Crisis España
Páginas: 68 (16946 palabras)
Publicado: 8 de mayo de 2012
CLAVES DE LA CRISIS ECONÓMICA ESPAÑOLA Y RETOS PARA CRECER EN LA UEM
Eloísa Ortega y Juan Peñalosa
2012
Documentos Ocasionales N.º 1201
CLAVES DE LA CRISIS ECONÓMICA ESPAÑOLA Y RETOS PARA CRECER EN LA UEM
CLAVES DE LA CRISIS ECONÓMICA ESPAÑOLA Y RETOS PARA CRECER EN LA UEM
Eloísa Ortega y Juan Peñalosa (*)
BANCO DE ESPAÑA
(*) Nos gustaría reconocer la colaboración técnicaprestada en este trabajo por Isabel Sánchez.
Documentos Ocasionales. N.º 1201 2012
La serie de Documentos Ocasionales tiene como objetivo la difusión de trabajos realizados en el Banco de España, en el ámbito de sus competencies, que se consideran de interés general. Las opiniones y análisis que aparecen en la serie de Documentos Ocasionales son responsabilidad de los autores y, por tanto, nonecesariamente coinciden con los del Banco de España o los del Eurosistema.
El Banco de España difunde sus informes más importantes y la mayoría de sus publicaciones a través de la red Internet en la dirección http://www.bde.es.
Se permite la reproducción para fines docentes o sin ánimo de lucro, siempre que se cite la fuente. © BANCO DE ESPAÑA, Madrid, 2012 ISSN: 1696-2230 (ediciónelectrónica)
Resumen
La crisis económica que ha afectado a los países industrializados en los últimos años ha sido singular por su intensidad, complejidad y por las dificultades para su superación. El objetivo de este trabajo es analizar los factores que han determinado que la crisis haya adquirido en España una profundidad y duración superiores a las de episodios anteriores y que la salida de larecesión esté encontrando obstáculos significativos. La pertenencia de España a la UEM es un aspecto crucial a considerar, pues contribuye tanto a explicar la acumulación de desequilibrios en la expansión como a condicionar la naturaleza del ajuste en la crisis, dado que la batería de instrumentos de política económica se ha reducido significativamente. Los desequilibrios macroeconómicos yfinancieros acumulados en la etapa de alto crecimiento (boom inmobiliario, exceso de endeudamiento y pérdida de competitividad), todos ellos estrechamente interrelacionados, representaban factores de vulnerabilidad, pero, incluso los fundamentos aparentemente más sólidos en otros ámbitos, como en el caso de la situación presupuestaria y del mercado laboral, han mostrado sus debilidades en la crisis. Laexperiencia a lo largo de los últimos cuatro años permite extraer algunas lecciones en relación con el sector exterior, el mercado inmobiliario, la política fiscal y el mercado de trabajo, que alertan, en particular, sobre la necesidad de evitar la complacencia en la gestión de la política económica en las etapas de auge y sobre la urgencia de adaptar en España la estructura de los mercados debienes y factores y el comportamiento de los agentes a los requisitos que impone la pertenencia a una unión monetaria. Palabras claves: Economía española, UEM, crisis económica, competitividad, mercado inmobiliario, endeudamiento. Códigos JEL: E60, E65, F32, G01, H12.
Abstract
The economic crisis affecting the industrialised countries in recent years has been singular given its intensity,complexity and the difficulties in overcoming it. The aim of this paper is to analyse the determinants behind the crisis that have made it deeper and longer in Spain than in previous instances, and which have meant that there are significant obstacles to emerging from recession. Spanish EMU membership is a crucial aspect for consideration, as it contributes both to explaining the build-up of imbalancesin the expansion and to conditioning the nature of the adjustment in the crisis, given that the range of economic policy instruments is significantly narrower in EMU. The macroeconomic and financial imbalances accumulated in the high-growth phase (the real estate boom, excess debt and the loss in competitiveness), which are all closely interlinked, were factors of vulnerability. But even...
Eloísa Ortega y Juan Peñalosa
2012
Documentos Ocasionales N.º 1201
CLAVES DE LA CRISIS ECONÓMICA ESPAÑOLA Y RETOS PARA CRECER EN LA UEM
CLAVES DE LA CRISIS ECONÓMICA ESPAÑOLA Y RETOS PARA CRECER EN LA UEM
Eloísa Ortega y Juan Peñalosa (*)
BANCO DE ESPAÑA
(*) Nos gustaría reconocer la colaboración técnicaprestada en este trabajo por Isabel Sánchez.
Documentos Ocasionales. N.º 1201 2012
La serie de Documentos Ocasionales tiene como objetivo la difusión de trabajos realizados en el Banco de España, en el ámbito de sus competencies, que se consideran de interés general. Las opiniones y análisis que aparecen en la serie de Documentos Ocasionales son responsabilidad de los autores y, por tanto, nonecesariamente coinciden con los del Banco de España o los del Eurosistema.
El Banco de España difunde sus informes más importantes y la mayoría de sus publicaciones a través de la red Internet en la dirección http://www.bde.es.
Se permite la reproducción para fines docentes o sin ánimo de lucro, siempre que se cite la fuente. © BANCO DE ESPAÑA, Madrid, 2012 ISSN: 1696-2230 (ediciónelectrónica)
Resumen
La crisis económica que ha afectado a los países industrializados en los últimos años ha sido singular por su intensidad, complejidad y por las dificultades para su superación. El objetivo de este trabajo es analizar los factores que han determinado que la crisis haya adquirido en España una profundidad y duración superiores a las de episodios anteriores y que la salida de larecesión esté encontrando obstáculos significativos. La pertenencia de España a la UEM es un aspecto crucial a considerar, pues contribuye tanto a explicar la acumulación de desequilibrios en la expansión como a condicionar la naturaleza del ajuste en la crisis, dado que la batería de instrumentos de política económica se ha reducido significativamente. Los desequilibrios macroeconómicos yfinancieros acumulados en la etapa de alto crecimiento (boom inmobiliario, exceso de endeudamiento y pérdida de competitividad), todos ellos estrechamente interrelacionados, representaban factores de vulnerabilidad, pero, incluso los fundamentos aparentemente más sólidos en otros ámbitos, como en el caso de la situación presupuestaria y del mercado laboral, han mostrado sus debilidades en la crisis. Laexperiencia a lo largo de los últimos cuatro años permite extraer algunas lecciones en relación con el sector exterior, el mercado inmobiliario, la política fiscal y el mercado de trabajo, que alertan, en particular, sobre la necesidad de evitar la complacencia en la gestión de la política económica en las etapas de auge y sobre la urgencia de adaptar en España la estructura de los mercados debienes y factores y el comportamiento de los agentes a los requisitos que impone la pertenencia a una unión monetaria. Palabras claves: Economía española, UEM, crisis económica, competitividad, mercado inmobiliario, endeudamiento. Códigos JEL: E60, E65, F32, G01, H12.
Abstract
The economic crisis affecting the industrialised countries in recent years has been singular given its intensity,complexity and the difficulties in overcoming it. The aim of this paper is to analyse the determinants behind the crisis that have made it deeper and longer in Spain than in previous instances, and which have meant that there are significant obstacles to emerging from recession. Spanish EMU membership is a crucial aspect for consideration, as it contributes both to explaining the build-up of imbalancesin the expansion and to conditioning the nature of the adjustment in the crisis, given that the range of economic policy instruments is significantly narrower in EMU. The macroeconomic and financial imbalances accumulated in the high-growth phase (the real estate boom, excess debt and the loss in competitiveness), which are all closely interlinked, were factors of vulnerability. But even...
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