Curso De Analisis Financiero
Páginas: 166 (41276 palabras)
Publicado: 24 de agosto de 2015
UNIVERSIDAD DE CHILE
Facultad de Ciencias Forestales y
Conservación de la Naturaleza
Departamento de Gestión Forestal y su Medio Ambiente
CURSO
ANALISIS FINANCIERO
DE EMPRESAS
Segunda Edición
Cristóbal Videla-Hintze
Santiago de Chile – Diciembre 2009
Cristóbal Videla-Hintze
Análisis Financiero de Empresas, 2ª Edición
Página 1 de 141
INDICE
1.
Indice
Prólogo
2
4
Introducción
6
1.11.2
1.3
2.
3.
4.
5.
El objetivo de empresa
El mercado de capitales en Chile
Las funciones del gerente de finanzas
Referencias bibliográficas
Referencias Internet
6
9
16
21
21
El Valor del Dinero en el Tiempo
22
2.1
2.2
2.3
2.4
22
26
29
33
42
El valor presente y el valor futuro
Bonos: precio y rentabilidad
La inflación
Valoración de acciones
Referencias bibliográficas
InformaciónFinanciera de la Empresa
43
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
43
48
49
51
53
54
57
57
Marco conceptual de los estados financieros
Normativa general de las IFRS
Balance General
Estado de Resultados
Notas a los estados financieros
Impuestos
Referencias bibliográficas
Referencias Internet
Riesgo y Rentabilidad: Un Paseo Aleatorio por Wall Street
58
4.1
4.2
4.3
4.4
58
60
66
70
73
Una revisión a las tasas derentabilidad
La historia del mercado de capitales de New York: 1926-1992
Revisión de algunos conceptos de probabilidades y estadísticas
Riesgo y diversificación
Referencias bibliográficas
CAPM: Capital Assets Princing Model Modelo de Valoración de Activos de Capital
5.1
5.2
5.3
Medida de riesgo del mercado: el coeficiente β
El CAPM: Capital Asset Pricing Model
Discusión del CAPM y la Teoría deValoración por Arbitraje (APT)
Referencias bibliográficas
Cristóbal Videla-Hintze
Análisis Financiero de Empresas, 2ª Edición
74
74
78
80
83
Página 2 de 141
6.
7.
El Costo del Capital
84
6.1
6.2
6.3
6.4
84
86
91
92
93
La Política de Endeudamiento de la Empresa:
Proposiciones de Miller y Modigliani
7.1
7.2
7.3
7.4
8.
94
Revisión de las decisiones financieras de la empresa
94
Lasversiones de los mercados eficientes
96
El endeudamiento y valor de la empresa en un sistema sin impuestos 98
El endeudamiento y los impuestos: el ahorro fiscal
106
Referencias bibliográficas
111
La Política de Dividendos de la Empresa
Proposiciones de Miller y Modigliani
8.1
8.2
8.3
8.4
8.5
8.6
9.
Introducción
El costo de capital medio ponderado
Medida de estructura de capital
El cálculo de las tasasde rentabilidad
Referencias bibliográficas
112
Introducción
El pago de dividendos en las empresas: normas y modalidades
Factores que determinan la política de dividendos en la empresa
Miller y Modigliani: la irrelevancia de la política de dividendos
Una ilustración de la irrelevancia de los dividendos
¿Pueden los dividendos aumentar o reducir el valor de una empresa?
Referencias bibliográficas112
113
114
115
117
122
124
Análisis Financiero Racional de las Empresas
125
9.1
9.2
125
129
129
130
132
133
134
136
137
141
9.3
9.4
Introducción
Los ratios financieros de las empresas
9.2.1 Ratios de endeudamiento
9.2.2 Ratios de liquidez
9.2.3 Ratios de eficiencia operacional
9.2.4 Ratios de rentabilidad
9.2.5 Ratios de mercado
Los principales indicadores financieros: EVA y MVA
Lapresentación de la empresa e indicadores claves de éxito
Referencias bibliográficas
Cristóbal Videla-Hintze
Análisis Financiero de Empresas, 2ª Edición
Página 3 de 141
Prólogo
Este curso de Análisis Financiero de Empresas, Segunda Edición, tiene una
orientación teórica y práctica. Por una parte, se trata de estudiar los aspectos
fundamentales de la teoría de las finanzas corporativas, es decir, losprincipios por
los que se guían las decisiones financieras de las empresas; y, por otra parte, se
aplicarán estos principios a casos concretos de la práctica empresarial.
El supuesto general del curso es la existencia de una economía capitalista, que
incluye un cierto esquema regulatorio general. Se verán ejercicios relativos, en
primer lugar, al sistema existente tanto en Chile como en otros...
