Crisis Inmobiliaria, Crisis Crediticia Y Recesión Económica En España

Juan Torres López. Crisis inmobiliaria, crisis crediticia y recesión económica en España.

CRISIS INMOBILIARIA, CRISIS CREDITICIA Y RECESIÓN ECONÓMICA EN ESPAÑA1 REAL STATE CRISIS, CREDIT CRUNCH AND ECONOMIC RECESSION IN SPAIN
JUAN TORRES LÓPEZ.

Catedrático de Economía Aplicada. Universidad de Sevilla, España.

RESUMEN.

El presente artículo analiza la crisis que se inicia en 2008 en laeconomía española, prestando especial interés al carácter crediticio e inmobiliario de dicha crisis. Para ello, se aborda en primer lugar la crisis de la economía mundial, vinculada a la difusión desde el sistema bancario norteamericano de las llamadas "hipotecas basura". Sin embargo, esta crisis se explica no sólo a partir de sus causas inmediatas (exceso de liquidez, fallos en la regulación,ausencia de estabilización fiscal), sino también a partir de factores estructurales de largo recorrido (vinculados a la aplicación de las políticas del Consenso de Washington). Este punto de partida permite explicar la crisis de la economía española no sólo como un simple efecto de contagio de la crisis financiera internacional, sino como parte también del mismo proceso de transformación estructuralacontecido a escala mundial, vinculado a la aplicación de las recetas neoliberales que han llevado a la crisis a la economía mundial.

PALABRAS CLAVE: Crisis, hipotecas basura, neoliberalismo, sobreendeudamiento, economía española.

JEL: E20, G01, G21, O52

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Deseo agradecer las sugerencias recibidas para la elaboración de este artículo por José Fernando Pérez Oya, auque solo el autor esresponsable de los errores o limitaciones que pueda tener el texto.

Papeles de Europa 19 (2009): 82-107

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Juan Torres López. Crisis inmobiliaria, crisis crediticia y recesión económica en España.

INTRODUCCIÓN.
A media que la crisis financiera ha ido extendiéndose se ha podido conocer mejor su auténtica naturaleza y la secuencia de los fenómenos que han terminado por provocar unaauténtica gran recesión prácticamente en todo el mundo. En España se ha llegado a esta misma situación final, con una caída del PIB del 3% interanual en el primer trimestre de 2009 y con una pérdida de 669.000 empleos solo en los tres primeros meses de este último año, casi el 55% de todos los perdidos en la zona euro, lo que indica que, al menos en este aspecto, ha sufrido más duramente el impactode la crisis (Gráfico nº1). En principio, cabe pensar que la recesión española ha derivado de los mismos procesos que en el resto del mundo, y así es en términos generales. Sin embargo, presenta algunas peculiaridades fundamentales que es preciso considerar aisladamente para poder entender la naturaleza en cierta medida específica de los problemas que sufre la economía española. En este artículoanalizaré en primer lugar los procesos inmediatos y los más mediatos de carácter estructural que han provocado la crisis financiera y más adelante trataré de poner de relieve que la recesión en la que entró la economía española es solo en parte consecuencia de dicha perturbación, pues en ella han intervenido otros factores añadidos a los de origen foráneo.

Gráfico nº1. Producto Interior Bruto.Tasa de variación interanual

Fuente: INE

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Juan Torres López. Crisis inmobiliaria, crisis crediticia y recesión económica en España.

1. LA GRAN RECESIÓN DE 2008 Y 2009: MÁS ALLÁ DE SUS CAUSAS INMEDIATAS2.
Se está dando una gran coincidencia a la hora de caracterizar a la crisis financiera iniciada en 2007 como un fenómeno originado en EstadosUnidos y casi exclusivamente vinculado a la difusión desde su sistema bancario al resto del mundo de las llamadas "hipotecas basura". Pero es preciso señalar que si bien ha sido así con carácter inmediato, hay otras circunstancias mediatas o estructurales que han generado el entorno financiero en el que se ha podido dar una perturbación de dimensiones tan grandes como la que se ha producido y que...