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Discreción contra reglas de política en práctica
John B. Taylor





Bibliografía
Taylor, John B., 1998, Discretion versus Policy Rules in Practice”, Carnegie-Rochester Series on Public Policy 39, 195-214.




Alumnas:
Aurora Rodríguez Pérez
Claudia Islas Vergara.








Discreción contra reglas de política en práctica

Resumen

Este artículo examina cómo las recientes investigaciones deevaluación de políticas econométricas se aplican sobre las reglas de política monetaria en el entorno de políticas prácticas.
Acordando para esta investigación, que las buenas reglas de política requieren cambios en la tasa de fondos federales en respuesta a los cambios en el nivel de precios o cambios en el ingreso real.
El objetivo de este artículo es preservar el concepto de una regla de políticaen un ambiente político, en el que es prácticamente imposible seguir mecanismos o algunas fórmulas algebraicas particulares que describen las reglas de política. La discusión se centra en torno a una regla de política hipotética, pero representativa, muy similar a la que preconiza la investigación reciente. Estas reglas se aproximan mucho a la política de la Reserva Federal durante los últimosaños. Con dos casos de estudio-la unificación Alemana y la crisis del precio del petróleo de 1990- que tuvo una relación con la operación de la política monetaria en los últimos años y se utilizan para ilustrar cómo una norma de este tipo de políticas podría funcionar en la práctica.
La evaluación econométrica de las reglas de política monetaria y fiscal usa nuevos métodos de expectativas racionalesmacroeconómicas. Un número de factores motivan esta investigación: la crítica de Lucas que mostró que la evaluación de la política econométrica fue defectuosa, el reconocimiento que las expectativas racionales no implican políticas monetarias ineficientes, al encontrar que la credibilidad tiene beneficios de significados empíricos y la demostración inconsistente que las reglas de las políticasson superiores a discreción. El reciente análisis se ha hecho posible por la nueva solución y técnicas de estimación para modelos de equilibrio en toda la economía, el desarrollo de modelos empíricos de expectativas consistentes de salario y dinámica de precios, y la habilidad de marcos empíricos de multinacionales para manejo de flujos de capital internacionales en el mercado mundial eficiente.La regla de políticas preferida que ha surgido desde esta investigación no tiene por lo general involucrados ajustes fijos para los instrumentos de política monetaria, tal como una tasa de crecimiento constante para la demanda monetaria. Las reglas son sensibles, llamadas por cambios en la oferta monetaria, la base monetaria, o la tasa de interés en el corto plazo en respuesta para los cambios delnivel de precios o el ingreso real. Algunas de las investigaciones han sido muy precisas acerca de su respuesta; el coeficiente en las formulas algebraicas para las reglas de política proporcionan exactamente instrucciones acerca de cuanto la FED podría ajustar estos instrumentos cada trimestre en respuesta para un incremento del nivel de precios o un incremento en el PIB real. Mientras loscoeficientes exactos difieren de un estudio a otro. Recientemente estos han sido algunos indicadores de un consenso acerca de la forma funcional y los signos de los coeficientes en las reglas de política.
A pesar del énfasis en las reglas de política, en investigaciones macroeconómicas recientes la noción de una regla de política aún, no se convierte en un camino común para pensar la política en lapráctica. Los políticos no lo hacen, y no son evidentes acerca de, seguir reglas de política mecánica. Algunas de las razones son puramente técnicas. Por ejemplo, en un periodo de tiempo trimestral que ha sido usado para evaluar política en más modelos econométricos es probablemente muy corto para promediar repuntes en el nivel de precios debido a factores como los cambios temporales en los...