones legales y contractuales, así como también se comprometa a que sus negocios los seguirá conduciendo de la manera como lo ha hecho hasta la fecha, mantenga los libros de...
La teoría del agente, que trata sobre la alineación de intereses de los diferentes involucrados en procesos económicos y sociales, es casi siempre analizada en la órbita empresarial desde la óptica del conflicto de intereses que puede aparecer entre los accionistas de una compañía y sus administradores. Sinembargo, esta teoría también cobija el análisis de los intereses en conflicto que puedan tener los accionistas y los acreedores de una empresa.
Los intereses de accionistas y acreedores, sean bancos o compradores de bonos, pueden entrar en conflicto de muchas formas. El accionista quiere crecimiento y rentabilidad. El acreedor prefiere estabilidad en los flujos de caja. Crecimiento y estabilidad delos flujos de caja no son excluyentes en principio, pero es claro que el crecimiento demandará inversiones con un nivel de riesgo que puede comprometer la estabilidad de los flujos de caja futuros de la compañía, al menos en el corto plazo.
En búsqueda del punto medio que satisfaga los intereses de accionistas y acreedores, los primeros elaboran un plan de negocios con su plan de inversión yproyecciones, y los segundos lo analizan a la luz de sus políticas y conocimiento desarrollado internamente, y posteriormente deciden si extender la facilidad de crédito o no. Cuando se deciden por hacerlo, nace una relación de crédito, la cual, sobre todas las cosas, es una relación de confianza. No obstante ser una relación de confianza, los acreedores necesitan saber que sus intereses estánsiendo tenidos en cuenta en el día a día del desarrollo del negocio. Es decir, necesitan contar con indicadores o declaraciones que corroboren que el plan de negocios que se presentó está siendo de verdad aplicado.
Los términos que generalmente se incluyen en los contratos de crédito para involucrar los intereses de los acreedores en el día a día de la compañía, son principalmente:“Declaraciones”, “Garantías” y “Covenants”.
Declaraciones
Describen aspectos relevantes del pasado y presente de la compañía, que por su importancia se solicita que se declaren “contractualmente ciertos”.
Garantías
Establecen la obligación de remediar situaciones futuras, no previsibles, pero que se consideran responsabilidad de la compañía.
Covenants
Describen accionesespecíficas que la compañía deberá hacer -compromisos positivos- o abstenerse de hacer -compromisos negativos-, o indicadores sobre la situación de la compañía que se deberán honrar.
De los términos descritos (declaraciones, garantías y covenants), los que están más íntimamente ligados con la actividad de acompañamiento del plan de negocios, son los covenants. Los covenants, o convenios, son entonces ladescripción de los acuerdos iniciales entre accionistas y acreedores, y con la observancia de estos, se asegura que las decisiones que se toman en la compañía no comprometen en principio los intereses de los prestamistas.
Generalmente los covenants tienen como principales objetivos proteger el seniority de la deuda contratada, proteger el flujo de caja y preservar la garantía o colateral, yen general, monitorear los aspectos claves del negocio y sus resultados. Los covenants dentro de un contrato, toman la forma de instrucción clara y precisa o de una medición periódica que deberá respetar ciertos límites. Los primeros son los que generalmente en los contratos toman el nombre de obligaciones de hacer o no hacer. Los segundos son los que son más ampliamente conocidos como loscovenants financieros. Ambos trabajan por los mismos objetivos.
Respecto de las obligaciones de hacer, es común que los prestamistas soliciten que el deudor garantice de manera general el cumplimiento puntual de sus obligaciones legales y contractuales, así como también se comprometa a que sus negocios los seguirá conduciendo de la manera como lo ha hecho hasta la fecha, mantenga los libros de...
Leer documento completo
Regístrate para leer el documento completo.