d116_96

DOC.

116/96

ESTEBAN FERNÁNDEZ SÁNCHEZ;
JOSÉ M. MONTES PEÓN;
CAMILO J. VÁZQUEZ ORDÁS.-

SOBRE LA IMPORTANCIA DE LOS FACTORES
DETERMINANTES DEL BENEFICIO: ANÁLISIS
DE LAS DIFERENCIAS DE RESULTADOS INTER
E INTRAINDUSTRIALES.

DOCUMENTO DE TRABAJO

S o b r e la i m p o r t a n c i a d e los f a c t o r e s d e t e r m i n a n t e s d e l be ne fic io: A n á l i s i s
d e las d if e r e n c ia s de r e s u l t a d o s int er e in t r a i n d u s t r i a l e s

Esteban Fernández Sánchez/José Manuel Montes Peón/Camilo J. Vázquez Ordás
Departamento de Administración de Empresas y Contabilidad, Universidad de Oviedo
Facultad de Económicas, Av. del Cristo, S/N, 33006, Oviedo

Octubre. 1996

1. Introducción
La explicación del origen y persistencia de las diferencias de resultados entre lasempresas ha sido y es un tema de estudio habitual en el campo de la organización
industrial. Con el desarrollo de la llamada teoría de los recursos1 este tema ha pasado a
ocupar también una posición central en la investigación en el campo de la dirección
estratégica de la empresa. La teoría de los recursos explica cómo influyen los recursos y
capacidades de la empresa sobre sus estrategias y, lo quees más relevante desde el punto
de vista del trabajo que se presenta, sobre sus resultados. Ofrece un planteamiento
consistente con la concepción clásica de la formulación estratégica (Andrews, 1987), por
cuanto que proporciona un conjunto de herramientas analíticas que permiten evaluar las
fortalezas y debilidades de la empresa a partir del estudio del perfil competitivo de sus
recursos ycapacidades. En este sentido, no se trata de un enfoque sustitutivo sino más
bien complementario del análisis de la competencia en la industria en términos de fuerzas
competitivas y posicionamiento competitivo, foco central de las primeras aproximaciones
a la formulación estratégica en la primera mitad de los años ochenta.
Siguiendo una lógica económica, la teoría de los recursos explica los mecanismosque subyacen en la generación, sostenibilidad y apropiación de rentas económicas en la
empresa. De acuerdo con Bamey (1991), en lo que atañe a la explicación de la
competitividad y los resultados empresariales, la visión que ofrece la teoría de los
recursos puede articularse en tomo a dos proposiciones fundamentales:
Proposición 1: Los recursos necesarios para formular y poner en prácticaestrategias
están distribuidos de forma heterogénea entre las empresas competidoras.
De acuerdo con esta proposición, las empresas son fundamentalmente distintas
(heterogéneas) en términos de las capacidades tecnológicas y organizativas que delimitan
su ámbito de actuación (diversificación, integración vertical) y en términos del stock de
recursos acumulado a lo largo del tiempo, tanto físicos comointangibles. Algunas
empresas cuentan con recursos y capacidades (R&C) superiores desde un punto de vista
competitivo, también llamados activos estratégicos (Amit y Schoemaker, 1993) y
competencias distintivas (Selznick, 1957). Estos R&C superiores confieren a sus
poseedores ventajas competitivas de primer movimiento y de posicionamiento en el
mercado (coste, diferenciación). Cuando la oferta de estos R&Csuperiores es
relativamente escasa con respecto a la demanda de sus servicios productivos, otros R&C
inferiores en términos competitivos pueden coexistir junto con ellos en un mismo
* Entre otros, merecen destacarse por su contribución al desarrollo de esta teoría los trabajos de
Wemerfelt (1984), Schoemaker (1990), Bamey (1991), Grant (1991), Conner (1991), Mahoney y
Pandian (1992), Amit ySchoemaker (1993) y Peteraf (1993),

mercado. En tal caso, los R&C superiores generan unas rentas económicas que son
fruto, no del poder de mercado -rentas de monopolio-, sino de su escasez relativa -rentas
ricardianas-(Peteraf, 1993).
La magnitud de las rentas obtenidas depende de la existencia de barreras que
limiten la competencia ex-ante por el control de dichos R&C superiores y escasos y del...