Documento Docencia 1_IS LM BP Con Mov Imperfecta 2

DOCUMENTO DE DOCENCIA 1
Nélyda Campos Requena

MODELO DE MUNDELL-FLEMING CON MOVILIDAD IMPERFECTA DE CAPITALES
Este modelo fue desarrollado por los economistas Robert Mundell y Marcus Fleming
durante los años sesenta al incorporar al modelo IS-LM estándar la ecuación que
describe la balanza de pagos. La generalidad del modelo permite evaluar sus efectos
sobre los principales agregados económicosde acuerdo al sistema cambiario
imperante y al nivel de movilidad que tienen los capitales en la economía.
A continuación se presenta brevemente el caso de movilidad perfecta de capitales,
para luego incorporar movilidad imperfecta bajo el sistema cambiario flexible. Se deja
al lector hacer la analogía bajo sistema cambiario fijo.
1. Modelo IS-LM-BP con movilidad Perfecta de Capitales
i
LMSuperávit BP

i

RM

= i*

BP

Déficit BP
IS
Y

Los movimientos de la IS dependerán de los mismos factores estudiados en el curso de
introducción a la macroeconomía (básicamente, por los instrumentos de política fiscal
y los componentes autónomos del gasto). No obstante, bajo una economía abierta se
debe agregar los factores que afectan a las exportaciones netas.
Los movimientos de la LM dependerán delos mismos factores estudiados en el curso
de introducción a la macroeconomía, es decir, de los instrumentos de política
monetaria empleados por el Banco Central.
Bajo perfecta movilidad de capitales, los movimientos de la BP se deberán
exclusivamente a los cambios en la tasa de interés internacional.

Este documento fue realizado para fines académicos, y dado que es un documento en procesodesarrollo, se incentiva a los
estudiantes a descubrir errores en el mismo y comunicarlos al e-mail ncampos@ucsc.cl

2. Modelo IS-LM-BP con movilidad alta de capitales
i
LM
Superávit BP
BP

i

RM

=i
Déficit BP

IS
Y

En este caso, la IS y LM se verán afectadas por los mismos factores descritos en el caso
de movilidad perfecta, no obstante, los cambios en la BP se pueden deber a cambios
en la tasa deinterés internacional y a los factores que afectan la balanza comercial.
Veamos algunos casos de los efectos de shocks en el modelo y sus impactos en los
principales agregados macroeconómicos.
a) Shock de política fiscal en el modelo bajo tipo de cambio flexible.
Supongamos que el Gobierno decide aplicar una política fiscal expansiva, por ejemplo,
un aumento del gasto público. Partiendo de unasituación de equilibrio (variables con
subíndice 0) se tiene:
Con el aumento en el gasto público la IS se desplaza a la derecha (en color azúl),
produciendo un nuevo equilibrio interno a lo largo de la LM con desequilibrio externo,
particularmente, con un superávit en la BP. Debido a este superávit se produce una
entrada neta de capitales, aumentando la oferta de divisas (desplazamiento a la
derecha enel gráfico del mercado de divisas). Debido a que estamos bajo tipo de
cambio flexible, el mercado ajusta el tipo de cambio a la baja (apreciación del peso)
hasta e1. Debido a esto, ceteris paribus, también se produce una apreciación real, lo
que produce incentivos a reducir las exportaciones y aumentar las importaciones, por
lo que caen las exportaciones netas. En una economía con alta movilidadde capitales,
la caída de las exportaciones netas tiene un efecto simultáneo sobre la IS y la BP,
contrayendo ambas curvas hasta volver a un equilibrio tanto interno como externo
(movimiento en rojo).
Trasladando este efecto final al modelo de OA-DA, el desplazamiento a la derecha de
la DA produce un aumento en el nivel de precios de la economía.

Este documento fue realizado para fines académicos,y dado que es un documento en proceso desarrollo, se incentiva a los
estudiantes a descubrir errores en el mismo y comunicarlos al e-mail ncampos@ucsc.cl

i
LM
BP’’
BP

e
S
S’

iRM = i0

IS’
IS’’

e0
e1

IS
Y0

Y1

D
Y

* Se deja al lector el análisis de una política fiscal contractiva bajo tipo de cambio
flexible, y además analizar lo que ocurre con sistema cambiario fijo.

b) Shock de...