Facultad de Ciencias Forestales y
Conservación de la Naturaleza
Departamento de Gestión Forestal y su Medio Ambiente
CURSO
ANALISIS FINANCIERO
DE EMPRESAS
Segunda Edición
Cristóbal Videla-Hintze
Santiago de Chile – Diciembre 2009
Cristóbal Videla-Hintze
Análisis Financiero de Empresas, 2ª Edición
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INDICE
1.
Indice
Prólogo
2
4
Introducción
6
1.11.2
1.3
2.
3.
4.
5.
El objetivo de empresa
El mercado de capitales en Chile
Las funciones del gerente de finanzas
Referencias bibliográficas
Referencias Internet
6
9
16
21
21
El Valor del Dinero en el Tiempo
22
2.1
2.2
2.3
2.4
22
26
29
33
42
El valor presente y el valor futuro
Bonos: precio y rentabilidad
La inflación
Valoración de acciones
Referencias bibliográficas
InformaciónFinanciera de la Empresa
43
3.1
3.2
3.3
3.4
3.5
3.6
43
48
49
51
53
54
57
57
Marco conceptual de los estados financieros
Normativa general de las IFRS
Balance General
Estado de Resultados
Notas a los estados financieros
Impuestos
Referencias bibliográficas
Referencias Internet
Riesgo y Rentabilidad: Un Paseo Aleatorio por Wall Street
58
4.1
4.2
4.3
4.4
58
60
66
70
73
Una revisión a las tasas derentabilidad
La historia del mercado de capitales de New York: 1926-1992
Revisión de algunos conceptos de probabilidades y estadísticas
Riesgo y diversificación
Referencias bibliográficas
CAPM: Capital Assets Princing Model Modelo de Valoración de Activos de Capital
5.1
5.2
5.3
Medida de riesgo del mercado: el coeficiente β
El CAPM: Capital Asset Pricing Model
Discusión del CAPM y la Teoría deValoración por Arbitraje (APT)
Referencias bibliográficas
Cristóbal Videla-Hintze
Análisis Financiero de Empresas, 2ª Edición
74
74
78
80
83
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6.
7.
El Costo del Capital
84
6.1
6.2
6.3
6.4
84
86
91
92
93
La Política de Endeudamiento de la Empresa:
Proposiciones de Miller y Modigliani
7.1
7.2
7.3
7.4
8.
94
Revisión de las decisiones financieras de la empresa
94
Lasversiones de los mercados eficientes
96
El endeudamiento y valor de la empresa en un sistema sin impuestos 98
El endeudamiento y los impuestos: el ahorro fiscal
106
Referencias bibliográficas
111
La Política de Dividendos de la Empresa
Proposiciones de Miller y Modigliani
8.1
8.2
8.3
8.4
8.5
8.6
9.
Introducción
El costo de capital medio ponderado
Medida de estructura de capital
El cálculo de las tasasde rentabilidad
Referencias bibliográficas
112
Introducción
El pago de dividendos en las empresas: normas y modalidades
Factores que determinan la política de dividendos en la empresa
Miller y Modigliani: la irrelevancia de la política de dividendos
Una ilustración de la irrelevancia de los dividendos
¿Pueden los dividendos aumentar o reducir el valor de una empresa?
Referencias bibliográficas112
113
114
115
117
122
124
Análisis Financiero Racional de las Empresas
125
9.1
9.2
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129
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141
9.3
9.4
Introducción
Los ratios financieros de las empresas
9.2.1 Ratios de endeudamiento
9.2.2 Ratios de liquidez
9.2.3 Ratios de eficiencia operacional
9.2.4 Ratios de rentabilidad
9.2.5 Ratios de mercado
Los principales indicadores financieros: EVA y MVA
Lapresentación de la empresa e indicadores claves de éxito
Referencias bibliográficas
Cristóbal Videla-Hintze
Análisis Financiero de Empresas, 2ª Edición
Página 3 de 141
Prólogo
Este curso de Análisis Financiero de Empresas, Segunda Edición, tiene una
orientación teórica y práctica. Por una parte, se trata de estudiar los aspectos
fundamentales de la teoría de las finanzas corporativas, es decir, losprincipios por
los que se guían las decisiones financieras de las empresas; y, por otra parte, se
aplicarán estos principios a casos concretos de la práctica empresarial.
El supuesto general del curso es la existencia de una economía capitalista, que
incluye un cierto esquema regulatorio general. Se verán ejercicios relativos, en
primer lugar, al sistema existente tanto en Chile como en otros...
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