DECISIONES DE RIESGO





FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
CARRERA ADMINISTRACION DE EMPRESAS

NOMBRE: Diana Alexandra Pedreros Erreyes
Curso: 5to “B” Administración Nocturno
Fecha: 22 de Enero del 2013.

DECISIONES DE INVERSION BAJO RIESGO E INCERTIDUMBRE

Se acepta que el concepto de incertidumbre implica que no se asignan distribuciones de probabilidad (definidas en términos de sus parámetros, talescomo la media y la desviación estándar); el riesgo, por el contrario, implica que sí se le puede asignar algún tipo de distribución de probabilidad. El término incertidumbre también se utiliza para indicar una situación de desconocimiento del futuro y lo impredecible de los hechos.
Causas del riesgo y de la incertidumbre.
Las causas de la variabilidad son básicamente atribuibles alcomportamiento humano; sin embargo existen fenómenos no atribuibles directamente al ser humano que también causan riesgo e incertidumbre.
Inexistencia de datos históricos directamente relacionados con las alternativas que se estudian.
Sesgos en la estimación de datos o de eventos posibles.
Cambios en la economía, tanto nacional como mundial.
Cambios en políticas de países que en forma directa o indirectaafectan el entorno económico local.
Análisis e interpretaciones erróneas de la información disponible.
Obsolescencia.
Situación política.
Catástrofes naturales o comportamiento del clima.
Baja cobertura y poca confiabilidad de los datos estadísticos con que se cuenta.
Cómo disminuir el grado de incertidumbre
Obtener información antes de tomar la decisión, v. gr. información acerca delmercado.
Aumentar el tamaño de las operaciones, se asume menos riesgo al perforar 50 pozos de petróleo que al perforar uno.

Tasa de descuento bajo riesgo
Cuando se analizan los flujos de caja basados en la distribución de probabilidad de las variables que lo determinan, se debe utilizar una tasa de interés libre del riesgo que estamos analizando e incluyendo en el modelo; de otra manera seestaría contando doble el efecto del riesgo: una vez como la componente de riesgo que hay en la tasa de interés y otra cuando se reconoce la variación de manera explícita, a través de una distribución de probabilidad.
Tres factores críticos.
explican las actitudes hacia el riesgo.
La “desutilidad” o infelicidad crece más que en forma proporcional con el tamaño de las pérdidas. Si se pierde $1 lainfelicidad es mayor que la felicidad de ganar $1.
El segundo factor es que la gente aprecia más la posesión de un bien que la satisfacción de recibirlo. Es decir, la utilidad negativa que se percibe por perder algo, es mayor que la utilidad percibida por recibir ese mismo bien.
El tercer factor es la subestimación de las probabilidades altas y medianas, en comparación con la sobreestimaciónde las probabilidades bajas. Esto explica que una persona sea propensa al riesgo cuando las probabilidades de ganancias son muy pequeñas, como en el caso de una lotería y que tenga una propensión al riesgo moderada para altas probabilidades de pérdidas.
OTIMIZACION DE PROYECTOS.
Puede darse el caso en que, siendo rentable invertir hoy, convenga más postergar la iniciación del proyecto por uno omás años y obtener de esa manera beneficios netos mayores.
Esta conveniencia puede deberse a
i) cambios esperados en la tasa de descuento
ii) cambios esperados en el flujo de costos o beneficios
Metodología: comparar el proyecto de postergar el proyecto, versus la situación base que es no postergar.
SI D VPN > 0 ==> POSTERGO
D VPN < 0 ==> HAGO HOY
D VPN = 0 ==> MOMENTO ÓPTIMO

Si bien lametodología es la misma, hay simplificaciones importantes que justifican distinguir entre algunas situaciones:
a) La inversión dura para siempre y los beneficios son función del tiempo calendario, independiente del momento en que se construye el proyecto. Tasa de descuento constante.
b) La inversión tiene una vida finita y los beneficios son exclusivamente función del tiempo calendario,...